自創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)施以來(lái)，已經(jīng)有449家企業(yè)IPO獲得深交所受理，其中包含商絡(luò)電子、雅創(chuàng)電子以及立功科技三家國(guó)內(nèi)較為領(lǐng)先的IC分銷(xiāo)企業(yè)。

截止目前，商絡(luò)電子創(chuàng)業(yè)板IPO已經(jīng)成功過(guò)會(huì)，立功科技主動(dòng)撤回申請(qǐng)IPO申報(bào)材料，終止創(chuàng)業(yè)板IPO進(jìn)程。

在同行一成一敗的情況下，雅創(chuàng)電子的創(chuàng)業(yè)板IPO進(jìn)程顯得有條不紊，已經(jīng)進(jìn)入問(wèn)詢(xún)狀態(tài)，不日將上會(huì)接受首發(fā)審核。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)遇瓶頸

雅創(chuàng)電子是國(guó)內(nèi)知名的電子元器件授權(quán)分銷(xiāo)商，主要分銷(xiāo)東芝、首爾半導(dǎo)體、村田、松下、LG等國(guó)際著名電子元器件設(shè)計(jì)制造商的產(chǎn)品，具體產(chǎn)品包括光電器件、存儲(chǔ)芯片、被動(dòng)元件和分立半導(dǎo)體等，產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車(chē)電子領(lǐng)域。

2017-2019年，雅創(chuàng)電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為92，535.52萬(wàn)元、111，228.17萬(wàn)元、111，732.28萬(wàn)元和41，564.48萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2，487.66萬(wàn)元、4，268.53萬(wàn)元、4，303.97萬(wàn)元和549.79萬(wàn)元。

其中，電子元器件分銷(xiāo)業(yè)務(wù)占公司的絕大部分收入。報(bào)告期內(nèi)，雅創(chuàng)電子電子元器件分銷(xiāo)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入92，499.47萬(wàn)元、110，338.19萬(wàn)元、107，359.66萬(wàn)元和41，564.48萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為100.00%、99.24%、96.15%和94.31%。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，雅創(chuàng)電子與國(guó)內(nèi)眾多分銷(xiāo)商的情況相同，在2018年出現(xiàn)短暫的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)后，就由于市場(chǎng)環(huán)境不佳，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，2019年包括雅創(chuàng)電子、潤(rùn)欣科技、英唐智控等本土分銷(xiāo)商均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況。

國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)成隱憂

從雅創(chuàng)電子分銷(xiāo)的電子元器件產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，其收入占比最高的產(chǎn)品為光電器件。

不過(guò)，報(bào)告期內(nèi)，雅創(chuàng)電子光電器件產(chǎn)品收入分別為 50，315.28 萬(wàn)元、41，705.61 萬(wàn)元、 38，743.77 萬(wàn)元和 14，120.35 萬(wàn)元，呈逐年下滑趨勢(shì)。

雅創(chuàng)電子表示，公司分銷(xiāo)的光電器件產(chǎn)品包括 LED 顆粒、光電耦合器及液晶屏等，其中 2018 年公司下游某汽車(chē)項(xiàng)目變動(dòng)，與該項(xiàng)目相關(guān)的液晶屏產(chǎn)品銷(xiāo)售也隨之終止，導(dǎo)致公司液晶屏的銷(xiāo)售收入同比減少了 7，240.48 萬(wàn)元。

至于“下游某汽車(chē)項(xiàng)目變動(dòng)”為車(chē)廠將液晶屏的供應(yīng)商更換為更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)廠商，因此與發(fā)行人之間的液晶屏采購(gòu)合作終止。

雅創(chuàng)電子認(rèn)為，該事項(xiàng)并非由于發(fā)行人的 原因所致，并未持續(xù)對(duì)發(fā)行人的光電器件銷(xiāo)售帶來(lái)重大負(fù)面影響，也不存在風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

值得注意的是，半導(dǎo)體行業(yè)的“國(guó)產(chǎn)替代”趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，盡管并非是雅創(chuàng)電子的原因所致，但終端廠商將供應(yīng)商從雅創(chuàng)電子代理的日韓廠商更換為更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)廠商，正在雅創(chuàng)電子分銷(xiāo)的每個(gè)電子元器件類(lèi)型中發(fā)生。

目前，國(guó)內(nèi)廠商在LED 顆粒、光電耦合器及液晶屏等領(lǐng)域已經(jīng)具備一定競(jìng)爭(zhēng)力，如雅創(chuàng)電子所言更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)。顯然，市場(chǎng)趨勢(shì)正在變化，為應(yīng)對(duì)“國(guó)產(chǎn)替代”趨勢(shì)，包括英唐智控、潤(rùn)欣科技、深圳華強(qiáng)、力源信息在內(nèi)的分銷(xiāo)商都在加大力度，簽約國(guó)產(chǎn)IC廠商的代理線。

過(guò)度依賴(lài)主要供應(yīng)商

反觀專(zhuān)注代理日韓廠商IC的雅創(chuàng)電子，盡管有分銷(xiāo)樂(lè)山無(wú)線電的分立器件產(chǎn)品、風(fēng)華高科和天成通用電子的被動(dòng)元件產(chǎn)品，但占比非常小，而且并非簽署分銷(xiāo)協(xié)議，未積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，暗藏隱憂。

目前，雅創(chuàng)電子主要分銷(xiāo)東芝、首爾半導(dǎo)體、村田、松下和LG等國(guó)際電子元器件設(shè)計(jì)制造商的產(chǎn)品。

報(bào)告期內(nèi)，雅創(chuàng)電子對(duì)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)額占公司采購(gòu)總額的比例約80%，公司對(duì)主要供應(yīng)商的采購(gòu)依賴(lài)較大。

值得注意的是，隨著國(guó)際半導(dǎo)體原廠業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)出現(xiàn)乏力，為提高響應(yīng)效率，“去掉中間商”走向直銷(xiāo)成為原廠的新趨勢(shì)。隨著上游原廠對(duì)FAE的投入越來(lái)越大，從博通、ADI到TI，原廠“砍”代理商一事也屢見(jiàn)不鮮，成為壓在各大分銷(xiāo)商頭上的一座大山。

雅創(chuàng)電子也表示，如果公司與上游設(shè)計(jì)制造商的合作授權(quán)關(guān)系出現(xiàn)變化，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊憽?/p>

據(jù)了解，分銷(xiāo)商主要靠擴(kuò)大產(chǎn)品線的覆蓋能力和現(xiàn)貨儲(chǔ)備能力來(lái)影響市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)價(jià)值，積極擴(kuò)大合作原廠的數(shù)量，增加原廠的授權(quán)規(guī)模，保持公司穩(wěn)步發(fā)展以及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

從雅創(chuàng)電子首次取得供應(yīng)商授權(quán)時(shí)間來(lái)看，其與主要供應(yīng)商建立合作的時(shí)間較久，但時(shí)至今日，雅創(chuàng)電子還是一仍舊貫，主要代理的產(chǎn)品線仍為上述供應(yīng)商的產(chǎn)品，并未積極簽署代理線，也沒(méi)有新增廠商進(jìn)入其主要供應(yīng)商，這或許也是其營(yíng)收增長(zhǎng)乏力的主要原因所在。

寫(xiě)在最后

我國(guó)本土分銷(xiāo)商數(shù)量眾多，且分銷(xiāo)規(guī)模普遍偏小，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，但相對(duì)其他環(huán)節(jié)的半導(dǎo)體廠商而言，IC分銷(xiāo)廠商想要把營(yíng)收做大并不是難事。

據(jù)了解，目前，國(guó)際三大分銷(xiāo)商艾睿電子、安富利及大聯(lián)大控股年收入均超百億美元。國(guó)內(nèi)方面，據(jù)資料顯示，2020年國(guó)內(nèi)分銷(xiāo)廠商營(yíng)收上十億的企業(yè)高達(dá)35家，其中中電港、泰科源、深圳華強(qiáng)、力源信息等本土分銷(xiāo)商通過(guò)兼并收購(gòu)不斷做大做強(qiáng)，銷(xiāo)售規(guī)模陸續(xù)超過(guò)100億元人民幣。

由銷(xiāo)售規(guī)模的角度來(lái)看，雅創(chuàng)電子在行業(yè)內(nèi)排名并不算領(lǐng)先，當(dāng)然，雅創(chuàng)電子專(zhuān)注代理日韓原廠的芯片以及汽車(chē)電子領(lǐng)域，也并非往大而全的路線發(fā)展。

值得一提的是，專(zhuān)注不等于按部就班，無(wú)論如何，持續(xù)擴(kuò)大代理范圍，積極開(kāi)拓市場(chǎng)是IC分銷(xiāo)廠商最主要的發(fā)展方向。只有與更多的原廠合作，公司產(chǎn)品種類(lèi)不斷增加，才能降低公司對(duì)單一產(chǎn)品和供應(yīng)商的依賴(lài)，也能給客戶(hù)提供更完善的服務(wù)，增加自身在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
責(zé)任編輯:tzh