芯片國產化，在當今尤為迫切。實際上，有一個領域的芯片，幾十年來因其在國防領域的特殊應用，西方國家一直對中國禁售或限制銷售，從而激發一批中國企業走上了自主研發之路，而今天開始招股的科創板公司——睿創微納就是其中一員。

成功卡位科創板002號的睿創微納在招股書中亮明身份——公司是一家專業從事非制冷紅外熱成像與MEMS傳感技術開發的集成電路芯片企業。在紅外熱成像技術領域的突破，使我國擺脫了長期受制于國外技術壟斷的狀況，提升了我軍全天候作戰能力，可謂是國防重器。

自主研發突破芯片

公司所從事的紅外探測器的設計、生產及研發涉及到材料、集成電路設計、制冷和封裝等多個學科，技術難度很大，目前全球僅有美國、法國、以色列、中國等少數國家能夠掌握非制冷紅外探測器核心技術。

美國廠商在中國大陸僅出售熱成像儀整機，或者在分辨率、幀頻等方面有限制條件的機芯組件。法國的探測器可以對中國出口，但實施最終用戶許可制度，并且在高端產品方面嚴格限制。

在非制冷紅外探測器方面，我國是在2012年后，以睿創微納為代表的幾家企業在非制冷紅外探測器技術上相繼突破，才打破了歐美國家壟斷的局面。

紅外熱成像系統中，紅外MEMS芯片又是其核心元件，研發投入大、生產技術環節要求高。睿創微納從2009年一創立就致力于紅外熱成像設備的研發，尤其是芯片端的研發。

創業十年，在相當長的時間里，睿創微納都處于技術蓄力階段。自公司設立至2013年，公司技術團隊先后突破了非制冷紅外焦平面讀出電路架構、高性能氧化釩薄膜材料、MEMS傳感器工藝和真空封裝四個環節的關鍵難題；

2014年至2016年，公司依托培育期內形成的核心技術，開發出了第一代非制冷紅外MEMS 芯片和探測器產品，像元尺寸包括25和20微米；

2016年以來，公司攻克了自適應讀出電路架構、數字輸出、低功耗技術、無TEC技術、高性能傳感器設計及制造技術、陶瓷及晶圓級封裝技術、紅外圖像算法及ASIC化技術方面的技術難題。

目前，公司在業內已經達到了國內領先和國際先進水平。在表征紅外熱像儀的技術水平的兩個關鍵指標——像元尺寸和陣列規模上，目前，非制冷紅外熱像技術全球范圍內行業的主流技術水平為：像元尺寸17微米、陣列規模640×512。

2018年，睿創微納已推出像元尺寸為12微米，陣列規模為1280×1024的百萬像素級非制冷紅外焦平面探測器，同時做到了最小的像元尺寸和最大的陣列規模。

據介紹，紅外熱成像設備的發展方向為更小像元間距、更大的面陣規模、晶圓級封裝、晶圓級紅外光學和 ASIC集成化。

公司表示，將積極推動晶圓級封裝產品量產、ASIC芯片集成及太赫茲探測等技術的研發及應用。從進展上來看，晶圓級封裝紅外探測器產品目前處在正樣階段，預計2019年即可量產，與現有金屬封裝、陶瓷封裝相比，晶圓級封裝產品集成度更高，體積更小，量產后成本更低。

ASIC芯片集成技術目前處在正樣階段，采用 ASIC芯片集成方式將替代現有PCB電路板級元器件集成，可顯著減小成像模組尺寸，降低機芯模組的成本，為民用市場的大規模應用奠定基礎。

此外，公司太赫茲探測器目前處在正樣階段，與日本NEC和法國LETI目前公開報道的產品性能相當。

翻番式增長的收獲期

經過創業之初長期的技術投入后，從2014年開始，睿創微納憑借探測器產品在性能、像元尺寸和陣列規模上持續的綜合優勢，實現了在較短時間內產品銷量超越國內同行、迅速開拓境外市場的目標。數據顯示，公司探測器銷量從2016年不足5000臺，增長至2018年銷量約4萬臺，機芯銷量從2016年不足1300臺，增長至2018年約6000臺。

與之相應的，公司也進入了業績快速釋放階段。2016年、2017年和2018年，公司分別實現營業收入6025.06萬元、15572.23萬元和38410.47萬元，凈利潤分別為969.33萬元、6435.09萬元和12516.81萬元。

2019年一季度，公司主營業務繼續保持強勁增長勢頭，實現營業收入10052.51萬元，較上年度同期增長177.06%；歸屬于母公司股東的凈利潤為2324.06萬元，較上年度同期增長605.8%。

公司還披露，截至2019年3月末，公司已實現收入及在手訂單對應收入合計約32489.32萬元，已達到2018年度主營業務收入的84.96%。而公司目前2019年各類訂單收入63909.1萬元（包括在手訂單32262.56萬元、意向訂單23463.14萬元及預估訂單8183.4萬元）。

快速增長的營業收入以及不斷拓展的客戶群體，公司單一客戶收入占比高的風險也不斷化解。以公司第一大客戶海康威視為例，2016年、2017年占公司營業收入比例均在四成左右，盡管對海康威視銷售收入一直在增長，但2018年海康威視對公司收入貢獻已下降到了22%。2019年公司對?？低暤念A計銷售金額占公司各類訂單總收入的比例將下降到11.71%，對公司經營業績影響較小。

紅外熱成像儀的藍海

睿創微納所從事的紅外熱成像技術又被稱為人類“第六感”，其原理就是將目標物體的溫度分布圖像轉換成視頻圖像，即使在完全沒有光線的情況下也可以正常成像。這就讓其比帶光源的主動成像系統更具有隱蔽性。

有了紅外熱成像設備，武器能在完全黑暗的環境下探測到物體，即使在有煙霧、粉塵的情況下也不需要可見光光源。由于紅外熱成像具有隱蔽性好、抗干擾性強、目標識別能力強、全天候工作等特點，所以被應用于軍事偵察、監視和制導等方面，在武器裝備中得到廣泛應用。在軍用領域，紅外熱成像技術是夜戰和精確打擊武器系統中的核心技術,紅外裝備精良與否將直接決定和影響著武器現代化水平。

長城證券研究報告指出，世界軍用紅外市場中，歐美占到了 70%。目前我國的軍用紅外技術仍處在大力追趕階段，近年來紅外熱像儀在我國軍事領域的應用處于快速提升階段，包括單兵、坦克裝甲車輛、艦船、軍機和紅外制導武器在內的紅外裝備市場將迎來快速發展階段。預計軍用紅外市場總規模將超過300億元。

紅外熱成像儀的民用市場容量同樣可觀。民用領域，紅外熱成像儀主要用于安防監控、自動駕駛、工業監測等領域。民用市場的增長主要來源于產品成本下降帶來新應用領域的不斷擴大，隨著紅外熱成像儀在電力、建筑、執法、消防、車載等行業應用的推廣，國際民用紅外熱成像儀行業將迎來市場需求的快速增長期。根據 Maxtech International及北京歐立信咨詢中心預測，2023 年全球民用紅外市場規模將達到 74.65 億美元。

高管參與戰略配售首次現身

睿創微納此次發行中還有一項創新。根據《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》第十九條規定，發行人的高級管理人員與核心員工可以設立專項資產管理計劃參與本次發行戰略配售，獲配股票數量不得超過首次公開發行股票數量的10%，且應當承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于12個月。

在瑞創微納發行中，包括公司董秘、副總經理趙芳彥在內的8名高級管理人員及核心員工參與本次發行戰略配售，認購方式為擬認購人員設立專項資產管理計劃，并以資產管理計劃的名義認購，認購數量為本次發行規模的5%，即300萬股。

公司此次擬公開發行股票6000萬股，發行股份占公司股份總數的比例為13.48%，全部為公開發行新股，公司股東不進行公開發售股份，公開發行后總股本為4.45億股。

公司首發申請文件于6月11日經上交所科創板股票上市委員會審核同意，6月14日獲證監會注冊同意。

根據發行公告，公司此次發行的初步詢價期間為6月27日的9:30-15:00。公司和保薦機構將通過網下初步詢價直接確定發行價格，網下不再進行累計投標，將采用向戰略投資者定向配售、網下向符合條件的投資者詢價配售、網上向持有上海市場非限售A股股份和非限售存托憑證市值的社會公眾投資者定價發行相結合的方式進行。其中，戰略配售總規模為600萬股。除由高級管理人員與核心員工參與本次戰略配售設立的華泰睿創微納創科睿知1號員工持股集合資產管理計劃認購300萬股外，保薦機構中信證券相關子公司也將參與跟投，預計跟投比例不超過本次公開發行數量的5%，跟投金額不超過6000萬元。中證投資、睿知1號已與發行人簽署配售協議，不參加發行初步詢價，并承諾按照發行人和保薦機構確定的發行價格認購其承諾認購的股票數量。