前言

2月24日CNBC報道稱，2017年中國一家低調的比特幣挖礦公司可能實現了與英偉達差不多的利潤。

2017年運營利潤30億美元

根據投行伯恩斯坦（Bernstein）分析師作出的估測，比特大陸（Bitmain）在比特幣“挖礦”行業中占據著主導地位，該公司2017年的收入很可能達到了跟美國芯片廠商英偉達（NASDAQ:NVDA）相當的水平。

基于毛利率為75%、運營利潤率為65%的保守預期，伯恩斯坦分析師計算得出比特大陸去年的運營利潤高達30億美元到40億美元之間。而根據伯恩斯坦的美國半導體團隊作出的估測，英偉達同期的運營利潤為30億美元。

Bernstein分析的比特大陸營收來源

伯恩斯坦分析師在本周三公布的一份報告中寫道，“而比特大陸在短短4年時間里就實現了這種盈利，英偉達則花了24年?！?/p>

臺積電2018年7nm芯片需求比例

目前比特大陸拒絕對此消息置評。

比特大陸總部設在北京，由吳忌寒和詹克團成立于2013年，是比特幣“挖礦”行業中的主要公司之一，當時業內有約五十家廠商投入礦機芯片開發。至2017年比特大陸已壟斷全球八成挖礦機芯片的出貨。目前，比特大陸員工1000多名，其中超60%是研發人員。

比特大陸出售的Antminer比特幣挖掘設備每臺價值幾百到幾千美元。該公司還運營著“礦池”，參與者在比特幣挖掘中進行合作以降低成本。Berstein估計比特大陸在比特幣礦機和asics市場中占有70%到80%的市場份額。

分析人士估計，比特大陸的大部分收入來自出售由該公司芯片提供動力的礦機。其余的大部分收入是由采礦本身產生的，通過從采礦池收取管理費，以及通過云服務出租其采礦場的采礦能力。

據Bernstein估計，去年年底比特幣價格飆升至2萬美元時，比特大陸的AntMiner S9價格上漲近5000美元，而生產成本卻保持不變。

值得注意的是，不久前比特大陸共同創辦人暨共同CEO詹克團在接受《商業周刊》的專訪時首度對外透露其2017年營收約25億美元，雖然這與Bernstein的計算結果有所出入，但即使是這個數字就已超越展訊成為僅次于海思的大陸第二大IC設計公司。

攪局半導體：搶占產能、挖角人才

據悉，創立僅4年的比特大陸去年在半導體產業帶來了不小的影響。

報道稱，比特大陸自2017年下半年起，已成為臺積電中國第2大客戶，今年更可能躋身全球前5大客戶。里昂證券半導體產業分析師侯明孝估計，加密貨幣挖礦芯片，今年占臺積電營收上看7%，其中約8成訂單來自比特大陸，“它今年對臺積電的營收貢獻，甚至可能超過（華為旗下）海思?！?/p>

今年2月初，聯發科在其2017年第四季度財報法人說明會上，投資者提問環節透露出一個信息：臺積電12nm產能已經被比特大陸占滿了。

此外，除了搶占產能外，日前據Barron報導，目前虛擬貨幣礦工多用GPU挖掘以太幣，外傳Bitmain有意研發專用的ASIC芯片搶生意。外資RBC Capital的 Mitch Steves指出，要是比特大陸真的販賣以太幣專用的芯片，挖礦效率會遠勝GPU，將搶走Nvidia和AMD生意。

Susquehanna分析師Christopher Rolland報告稱，挖礦對GPU的幫助，超越Nvidia和AMD的預期，兩家公司面對巨大風險。

值得一提的是，前不久被***媒體報道稱，比特大陸2017年下半年在***成立了分公司 并在***主要科技園區擺攤設點，以高薪號召挖角聯發科與創意等IC設計人才。

業界消息稱，比特大陸在***招聘時開的薪資非常之高，甚至高于一線大廠的水平，加上比特大陸未來即將切入AI領域，這導致吸引了不少人才決定跳槽就業。

不過，得益于比特大陸的火爆訂單，其供應鏈也有所受惠。除了上文提及對臺積電的突出營收貢獻外，如為比特大陸做封測的日月光、長電、通富微電和華天以及主要基板供應商珠海越亞、***恒勁等均受益于比特大陸訂單帶動。

盡管目前比特幣等遭到監管部門的打壓，但據產業鏈預測，比特大陸每月礦機產量在120萬臺，現在礦機交貨時間已經排到三月份之后。

不過目前區塊鏈行業處于風口，但沒人能預料風口結束后的市場情況。比特大陸似乎已注意到過于依賴比特幣礦機帶來的風險，近期宣布涉足AI芯片的研發生產。