近日，新華日報財經客戶端從江蘇證監局網站關注到，江蘇云涌電子科技股份有限公司（以下簡稱“云涌科技”）擬首次公開發行股票并在上海證券交易所科創板上市。

目前，云涌科技已接受浙商證券股份有限公司輔導，并在江蘇證監局進行了輔導備案。

實際上，這已是云涌科技第二次向資本市場發起沖擊。

2016年6月，云涌科技曾全力進軍創業板，不過一年后即遭到證監會終止審查。

此次再戰，劍指當下炙手可熱的科創板，云涌科技能否擺脫關鍵客戶合并、產品核心部件主要來自進口等情況所可能導致的未知變數呢？

大客戶集中,產品核心部件依賴進口

時間回到3年前。

2016年6月22日，云涌科技報送創業板首次公開發行股票招股說明書，保薦機構（主承銷商）為華英證券。

從當時的招股書上可以看到，云涌科技是從事嵌入式系統定制開發服務的高新技術企業，自成立以來一直致力于嵌入式軟硬件產品的設計研發、制造和推廣，主營業務為以自主研發的“云涌科技嵌入式技術平臺”為基礎面向客戶提供嵌入式軟硬件產品的定制開發服務，云涌科技稱，這一主營業務自公司成立以來未發生變更。

不過，在原材料采購特別是芯片的采購方面，云涌科技表示，由于國內半導體制造工藝相對

滯后，國內芯片產品質量及性能方面與國際半導體生產商存在一定的差距，因此公司所需芯片主要來自進口，換言之，公司存在產品核心部件依賴進口的風險。

此外，在當時招股書的報告期內，云涌科技對前十大客戶銷售的金額占公司營業收入的比例分別為92.11％、90.51％和94.17％，占比相對較高。也就是說，如果來自前十大客戶的收入大幅下降，則會嚴重影響公司盈利的穩定性。

稍微關注一下當年招股書中云涌科技的大客戶組成就可以發現，南京南瑞集團公司信息通信技術分公司（以下簡稱”南瑞集團信通分公司”）和北京科東電力控制系統有限責任公司（以下簡稱“北京科東”）的身影頻頻出現。

2014年度，這兩家公司分別為云涌科技的第二、第一大客戶；

2015年度，分別為其第三、第四大客戶；

2016年度，分別為其第一、第二大客戶。

距今最近的2016年度銷售情況顯示，這兩家公司占營業收入比例分別達到22.4%和17.07%，合起來達到39.47，逼近總營收的四成。

值得注意的是，南瑞集團為國電南瑞控股股東，而北京科東為國電南瑞的全資子公司。

兩大關鍵客戶合并意味什么？

2017年5月17日，國電南瑞發布公告，表示國電南瑞發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案己經其董事會審議通過，擬購買的標的資產包括南京南瑞集團公司持有的主要經營性資產及負債，其中包括南瑞集團信通分公司，如果該發行方案經中國證監會審核通過并按計劃實施后，國電南瑞將直接控制南瑞集團信通分公司，未來公司對南瑞集團信通分公司與北京科東的銷售將合并為國電南瑞披露。

云涌科技在招股書中表示，雖然公司向南瑞集團信通分公司與北京科東供應的產品不同，但不排除國電南瑞采取統一的采購政策，對公司未來經營業績產生不利影響。

就在第二天，也就是2017年5月18日，云涌科技的審核狀態更新為“中止審查”，情況為“申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續的”。

盡管云涌科技在一個多月后就報送了更新數據后的招股書，然而7月21日，云涌科技即遭到證監會終止審查。

云涌科技的創業板上市路至此夭折。

當年獨董曾任職的會計師事務所依舊在

此次備戰科創板，大眾依舊聚焦：云涌科技當年的關鍵客戶，現今情況如何？

新華日報財經客戶端注意到，根據國電南瑞2017年6月7日披露的重組修訂稿，國電南瑞擬以發行股份方式購買南瑞集團所持信通公司100%股權。本次資產重組,擬將國電南瑞下屬12家一級子公司和集團經營性資產負債、江寧及浦口地產土地資產等資產整體注入上市公司,實現集團主營業務整體上市。

2017年底，國電南瑞資產重組和配套融資的總體方案獲無條件通過，國電南瑞完成此次重大資產重組。

從2014年度到2016年度，云涌科技每年30%至40%的營收來源于南瑞集團信通分公司及北京科東，這兩家重要客戶合并，是否會對現在的云涌科技經營業績產生不利影響？8月1日，新華日報財經客戶端多次致電云涌科技證券部，但工作人員始終表示證券部相關人士不在，無法回復。

此次備戰科創板，云涌科技的保薦機構從此前的華英證券變更為浙商證券，不過，會計師事務所依舊是中天運會計師事務所。根據云涌科技此前的招股書，公司當時的獨立董事田豪，曾在2009年到2013年在中天運會計師事務所任職高級項目經理。針對這點，證監會在當時的反饋意見里也提出，“發行人獨立董事報告期內曾在發行人簽字會計師所在機構工作。請發行人說明上述情形是否存在利益沖突、自我評價及其他影響獨立性的情形。”

本文來源：新華日報財經