集微網消息，2020年至今，新冠疫情改變了許多民眾的生活方式，也帶動了眾多產品需求激增。其中，口罩、手持式測溫儀與民用紅外測溫儀迅速滲透到了每個人的生活中。

這次疫情為紅外產業帶來了巨大的市場機遇，包括大立科技、高德紅外、睿創微納在內的國內紅外測溫儀廠商齊齊進入業績爆發期。于是，北京富吉瑞光電科技股份有限公司（簡稱：富吉瑞）、燁映電子等尚未進入資本市場的紅外產業鏈企業也積極謀劃上市，尋求資金以便大規模擴產，來持續提升市場占有率。

1月20日，富吉瑞科創板IPO獲上交所受理，并于2月10日進入問詢狀態。

紅外熱成像形成全產業鏈生產能力

招股書披露，富吉瑞成立于2011年1月20日，是一家主要從事紅外熱成像產品和系統的研發、生產和銷售，并為客戶提供系統解決方案的高新技術企業。其注冊資本為5700萬元，實控人為黃富元，合計控制84.86%的表決權。

目前，我國在紅外熱成像領域，已有高德紅外、大立科技、久之洋、睿創微納等多家上市公司，無論在生產規模、融資能力或是技術實力等方面均已經建立了自身的壁壘。

富吉瑞作為新入局者，有何優劣勢，又能否在未來的發展中占據一席之地？

資料顯示，紅外熱成像技術的發展始于美國，并長期運用在軍事領域，因該技術、產品的軍事敏感性，掌握最先進紅外熱成像技術的美國、法國、以色列和日本等發達國家長期對我國實行嚴格的出口審批制度甚至禁運。長期以來，我國僅能從法國進口少量工業級低端紅外熱成像產品，且出口商明確要求不允許應用在軍事領域。

在此情況下，國內從事紅外技術產品研制、生產和經營的企業大部分研發能力弱，品牌影響力小，許多企業是國外產品的代理商或系統集成商，以往我國相關廠商主要依賴進口探測器或機芯進行整機組裝。

由于探測器或機芯成本占整機總成本的比例較大，因此過去國內紅外產品企業在國際主流市場上并不具備真正的競爭力。

據業內人士表示，若目前采購進口的核心探測器芯片至少需要半年時間才能到貨，而隨著國內科研院所、相關企業對紅外探測器的研發和產業化生產投入的不斷加大，2015年以來，艾睿光電（睿創微納子公司）、大立科技、北方廣微（未上市）、高德紅外等國內企業陸續掌握了紅外探測器的產業化生產能力，已經逐步完成進口替代。

外購核心器件探測器，業務規模不及同行

目前，國內紅外行業已經掌握了從最上游的紅外MEMS芯片、探測器、成像機芯到整機產品的全產業鏈生產能力。

包括紅外高德、大立科技、睿創微納在內的廠商，均從最上游的紅外MEMS芯片、探測器、機芯組件到整機系統進行全產業鏈布局。其中，探測器由紅外MEMS芯片封裝之后形成，機芯則由探測器及圖像處理電路組成，整機是由紅外光學鏡頭、機芯、智能處理電路、電池、外殼、顯示屏等組成的完整系統。

不過，從招股書來看，富吉瑞并不具備全產業鏈生產能力。

富吉瑞主要立足于產業鏈中游，為客戶提供機芯、熱像儀和光電系統等，并以紅外熱成像技術為基礎，以圖像處理為核心，逐步向固態微光、短波、紫外、可見光等方向拓展。

在A股上市的紅外企業中，僅久之洋與富吉瑞一樣，需要向供應商采購核心器件探測器。相較而言，對技術的要求和供應鏈的把控并不如其他掌握全產業鏈生產的企業。

2017年至2020年上半年，富吉瑞營業收入分別為0.76億元、0.88億元、1.65億元、2.16億元；凈利潤分別為-2211.63萬元、63.91萬元、1384.31萬元、4200.65萬元。

從經營業績來看，久之洋與富吉瑞兩家外購核心器件的企業，在營收和凈利潤方面也遠不如其他廠商。

2020上半年，高德紅外實現營業收入11.76億元，凈利潤5.18億元；大立科技實現營業收入6.66億元，凈利潤2.92億元；久之洋實現營業收入1.84億元，凈利潤2195萬元；睿創微納實現營業收入6.93億元，凈利潤3.08億元。

公司及實控人被列入“實體清單”

由于歐美等發達國家在民用工業領域的紅外熱成像技術起步早、研發投入大，處于行業領先地位，直至2018年，富吉瑞在主要材料探測器方面才實現從進口改成國產供應商。

此外，富吉瑞還在招股書中提到，目前國內相關高端產品仍更多采用進口，需加快國產化進程。

值得注意的是，自2015年起，富吉瑞及實際控制人就被美國商務部列入“實體清單”。

根據美國《出口管制條例》，美國商務部可通過將某些實體或個人列入“實體清單”的方式，對該實體或個人發出“出口限令”，要求任何人在向實體清單上的實體或個人出口被管制貨物前，均需預先從美國商務部獲得《出口許可》；而一般情況下，《出口許可》申請會被推定否決。

富吉瑞表示，隨著國內探測器、鏡頭等零部件技術的快速發展及國產替代進程的加快，國產核心部件性能已基本能滿足公司生產經營的主要需求，逐步減輕了美國貿易保護及制裁對公司業務可能產生的重大影響。

不過，如果美國現行的出口管制、經濟和貿易制裁法規有進一步的變化，或者美國商務部采取進一步措施，可能會對富吉瑞未來的業務和經營產生不利影響。

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