電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）近日，國產(chǎn)高性能散熱裝置提供商九州風(fēng)神北交所IPO發(fā)布第二輪審核問詢函。
北京市九州風(fēng)神科技股份有限公司（以下簡稱：九州風(fēng)神），是一家集高性能散熱裝置研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)。目前九州風(fēng)神散熱產(chǎn)品主要包括高性能電腦散熱器和工業(yè)散熱器，廣泛應(yīng)用于PC、電力電子、云計(jì)算、商用LED照明等行業(yè)，此外九州風(fēng)神產(chǎn)品還包括智能高端機(jī)箱、智能高端電源等計(jì)算機(jī)硬件。在全球高性能電腦散熱器市場具有一定的市場地位和品牌影響力，具備和高性能電腦散熱器領(lǐng)域國際知名品牌直面競爭的能力。

2023年業(yè)績反彈增長，超5成營收來自散熱器產(chǎn)品

近年九州風(fēng)神業(yè)績出現(xiàn)一定的波動(dòng)。招股書顯示，2020年-2023上半年九州風(fēng)神營業(yè)收入分別為8.3億元、8億元、8.34億元。2021年九州風(fēng)神的營收出現(xiàn)下滑，2022年增長也相對平緩。

在歸母凈利潤方面，2020年至2022年九州風(fēng)神持續(xù)下降，歸母凈利潤分別為0.96億元、0.58億元、0.37億元。

但九州風(fēng)神表示，2022年公司領(lǐng)先市場約半年時(shí)間推出性能提升的新產(chǎn)品，使得2023年上半年?duì)I業(yè)收入同比上漲109.11%。2023上半年九州風(fēng)神的歸母凈利潤也反彈增長至1.38億元，較2022年增長了172.45%。業(yè)績從平緩增長到翻倍增長，九州風(fēng)神表現(xiàn)了未來更多成長的可能性。
九州風(fēng)神目前的散熱產(chǎn)品主要分為高性能電腦散熱器和工業(yè)散熱器兩大類，其中高性能電腦散熱器主要包括CPU散熱器、散熱風(fēng)扇以及顯卡散熱器，主要面向組裝機(jī)市場的個(gè)人消費(fèi)者；工業(yè)散熱器主要應(yīng)用于電力電子、云計(jì)算、商用LED照明等行業(yè)領(lǐng)域。 從主營業(yè)務(wù)來看，散熱器貢獻(xiàn)超過5成的營收，2020年-2023上半年該產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為66.77%、59.89%、62.49%、57.86%。 值得一提的是，九州風(fēng)神的電源業(yè)務(wù)，近幾年該業(yè)務(wù)占比持續(xù)提高。2023上半年，九州風(fēng)神電源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.69億元，超過2022全年，業(yè)務(wù)占比從2020年的10.50%提高至22.72%。

九州風(fēng)神成立初期即積極開拓俄語區(qū)、東南亞等海外市場，深耕俄羅斯、日本、韓國、印度等市場十余年。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷發(fā)展，九州風(fēng)神逐步向美國、德國等歐美發(fā)達(dá)國家市場、高端市場拓展業(yè)務(wù)。


研發(fā)投入有所不足，募資5億進(jìn)軍馬來西亞和歐洲市場

在散熱器行業(yè)，九州風(fēng)神的競爭對手主要為美商海盜船、曜越科技、酷冷至尊、貓頭鷹、超頻三、銳新科技等。

經(jīng)過十余年的發(fā)展，九州風(fēng)神在國內(nèi)外高性能電腦散熱器行業(yè)已經(jīng)具備一定的市場地位和較高的品牌知名度，是國內(nèi)領(lǐng)先的電腦散熱器硬件制造商和品牌商，能夠與美商海盜船、酷冷至尊和貓頭鷹等國際知名電腦散熱器硬件品牌直面競爭。

在營業(yè)收入方面，九州風(fēng)神與同行企業(yè)的比較情況如下所示： 與美商海盜船相比，九州風(fēng)神的營收規(guī)模比較小，業(yè)績表現(xiàn)最好的2023上半年九州風(fēng)神的營收與美商海盜船有40億多的差距。不過九州風(fēng)神的營收規(guī)模2023上半年在曜越科技和超頻三之上。

在研發(fā)方面，九州風(fēng)神與同行企業(yè)的比較情況如下所示： 2020年-2023上半年，九州風(fēng)神的研發(fā)投入分別為2893.65萬元、3800.11萬元、4751.80萬元、3591.65萬元，占營業(yè)收入的比例分別為3.49%、4.75%、5.70%、4.81%。九州風(fēng)神近年的研發(fā)投入達(dá)不到行業(yè)平均值的水平，研發(fā)投入有所不足。

此次沖刺北交所IPO，九州風(fēng)神擬募資5億元，投入以下五大項(xiàng)目：
九州風(fēng)神走向全球的野心不減，其計(jì)劃拿出1.63億元募集資金，在馬來西亞建設(shè)散熱器新生產(chǎn)基地。此外，九州風(fēng)神還加注歐洲市場，投入3979.74萬元在荷蘭設(shè)立集市場營銷推廣、銷售渠道維護(hù)和倉儲(chǔ)售后等功能于一體的海外營銷與服務(wù)中心。