綁定大客戶一直是半導體廠商成功的經營法則，一個大客戶往往能帶來幾十個甚至上百個小客戶的銷售體量，這也是國內外廠商熱衷于打入蘋果、華為、三星等供應鏈的原因所在。

對于封測廠來說，亦是如此。客戶資源是封測廠商最重要的核心壁壘，因為封測廠開拓客戶是個很漫長的過程，但一旦認證通過、開始量產后客戶會非常穩定，粘性很高，后續很少會再更換封測廠。

長電科技與ADI達成戰略合作

12月24日，長電科技對外宣布，公司已與Analog Devices Inc.（簡稱“ADI”）達成戰略合作，長電科技將收購ADI位于新加坡的測試廠房，并將在新收購的廠房中開展更多的ADI測試業務。上述廠房的最終所有權將于2021年5月移交給長電科技。

ADI全球運營和技術高級副總裁Steve Lattari表示：“與我們的封裝測試長期合作伙伴長電科技達成這項協議，將使ADI能夠充分利用我們作為客戶在其新加坡工廠多年來積累的運營和測試工程專業知識?！盠attari接著說：“我們期待有一個順利的過渡，讓我們共同努力，開始一段新的合作關系。”

長電科技首席執行長鄭力表示：“ADI一直是長電科技高度重視的長期客戶。這個機會不僅可以擴大我們在新加坡的測試場地，更重要的是，與ADI的戰略業務協議的簽署將會為雙方創造更多的合作機會。”鄭力接著說道：“對新加坡工廠的新項目投資，也顯示了長電科技作為一家跨國芯片制造企業，將持續穩步地強化全球布局，為國際和中國本地客戶提供一流的集成電路產品和先進的技術服務。”

顯然從雙方論述來看，長電科技收購ADI位于新加坡的測試廠后，將承接ADI更多訂單，這樣的業務模式在封測領域也早已經得到印證。

早在2015年，通富微電出資約3.7億美元收購AMD旗下的蘇州廠和馬來西亞檳城廠，從而與AMD深度綁定。目前，通富微電與AMD的合作期限從之前3年拉長到5年，并且已為其生產7nm芯片產品，自此通富微電約一半的收入來自AMD，利潤也多來自于AMD。

此外，海太半導體是太極實業與韓國SK海力士合資成立的半導體封測企業，因此，海太半導體主要承接海力士DRAM產品的后工序服務，目前，雙方合作已經超過十年，SK海力士貢獻了太極實業20%以上的營收。

目前，長電科技在中國、新加坡和韓國設有六個工廠。其新加坡工廠成立于1994年，是新加坡最早的封裝與測試（OSAT）制造服務商之一。長電科技新加坡工廠的測試服務包括晶圓測試、封裝產品測試、條級測試、晶圓凸塊和所有晶圓級產品測試。

近年來，為避免關稅、提升技術實力以及獲得客戶資源，包括通富微電、華天科技、長電科技在內的國內廠商紛紛收購馬來西亞、新加坡等地的封測廠，本次長電科技收購ADI位于新加坡的測試廠應當也有這方面的考量。

不過，ADI在新加坡的測試廠技術實力究竟如何？產值多少？本次收購究竟能給長電科技帶來多少訂單，卻值得深思。

ADI早已宣布要關閉的廠房

筆者多方途徑獲悉，ADI位于新加坡的測試廠房是其2017年收購Linear而來，承擔了Linear 90%的測試工作。Linear在新加坡共有兩家測試工廠，一家是1989年成立，第二家在2016年開辦。

據ADI 2019年11月所披露的財報顯示，ADI在新加坡有晶圓測試和包裝，倉庫和分銷，工程，銷售和行政辦公室共計384,000平方英尺。

值得注意的是，用于該設施的土地租約將于2021年至2022年到期，并且可以選擇將每份租約再延長30年。

同時，ADI在財報中指出，公司位于新加坡的廠房、設備等的凈資產為8838.5萬美元（約6.18億人民幣）。

據披露，ADI 2017財年實現營收為52.46億美元（約367.04億人民幣），其中，Linear的收入為9.13億美元（約63.9億人民幣），占ADI總營收的17%。（由于2018年，ADI并未單獨披露Linear的營收情況，筆者只能以2017年雙方的營收做對比。）

因此，若是不溢價，長電科技可能要花費6.18億元收購該廠房，且土地的租約基本在所有權交割之際到期，需要自行延長租約。而繼續承接Linear的測試工作，雖對長電科技的業務頗有助益，但業務體量不會太大。

此外，ADI早在2018財年就決定關閉新加坡測試工廠，并為此做準備，開始提供渠道庫存，加大公司庫存。

ADI在財報中寫到，公司在2018財年決定合并收購中的某些晶圓和測試業務，并表示這是作為收購Linear的一部分，在接下來的一到三年里，我們計劃關閉位于加利福尼亞州米爾皮塔斯市的Hillview晶圓制造工廠和新加坡的測試工廠。我們打算將Hillview晶圓制造生產轉移到我們的其他內部設施和外部鑄造廠。除了我們外包的組裝和測試合作伙伴外，我們還計劃將目前在新加坡工廠處理的測試業務轉移到我們在檳城、馬來西亞和菲律賓的工廠。

ADI還指出，公司還準備了一筆特殊費用，包括遣散費和附帶福利費用，根據公司在國外的現行福利計劃或法定要求，以及約1,100名制造、工程和SMG＆A員工的一次性解雇福利。

因此，本次收購對ADI有益無害，ADI原本打算直接關閉該新加坡工廠，其目前面臨土地租約到期，還需要耗費大量資金遣散員工，若是被長電科技收購，ADI可以減少支出并獲得一筆收購費用。

值得注意的是，上述財報內容是ADI在11月26日在年度報告中披露出來的，在一個月前，ADI還計劃將新加坡工廠處理的測試業務轉移到其在檳城、馬來西亞和菲律賓的工廠，而長電科技并未對外披露戰略合作協議的具體內容。因此，雙方合作的范圍筆者并不能確定，Linear的測試業務是否會由長電科技接手，或者承接更多ADI的業務這個問題的答案也未可知。