去年股價市值齊漲、自帶光環(huán)的造車新勢力們近期在資本市場頻頻遇冷，股價在震蕩中持續(xù)下跌。

自美東時間2月10日起至今，特斯拉、蔚來、理想、小鵬等四家新造車企業(yè)股價已下滑兩周。其中蔚來從2月10日的61.2美元/股下跌至2月23日的49.11美元/股，跌幅達(dá)19.8%；小鵬股價從2月10日的47.7美元/股，下跌20.5%至2月23日的37.91美元/股；相比之下，理想汽車的股價變動幅度并不劇烈，但理想汽車2月10日收盤價為31.5美元/股，美東時間2月23日收盤價為26.99美元/股，下跌14.3%。按此計算，兩周時間內(nèi)蔚來汽車市值蒸發(fā)190億美元，小鵬市值蒸發(fā)77.3億美元，理想則蒸發(fā)40.5億美元，三只個股合計蒸發(fā)將近310億美元（約為2000億元）。

事實上，美股市場上新能源汽車股價集體下跌并非首次。去年12月1日，蔚來汽車和小鵬汽車股價下滑幅度均超過10%，理想汽車股價下滑3.14%。一夜之間，三家車企的市值蒸發(fā)了超過120億美元（約合人民幣800億元）。

值得注意的是，自2月8日特斯拉宣布投資15億美元購買比特幣以來，盡管比特幣價格一度上漲明顯，但特斯拉股價表現(xiàn)并不理想。2月8日美股收盤時，特斯拉股價為863.42美元/股。美東時間2月23日收盤，特斯拉早盤一度下跌13％至619美元，截至收盤報收698.84美元/股。兩周時間內(nèi)特斯拉股價下跌19%，市值縮水將近1600億美元。

“這是資本市場去泡沫的標(biāo)志，股價已經(jīng)把今年的行業(yè)增長都透支了，二級市場和近期抱團(tuán)股跌落也有關(guān)系。”2月24日，全聯(lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，“波動預(yù)計持續(xù)2-3個月左右。”

海通證券去年底曾撰文表示，新能源汽車的發(fā)展方向或許是明確的，但是發(fā)展的過程是波折的，行業(yè)格局還會有很大的變化，中短期機(jī)會與風(fēng)險凸顯。前期新能源汽車板塊火熱，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司經(jīng)過此前的快速炒作多數(shù)個股均積累了不小的漲幅，短期估值處于相對高位，不少資金有獲利了結(jié)的需求，短期價值回歸趨勢明顯。

值得思考的是，股價回落之后，造車新勢力的“神話”還能延續(xù)嗎？

市場上有兩種截然不同的態(tài)度。一種觀點認(rèn)為，全球新能源汽車特別是中國新能源汽車市場前景廣闊，頭部造車新勢力未來具有很好的發(fā)展前景。另一種觀點則認(rèn)為，造車新勢力目前的實際情況與高市值并不匹配，未來的商業(yè)前景也都面臨著不同程度的挑戰(zhàn)。

“造車新勢力的估值只要市場buy in，我認(rèn)為它不一定是泡沫。”羅蘭貝格管理咨詢公司全球高級合伙人鄭赟此前在接受記者采訪時表示，“估值一般是從企業(yè)的主營業(yè)務(wù)以及其所處的階段，根據(jù)不同的估值方法去探討的，目前新造車勢力的估值從傳統(tǒng)車企的估值方式去判斷是偏高的，但是我們要留意，的確不少新勢力是以科技企業(yè)，用戶企業(yè)來定位自己的發(fā)展愿景，這就需要我們客觀地來判斷估值。”

對于任何一家汽車企業(yè)來說，銷量是檢驗的重要標(biāo)準(zhǔn)。數(shù)據(jù)顯示，2021年1月，特斯拉在中國市場共交付1.5萬輛新車，蔚來交付7225輛，理想交付5376輛，小鵬交付6015輛，維持較高同比增長。中泰證券研報指出，國內(nèi)造車新勢力在滿足客戶需求或定價方面都與特斯拉產(chǎn)生了差異性競爭，隨著銷售網(wǎng)絡(luò)不斷擴(kuò)展，預(yù)計新勢力的交付量仍將維持較高的增速。
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