2021年4月6日，深交所新政正式實施，深交所主板與中小板正式合并。證監會表示，該次合并的總體安排是“兩個統一、四個不變”，即統一主板與中小板的業務規則、統一運行監管模式，上市條件不變、投資者門檻不變、交易機制不變、證券代碼及簡稱不變。

這樣的政策誠然對整個大的市場不會造成太大的影響，但對于機器人行業，影響幾何？

中小板機器人企業洶涌來襲

據公開數據顯示，截至2021年1月底，深交所主板、中小板上市公司合計1468家，占A股上市公司總數的35%，總市值23.39萬億元，占全市場的29%。

高工機器人不完全統計，上述提及的1468家企業中，涉及機器人業務的共有51家，其中主板上市企業僅有6家，而中小板上市企業有45家。

據統計，六家機器人相關企業分別為*ST沈機、格力電器、哈工智能、美的集團、*ST秦機、英洛華。其中格力電器、哈工智能、美的集團旗下機器人業務均覆蓋工業機器人全產業鏈，而英洛華、*ST沈機、*ST秦機旗下機器人業務主要覆蓋工業機器人用核心零部件領域。

反觀原中小板上45所機器人企業，其業務范圍覆蓋各行各業，除中大力德專注于機器人專用精密減速器、電機等領域，埃斯頓、博實股份、愛仕達等余下44所企業均布局機器人產業鏈各個環節。

本次合并后，兩者將處于同一水平線上競爭，市場競爭是否會更加激烈？

機器人行業從業人員表示：“競爭變激烈的情況不大可能存在，因為主板和中小板在原先就處于同一水平線上競爭。但對中小板的企業來說，可能會讓市場覺得企業會是一個更加成熟型的公司，平臺相比之前會更高更加穩健。”

此外，這或許還會影響市場對企業創新性的看法。市場會認為，并入主板后代表公司已經是比較成熟的一個主體，創新性相對不強?！?/p>

美的集團相關人士認為：“這實際上就是中小板并入主板，對原先在主板的企業不會造成多大的影響，只是在指數、行情展示這些更新上會對美的造成一定的影響?！?/p>

合并對融資有何影響

關于為何合并中小板、主板，這或與這兩大板塊中皆存的板塊同質化、主板結構長期固化等問題有關。

據了解，深交所主板自2004年6月以來僅有5家公司上市，這5家分別為美的集團、申萬宏源、招商蛇口、招商公路和濰柴動力，其上市歷程皆是原有上市公司通過吸收合并完成的。在這17年間，主板上制造相關企業多聚焦于傳統制造業，主板結構固化。

而中小板設立的初衷是實現從深市主板到創業板的平穩過渡。由于其設立在深市主板內部，在主板制度框架下運行，因此與深市主板并無根本性差異，反而承接了深市主板的IPO融資功能以及服務部分大型企業的功能。但后續中小板上市企業專注于新領域的孵化（在創業板上市前皆是），相對而言都是比較新的領域，導致企業在融資、估值等方面略受影響。

證券行業相關人員表示：“深交所中小板、主板合并后，資本流動性加強，會更有利于提高公司的估值?！?/p>

機器人行業從業人員表示：“目前監管機構對于注冊制的實施進程有所放緩。在目前的規則下，融資變化并不明顯，整體的融資環境還可以?！?/p>

埃斯頓證券事務代表時雁認為：“（本次）板合并對公司的影響主要是規則層面有些變化。深交所已經在2020年將主板中小板大部分的規則合并進行了調整。總體而言，不管是主板上市企業，還是中小板上市企業，主要還是看企業的實質。如果企業是一個高質量的企業，基本面好，無論處于哪個板塊，融資都不會受到太大的影響。”

美的集團相關人員認為：“中小板公司本身并沒有變化，只是深交所方面進行了合并，對融資并沒有太大影響。但是現在深交所變成了只有主板和創業板，對于上市公司有了更明確的劃分，更有利于不同的公司實現融資。說起估值，估值同樣不會有受到太大影響，估值還是要看公司本身質地?！?/p>

浙江大學管理學院研究員劉起貴表示：“從估值角度來看，當前原中小板的平均市盈率是高于原深圳主板的，合并之后不排除存在估值回歸的可能性。這或許會更有利于深圳主板的一些估值偏低的成長型的公司，合并后深圳主板內部可能會存在一定的結構性調整?！?/p>

總而述之，本次中小板、主板合并并不會對原主板、中小板機器人企業造成較大沖擊，但這樣的情況下公司的實質變得更加重要。如何加強公司的實質，才是機器人企業在資本市場取得發展的重要關鍵。

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