近日，燦勤科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年1-9月營(yíng)業(yè)收入24，800萬(wàn)元至25，000萬(wàn)元，同比上年下降71.79%至72.02%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6900萬(wàn)元至7100萬(wàn)元，較上年同期變動(dòng)-70.21%至-69.35%。燦勤科技主要從事微波介質(zhì)陶瓷元器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，陶瓷介質(zhì)濾波器是公司的主要產(chǎn)品。燦勤科技一個(gè)比較為人所知的標(biāo)簽是華為哈勃入股、華為是其第一大客戶，在2019年?duì)I收比例高達(dá)91%。

燦勤科技表示，2021 年后續(xù)期間，若國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 5G 基站建設(shè)進(jìn)度仍不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致其的市場(chǎng)份額下降明顯、公司主要產(chǎn)品陶瓷介質(zhì)濾波器的價(jià)格降幅進(jìn)一步擴(kuò)大、單位成本降幅不及價(jià)格降幅，都將使其2021年度的業(yè)績(jī)面臨進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)務(wù)依賴華為，業(yè)績(jī)下滑超70%

燦勤科技2018年和2019 年的營(yíng)業(yè)收入分別為27，121.86萬(wàn)元和140，841.01萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為5762.91萬(wàn)元和70260.90萬(wàn)元。2020年?duì)I業(yè)收入104，210.81萬(wàn)元，較上年同期下降 26.01%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)26，633.40萬(wàn)元，較上年同期下降 64.27%，全年業(yè)績(jī)大幅下滑。

2021年1-6月，公司延續(xù)2020年下半年以來的業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18，633.55 萬(wàn)元，較上年同期減少 74.71%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5，654.06萬(wàn)元，較上年同期減少62.21%。

華為是第一大客戶

2017年-2019年三年間，燦勤科技對(duì)客戶H及其同一控制下的企業(yè)的銷售金額分別為2，018.99萬(wàn)元、13，797.02 萬(wàn)元和128，643.07 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為16.76%、50.87%和91.34%，客戶H及其同一控制下的企業(yè)為發(fā)行人第一大客戶。

公司的主要客戶為華為、康普通訊、羅森伯格、中國(guó)電科、大唐移動(dòng)等。報(bào)告期各期，由于下游移動(dòng)通信設(shè)備制造商相對(duì)集中，公司來自前五大客戶的收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 79.82%、97.10%、96.31%和 88.14%，其中來自第一大客戶華為的收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 50.87%、91.34%、90.08%和67.27%

截至2020年8月18日，被美國(guó)政府列入“實(shí)體名單”的華為子公司總數(shù)已達(dá)152 家。美國(guó)政府上述舉措可能導(dǎo)致公司面臨供貨受到限制、訂單需求下降的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，華為在5G基站建設(shè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有最大份額，但從2020年四季度開始國(guó)內(nèi)5G基站建設(shè)進(jìn)程放緩。國(guó)際市場(chǎng)上受新冠疫情影響，海外國(guó)家5G基站建設(shè)進(jìn)程有所放緩。

主要產(chǎn)品單價(jià)下滑

陶瓷介質(zhì)濾波器是公司的主要產(chǎn)品，2017-2019年占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入比例分別為 42.52%、67.06%和 95.01%，毛利率分別為 60.26%、70.24%和 68.82%。

2018年-2020年，燦勤科技陶瓷介質(zhì)濾波器產(chǎn)品的平均銷售成本分別為15.15元/只、13.76元/只和12.21元/只，2019年平均銷售單價(jià)相比2018年下降13.33%。而同期平均銷售單價(jià)分別為50.89元/只、44.11元/只和27.06元/只，顯然銷售單價(jià)降幅超過了平均銷售成本的降幅。

其他客戶

燦勤科技還表示，美國(guó)政府的上述舉措可能對(duì)公司的其他客戶、供應(yīng)商和業(yè)務(wù)合作單位造成影響，并進(jìn)而通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利情況，對(duì)公司構(gòu)成重大不利影響。其中，中國(guó)電子科技集團(tuán)公司及其下屬單位作為報(bào)告期內(nèi)公司的前五大客戶，其各期銷售收入占公司營(yíng)業(yè)收入的比例為 5.73%、0.87%、1.67%和8.96%。

而對(duì)于愛立信、諾基亞、大唐移動(dòng)等其他通信設(shè)備生產(chǎn)商，在使用 5G介質(zhì)波導(dǎo)濾波器方面長(zhǎng)期進(jìn)展緩慢，或者若未來無法與這些客戶達(dá)成更為廣泛的商務(wù)合作，將導(dǎo)致公司5G介質(zhì)波導(dǎo)濾波器的銷售收入持續(xù)依賴于華為。

總體上來看，燦勤科技由于業(yè)績(jī)十分依賴華為，以及議價(jià)能力不強(qiáng)、新客戶拓展等因素，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，短時(shí)間內(nèi)“頹勢(shì)”難以根本改變。

華為依賴，這不是個(gè)例

業(yè)務(wù)依賴華為的芯片廠商不只燦勤科技，大家比較熟知的是寒武紀(jì)。2017-2018年，寒武紀(jì)對(duì)華為的銷售金額占當(dāng)期銷售總額的比例分別為98.34%、97.63%，2019年銷售金額占比卻只有14.34%。寒武紀(jì)表示公司A選擇自主研發(fā)智能處理器，未繼續(xù)采購(gòu)寒武紀(jì)IP產(chǎn)品，導(dǎo)致公司2019年對(duì)公司A的銷售額出現(xiàn)下滑。

可以看到，由于寒武紀(jì)當(dāng)時(shí)的華為業(yè)務(wù)比重太大，但凡失去華為這個(gè)大客戶，業(yè)績(jī)就呈現(xiàn)過山車式的下滑。

另一家芯片廠商則是思瑞浦。2017-2019年思瑞浦向前五名客戶合計(jì)銷售金額占當(dāng)期銷售總額的比例分別為42.06%、45.74%、73.50%，公司第一大客戶“客戶A”（即華為）占當(dāng)期銷售總額的比例分別為13.09%、12.06%、57.13%。

還有希荻微在2019年和2020年，向華為公司產(chǎn)生的銷售收入分別為6716.96萬(wàn)元、6114.77萬(wàn)元。2019年華為的業(yè)務(wù)占比達(dá)到58.25%，2020年度下降到26.77%。

這里有一個(gè)重要的時(shí)間結(jié)點(diǎn)，那就是2019年，一些芯片廠商受益于華為的訂單，業(yè)績(jī)獲得了顯著的增長(zhǎng)。華為在被列入實(shí)體清單后，迅速切換供應(yīng)鏈，加大了國(guó)產(chǎn)芯片的導(dǎo)入。因此，助推了一批國(guó)產(chǎn)芯片廠商，不僅是通過哈勃投資，也給予訂單支持，甚至也助力了它們登陸資本市場(chǎng)。

可以說，這是國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體“芯芯向榮”的表現(xiàn)，也蘊(yùn)藏著一定的客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)，同樣值得警惕。

小結(jié)

我們都知道“雞蛋不能裝在同一個(gè)籃子里”，成在大客戶，危在獨(dú)家大客戶。不僅是華為的供應(yīng)商，蘋果的供應(yīng)商同樣面臨這樣的問題，曾經(jīng)蘋果占Dialog收入比重超過75%，Imagination將近50%的營(yíng)收來自于蘋果支付的許可費(fèi)用和專利費(fèi)，后來由于合作中斷而業(yè)績(jī)下滑。

國(guó)產(chǎn)芯片廠商在國(guó)產(chǎn)化的大背景下，又受益于華為這樣的通信和電子巨頭支持，得到了高成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，但最終還是要通過自身硬實(shí)力崛起。

一個(gè)插曲是，前不久連續(xù)6天8只新股破發(fā)，而燦勤也屢被傳出將可能破發(fā)，幸運(yùn)的是，燦勤科技登陸科創(chuàng)板首日暴漲86%。在業(yè)績(jī)大幅下降的形勢(shì)下，燦勤科技如何重回高速增長(zhǎng)，或許仍然要打上一個(gè)問號(hào)。

責(zé)任編輯：haq