近年來，全球能源消費需求旺盛，多方面的持續投入保障能源轉型趨勢，新能源產業蓬勃發展。但隨著需求增速放緩，新能源短期競爭加劇，海目星激光前瞻趨勢，輕裝踏上多元發力新征程。

1月24日晚間，海目星披露2024年度業績預告，預計2024年實現營業收入為44億元至47億元，歸母凈利潤為－1．7億元至－1．2億元。對于2024年的業績變動，海目星在報告中闡述了原因：

報告期內，盡管全球新能源市場需求和產業規模在2024年保持持續增長，但行業供需矛盾進一步加劇。2024年，在國內新能源行業呈現階段性供需失衡的嚴峻環境下，海目星鋰電業務收入下降，毛利率下滑?；谥斏餍栽瓌t，海目星對2024年度存在減值跡象的存貨進行減值測試并計提了存貨跌價準備，導致報告期內凈利潤同比呈現較大幅度下降。

新能源行業“大洗牌” 產業鏈業績普遍承壓

2024年，鋰電產業鏈各制造環節產能快速釋放導致供需天平傾斜，市場供需關系的失衡直接加速了鋰電產品價格的下行趨勢。在此背景下，鋰電行業多環節逐漸從單純的產能、技術競爭轉向成本競爭。主產業鏈多數環節進入銷售價格與成本倒掛、凈利潤虧損階段；更有甚者，已觸及現金成本虧損的臨界點，鋰電產業鏈整體業績普遍承壓。

海目星作為新能源激光自動化裝備的頭部企業同樣未能幸免，相關業務收入下降和計提減值這一現象絕非孤例，而是新能源行業“大洗牌”過程中的普遍現象，也映射了行業競爭的殘酷現實。

從近期年報預披露的情況看，相關上市公司集體拉響業績警報。在鋰電賽道，已有19家國內上市公司宣布2024年業績預虧；在光伏賽道，已發布2024年業績預告的26家上市公司中，亦有20家預虧。其中，龍頭隆基綠能預虧金額更高達82億至88億元。

據不完全統計，已經預虧的12家鋰電行業的公司中，至少有中化國際、江特電機等8家企業計劃進行減值，其中部分公司減值金額達到10億元。光伏行業也是如此，通威股份在業績預虧的公告中表示，全年長期資產減值報廢約10億元。

總體而言，隨著鋰電、光伏產品的日益成熟以及國際競爭加劇，中國新能源產業為了保障供應鏈和消費渠道，正經歷深刻的整合階段。但整合過程中建設與回收周期較長，考驗資本抗壓能力。預計在未來2～3年的增速回調期內，將見證整個環節上的企業洗牌和產業進步。

競爭愈加殘酷的市場不會給弱者喘息的機會。如何在迷霧中堅定前行，在陣痛中韌性增長，成為新能源裝備企業在新周期中成長思考的核心命題。

行業困境下 海目星換道超車

萬事萬物皆有發展規律。在如今新能源行業階段性產能過剩的背景下，筆者認為海目星激光這番業績也在預期之中。通過對海目星全年發展計劃及現狀的梳理和分析，在寒氣籠罩當下，連終端巨頭都舉步維艱，海目星的表現卻一反常態，大有幾分要站起來上演“物極必反”的戲碼。

長期來看，新能源產業鏈的市場潛力毋庸置疑。去年兩會工作報告中明確強調加速構建新型能源體系，凸顯了市場對新能源的巨大需求。正如海目星公告所指出的，中國新能源產業作為全球不可或缺的重要戰略支撐產業，其長期向好趨勢不會改變。

面對國內產能過剩、需求下滑所帶來的困擾，出海已成為鋰電行業化解產能壓力的首選。當下，鋰電設備企業已從昔日單純配合電池企業攜手出海的模式，進階為深入全球動儲市場，積極開拓新的增長藍海，海目星亦不例外。

2024年以來，海目星積極拓展海外市場并取得了重大突破性進展，8月份成功斬獲12．5億元的海外頭部車企的動力電池設備訂單，目前已成功躋身海外鋰電設備供應商的第一梯隊，其海外訂單預計將大幅上揚。而在歐洲、東南亞等市場上，海目星也取得了較大的進展，海外主要對接的客戶包括大眾、奔馳、Sumsung、LG、Acc等眾多車企及電池廠商；國內跟隨出?？蛻糁饕沁h景動力和CATL。

綜上所述，在海外區域布局上，憑借海目星對海外市場的持續深耕，2025年在歐洲、亞太等市場上，預計將繼續實現頭部客戶的突破，形成規模銷售。

此外，在國內巨頭競相布局的固態電池領域，海目星同樣取得不菲的成績。2024年8月，海目星獲得固態電池設備的量產訂單簽約，簽約金額約為4億元，這是行業內首家高能量鋰金屬固態電池設備的量產訂單。作為欣界能源固態電池的生產設備整線供應商，海目星布局的固態電池核心設備主要圍繞在電池結構和材料的革新方面，其在前制程中的電池前段極片的激光設備、電池結構形成過程中的特種疊片、控制層的負極制程等幾款關鍵設備上具有獨特的技術和創新實力。

海目星提前“落子” 激活全盤

盡管出海戰略備受鋰電行業“推崇”，然而鑒于當前波詭云譎的國際局勢，諸多新興挑戰接踵而至，企業亟需采取多元化的戰略布局，從技術、市場、管理架構等多維度發力，以免囿于一隅之地，從而陷入固步自封的僵局。

早在2022年，海目星便前瞻性地預判到新能源行業的泡沫，積極加大研發投入，先后在固態電池、消費電子新技術、中紅外飛秒激光器、光伏自研激光器等方面實現行業乃至全球性的技術突破。

在光伏領域，BC電池被認為是未來3－5年晶硅電池新的主流產品。從現階段來看，BC電池技術對激光設備需求較大，依靠激光進行膜層的圖形化去除，至少有兩道工序，膜層面積相對較大，精度相對較高。海目星在BC電池設備的技術儲備已經有兩年時間，其自研超快倍頻激光器在性能優異的基礎上實現成本可控，光伏業務的綜合毛利率預計在40％左右，凈利率相對可觀。隨著，BC電池的終端應用逐步打開，海目星的BC電池設備已在部分頭部企業完成驗證，有實際訂單陸續交付中，預計近期訂單將陸續落地。

此外，海目星的TOPCon＋背面圖形化技術、正面技術及銅替銀技術逐步實現突破，相關設備已在頭部客戶的GW級別量產線上生產，預計在2025年訂單將陸續落地。結合光伏業務的交付期及驗收周期推算，海目星的光伏業務預計在2025年將迎來大幅增長。

在醫療激光領域，海目星目前已自主研發成功并推出新型高功率長波長可調諧中紅外飛秒固體激光器，為全球開創性產品，技術壁壘高，產品力與市場競爭力強。前不久成立的子公司四川華川星光醫療科技有限公司也意味著海目星進軍醫療激光領域的品牌矩陣建設、市場宣傳籌備、核心產品定位、產品矩陣規劃、渠道管理策略、銷售團隊組建等相關工作都在緊鑼密鼓的籌備中。

據海目星此前在投資者互動平臺回復稱：公司正在有序推進二類與三類醫療器械注冊證的申請。按照申請的進度，二類證對應的是應用于皮膚科、檢測、理療方面的產品，該類產品不需要進行臨床實驗，預計今年能拿到二類醫療器械許可證；三類證的首批產品包括毛發再生類等產品，目前正在推進三類醫療器械注冊證的申報過程中。相關產品預計在2025年陸續實現銷售，為海目星激光打開新的億級新增量空間。

寫在最后

反思至暗時刻，歸因于內，鑒往知來。2024年，新能源行業“內卷式”的競爭令眾多企業深陷價格戰泥潭，技術革新受阻，市場格局動蕩不安。海目星作為新能源激光自動化裝備的頭部企業，自然敢打，也一定可以打贏這場價格戰。之所以沒有這么做，或許是因為頭部一詞不單是市占率的象征，更擔負著行業有序發展的領導與維護責任。

相反，海目星激光憑借持續的研發投入，已在各個業務領域構筑起堅不可摧的技術壁壘，展現出較為突出的競爭優勢。隨著新能源行業供需關系的逐步優化，市場有望在今年邁入復蘇回暖的新階段。當前，海目星正處于估值與業績的雙重低谷，但這一輕裝上陣的姿態，無疑為其后續的盈利增長預留了更大的彈性空間。

審核編輯 黃宇