【商業(yè)航天是加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要方向】

商業(yè)航天主要由火箭發(fā)射端、衛(wèi)星地面設(shè)備、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組成，2023年商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模為420 億，我們預(yù)計(jì)到 2026 年市場(chǎng)規(guī)模為 610 億，對(duì)應(yīng)三年 復(fù)合年增長(zhǎng)率為 35.72%，中國(guó)商業(yè)航天市場(chǎng)空間廣闊。

美國(guó) SpaceX 的星鏈計(jì)劃目前已經(jīng)發(fā)射了超過(guò) 4500 顆衛(wèi)星，我國(guó)的衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商同樣積極部署低軌衛(wèi)星通信計(jì)劃，將成為未來(lái) 6G 重要組成部分，中國(guó)衛(wèi)星的 GW 星座有望成為中國(guó)“星鏈 ”。

進(jìn)入2024年，國(guó)內(nèi)衛(wèi)星發(fā)射速度明顯加快，其中國(guó)企為衛(wèi)星發(fā)射的絕對(duì)主力。2024年上半年我國(guó)火箭共發(fā)射30次。其中發(fā)射主力航天科技等國(guó)企共發(fā)射 22 次，民營(yíng)商業(yè)火箭公司共發(fā)射火箭 6 次。

【低軌衛(wèi)星或?qū)⒊蔀槲磥?lái)衛(wèi)星通信領(lǐng)域的主流】

中國(guó)商業(yè)航天衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)服務(wù)以移動(dòng)通信、寬帶廣播以及衛(wèi)星固定為主。衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)核心是從傳統(tǒng)地面段通信轉(zhuǎn)為多維空間的空、天、地一體化的通信服務(wù)。

通信衛(wèi)星根據(jù)不同軌道高度分為地球靜止軌道、中地球軌道和低地球軌道， 低軌衛(wèi)星主要用于衛(wèi)星通信。低軌衛(wèi)星由于具有低延遲、高速率、覆蓋廣、成本低的優(yōu)勢(shì)，較其他軌道衛(wèi)星傳輸時(shí)延小、傳播損耗小的特點(diǎn)，更適合發(fā)展衛(wèi)星通信。

在通信衛(wèi)星需求快速增長(zhǎng)拉動(dòng)下， 目前低軌衛(wèi)星已經(jīng)成為衛(wèi)星發(fā)射的主力。 2022年全球發(fā)射的 2118 顆衛(wèi)星中，有 2096 顆為低軌衛(wèi)星，低軌衛(wèi)星也已成為全球的主力衛(wèi)星種類。我們預(yù)計(jì)在通信衛(wèi)星需求持續(xù)高漲的情況下，低軌衛(wèi)星將長(zhǎng)期作為主力星種存在。

【衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)快速增長(zhǎng)，釋放通信衛(wèi)星需求】

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是由通信衛(wèi)星發(fā)射一定數(shù)量形成的規(guī)模組網(wǎng)，輻射全域，完成向地面和空中終端提供寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入等通信服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)?；谛情g鏈路及星上交換技術(shù)的星形組網(wǎng)可擺脫關(guān)口站部署障礙。截至 2023年10月全球已申報(bào)的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座共 52 個(gè)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模有望從2023年的358億增長(zhǎng)到2025年的448億。

我國(guó)衛(wèi)星衛(wèi)星通信市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)上升，有望從 2023 年的 404 億，提高至2027年的540億。2023年全球通信衛(wèi)星發(fā)射占 比為約 78.61%且占比持續(xù)提升，對(duì)標(biāo)美國(guó)，中國(guó)衛(wèi)星通信市場(chǎng)仍有較大市場(chǎng)空間。

目前國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商已著手加快布局衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)體系，三維通信專注于低軌衛(wèi)星通信;中國(guó)電信拓展移動(dòng)通信和國(guó)際服務(wù);中國(guó)衛(wèi)星以 Anovo 平臺(tái)和自主衛(wèi)星資源提供全方位服務(wù)。華力創(chuàng)通在低軌衛(wèi)星通信系統(tǒng)取得重要進(jìn)展;盟升電子 專注于多頻段衛(wèi)星通信技術(shù)，推動(dòng)商業(yè)化應(yīng)用。

據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu) Market Research Future 預(yù)計(jì)，2040年全球 6G 市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)3400 億美元，其間 CAGR 將達(dá)到 58.1%。6G網(wǎng)絡(luò)在構(gòu)建空天地一體化連接至關(guān)重要。6G將融合地面基站、中高空飛行器、衛(wèi)星等各類網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)空天地網(wǎng)絡(luò)融合+全球無(wú)縫覆蓋。

商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)參與玩家廣泛，未來(lái)受益于行業(yè)高速增長(zhǎng)的企業(yè)眾多。商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈包含上游的原材料/組件、中游的衛(wèi)星制造/衛(wèi)星發(fā)射/地面站及終 端設(shè)備、下游的衛(wèi)星應(yīng)用等環(huán)節(jié)。

我們篩選出以下潛力標(biāo)的

邵陽(yáng)液壓(301079)2024年5月7日互動(dòng)易;前期公司推動(dòng)的“移動(dòng)式導(dǎo)彈/火 箭發(fā)射車多級(jí)同步液壓裝置 ”和“深海故障檢測(cè)機(jī)器人液壓控制系統(tǒng) ”均屬于非標(biāo)定制項(xiàng)目，目前均已在項(xiàng)目中落地使用;同時(shí)公司已將該類技術(shù)的實(shí)踐運(yùn)用于同行業(yè)相似項(xiàng)目的非標(biāo)定制產(chǎn)品中。

新研股份(300159)2020年2月13日公司在互動(dòng)平臺(tái)稱：公司生產(chǎn)的鈦合金零、部件中，有幾十種應(yīng)用于導(dǎo)航衛(wèi)星(高軌衛(wèi)星)上。

泰爾股份(002347)2024 年 5 月 21 日投資者關(guān)系管理信息：公司完成激光熔覆冷軋工藝輥、硬質(zhì)合金噴焊耐磨板、激光 3D 打印航天部件、激光表面強(qiáng)化核電裝備部件產(chǎn)品的開發(fā)應(yīng)用，龍門式多軸聯(lián)動(dòng)多功能焊接平臺(tái)、四邊形臂筒體激光復(fù)合焊產(chǎn)線、高功率大幅面激光切割機(jī)交付客戶使用。

參考資料：國(guó)泰君安-商業(yè)航天專題：商業(yè)航天發(fā)展加速，將迎萬(wàn)億級(jí)別市場(chǎng).pdf

免責(zé)聲明：本文由投資顧問(wèn): 馮利勇(執(zhí)業(yè)證書編碼：A1280620060001)、羅力川(登記編號(hào)：A1280622110002)等編輯整理,僅代表團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)，任何投資建議不作為您投資的依據(jù)，您須獨(dú)立作出投資決策，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。請(qǐng)您確認(rèn)自己具有相應(yīng)的權(quán)利能力、行為能力、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，能夠獨(dú)立承擔(dān)法律責(zé)任。 所涉及個(gè)股僅作投資參考和學(xué)習(xí)交流，不作為買賣依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎!

審核編輯 黃宇