摘要

盡管多家動力電池企業營收和凈利潤都保持增長態勢，但鋰電池業務卻同比去年出現大幅下滑，主要與新能源汽車補貼退坡和動力電池市場競爭加劇有關。

國內動力電池企業正面臨“增收不增利”的尷尬局面，而大眾等車企陸續宣布自建電池工廠也讓相關企業感受到不小的壓力。

近日，杉杉股份（600884）發布2018年半年報，報告期內，公司實現營收42.9億元，同比增長11.3%。其中，正極材料業務實現凈利潤增幅低于營業收入增幅，毛利率較去年同期較高水平降低，負極材料業務的銷量同比下滑4%，毛利率也略有下降。

對比近期動力電池企業發布的半年報，2018年上半年，天能動力（00819）實現主營收入同比增長27.7%，毛利率同比下滑0.9%。國軒高科（002074）營收同比上漲8.76%，動力鋰電池業務的毛利率也同比下跌5.44%。

業內分析人士認為，盡管多家動力電池企業營收和凈利潤都保持增長態勢，但其鋰電池業務卻同比去年出現大幅下滑，主要與新能源汽車補貼退坡和動力電池市場競爭加劇有關。

杉杉股份證券事務部相關負責人在接受采訪時表示，由于生料和石墨化產能瓶頸，致使公司實際供應能力低于市場需求，主動調整產品結構控制風險，降低低端產品銷量，降低部分中小客戶的發貨量。新能源汽車有降本的切實需求，補貼退坡及行業競爭加劇將使得新能源汽車行業承受短期降成本壓力。

?杉杉股份等企業毛利率下滑

由服裝企業到轉型鋰電材料供應商的杉杉股份，近年來發展迅速。根據公司資料顯示，主要從事鋰電池材料的研發、生產與銷售，產品種類涵蓋鋰電池正極材料、負極材料和電解液。

近日，杉杉股份發布2018年年中報告。中報顯示，報告期內，公司實現營業收入42.88億元，同比增長11.31%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.66億元，同比增長37.33%。公司方面表示，利潤提升主要由于鋰電池正極材料業務業績持續穩定增長，新能源汽車業務業績同比減虧，以及出售部分可供出售金融資產、獲得洛陽鉬業現金分紅等導致投資收益同比上升。

上半年，動力電池企業之間的競爭日趨激烈，上游原材料價格大幅波動，下游電芯行業也面臨優勝劣汰局面。

在新能源業務板塊，杉杉股份實現正極材料業務銷售量10057噸，同比增長2%；實現主營業務收入24.34億元，同比增長15.34%。同期，電解液業務實現銷售量4170噸，同比增加123%；主營業務收入1.38億元，同比增加30.87%。

與杉杉股份相似，同行業的動力電池企業在今年上半年均交出亮麗的成績單。

據天能動力半年報顯示，2018年上半年，公司實現主營收入145.07億元，同比增長27.7%，收入增幅超預期；實現歸母凈利潤5.13億元，同比增長16.9%。國軒高科半年報顯示，公司實現營業收入26.07億元，同比增長8.76%，歸屬上市股東的凈利潤4.66億元，同比增長4.57%，營收和利潤雙雙上漲。

2018年2月13日，財政部發布《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，補貼方案削低補高，純電動車續航150~300公里車型補貼分別下調約20％~50％不等，低于150公里續航的車型將不再享有補貼；續航里程300~400公里及400公里以上車型，分別上調2％~14％不等。

受上述補貼政策調整的影響，動力鋰電池價格普遍下降，多家企業產品的毛利率開始下滑。杉股份負極業務歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑4.99%。公司表示，主要系受原材料價格和石墨化加工費的上漲，毛利率出現下降。此外，天能動力由于綜合毛利率下滑0.9%，公司2018年上半年實現歸母凈利潤5.13億元，增幅較低。

?車企自建電池廠加劇行業挑戰

近年來，隨著電動車產業快速發展，動力電池產品出現供不應求。一方面，動力電池企業在競爭中尋求突破，另一方面，大眾、戴姆勒等中國車企巨頭則相繼宣布自建電池工廠，試圖減少在電池等核心業務板塊對外部電池制造商的依賴。

日前，德國大眾集團首席執行官赫伯特·迪斯（Herbert Die）表示，大眾集團擬在歐洲自建電池工廠生產固態電池，并有望在2024年至2025年間開始批量生產。隨后，大眾中國區域的高管確認，已在籌劃中國建設大眾的電池廠。

與此同時，2018年7月底，國際著名汽車制造企業德國戴姆勒集團宣布，投資5億歐元在德國建設第二座電池工廠。據相關媒體報道，戴姆勒集團去年曾公布，計劃在2019年之前在三大洲建設5座電池工廠，其中，三座位于美國，一座設在泰國曼谷，還有一個則落戶中國。高工產業研究院院長羅煥塔介紹：“目前中國的自主品牌里面有80%的企業有跟電池廠合資的想法，或者說正在實施。”

值得注意的是，若整車企業都選擇自己投資建設電池工廠，那么對于專業提供動力電池的企業來說，則面臨同行業競爭之外的挑戰。

對此，杉杉股份方面表示，鋰電池材料產品屬于非標準化、需要不斷提升性能的產品，需要持續的研發投入與技術創新。公司將堅持技術與規模并重，加大技術研發投入，根據市場需要求，做好產品的研發和技術儲備。

盡管目前行業人士對于整車企業自建電池工廠，并不看作是“搶飯碗”的意思，但是動力電池行業的利潤空間正在悄然被吞噬。在今年首屆中國新能源動力電池暨儲能產業大會上，當升科技總經理李建忠表示，目前在動力電池正極材料應用成本中，鎳、鈷、錳已經占到正極材料成本的90%。業內預測，競爭、補貼減少甚至取消將導致價格下滑明顯，2018年動力電池企業毛利率由此前的30%左右下降到20%左右。

杉杉股份方面在回復函中表示，短期來看，補貼退坡及行業競爭加劇將使得新能源汽車行業承受短期降成本壓力，長期則有利于行業加速洗牌，淘汰落后產能，優化行業格局。公司將采用自動化生產線、先進的智能制造技術提升勞動生產率和產品品質，降低生產成本，擴大規模效應，提升產品毛利率和競爭力。