摘要

道氏技術以13.23億收購佳納能源49%股權，以1.8億收購青島昊鑫45%股權。本次交易完成后，佳納能源和青島昊鑫將成為道氏技術的全資子公司。

道氏技術在鋰電材料領域的產業布局上升到了一個高度。

日前，道氏技術(300409)披露重組草案，公司擬向遠為投資和新華聯控股發行股份購買其合計持有的廣東佳納能源科技有限公司(下稱“佳納能源”)49%的股權；擬向王連臣和董安鋼發行股份、向魏晨支付現金購買其合計持有的青島昊鑫新能源科技有限公司(下稱“青島昊鑫”)45%的股權。

根據協議，道氏技術本次收購佳納能源49%股權的價格為13.23億元，青島昊鑫45%股權的交易價格為1.8億元。本次交易完成后，佳納能源和青島昊鑫將成為道氏技術的全資子公司。

事實上，自2016年通過收購佳納能源和青島昊鑫的股權切入新能源行業以來，道氏技術受益于新能源汽車市場持續增長對動力電池需求增長拉動，為公司增添了新的業績增長引擎。

佳納能源主要從事鈷、銅及鎳鈷錳三元復合鋰離子正極材料前驅體等產品的研發、生產、銷售。

受三元動力電池市場占比快速提升和三元材料需求量增長拉動，上游鈷金屬產品自2016下半年開始進入價格上漲通道，下游市場需求增長推高鈷產品價格，增厚佳納能源營收凈利。

在補貼金額與能量密度直接掛鉤的作用下，擁有高能量密度優勢的三元動力電池將獲得更多主機廠的青睞，三元電池市場占比提升將增大對上游鈷原料的需求，從而為佳納能源的未來業績增長提供保障。

而青島昊鑫的主要產品為石墨烯導電劑和碳納米管導電劑，主要客戶包括比亞迪、國軒高科、安馳科技等國內動力電池企業。

為了提升電池能量密度，動力電池企業除了在改進材料提升和輕量化方面優化之外，導入新型導電劑和添加劑也是電池企業提升電池能量密度的有效路徑。其中，作為鋰電池輔材方面，導電劑正在從傳統炭黑等材料向碳納米管等新型材料轉化。

當前，國內主流動力電池企業比亞迪、寧德時代、國軒高科、億緯鋰能、比克、力神、中航鋰電等都在使用碳納米管導電劑。動力電池市場需求快速爆發，電池企業對碳納米管的性能要求也隨之提升，這也給青島昊鑫等導電劑生產企業提供了良好的發展機會。

上述兩個標的企業的業績持續增長，將成為道氏技術新的利潤增長點。

公告顯示，2016年、2017年和2018年1-5月，佳納能源營業收入分別為6.88億元、13.5億元和9.9億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3177.92萬元、2.38億元和1.83億元；青島昊鑫的營業收入分別為6236.8萬元、1.13億元和9943.8萬元，凈利潤分別為1612萬元、2397.97萬元和2104.16萬元，營收凈利都呈現快速增長趨勢。

在此情況之下，道氏技術收購佳納能源和青島昊鑫的剩余股權，提升對標的企業的控制能力，目的在于增強公司的持續盈利能力。

值得注意的是，除了收購上述兩家標的企業之外，道氏技術通過全資子公司江西宏瑞開展鋰云母綜合開發利用產業化項目，生產碳酸鋰，從而形成了鋰鹽、鈷鹽、三元前驅體、導電劑的鋰電上游材料的產業布局。

上述企業在產品市場方面具有相通性，在生產與技術方面也能實現資源共享，有利于道氏技術優化資源配置，進一步深化其在鋰電池材料領域的產業鏈布局。