電子發燒友原創 章鷹

在中美科技企業爭奪人工智能高地的競爭中，處于第一方陣的美國AI芯片公司英偉達公司最新交出了讓市場滿意的答卷。

5月28日，英偉達發布了截止到4月27日的2026財年第一季度業績報告，在全球加大AI基礎設施的浪潮下，英偉達第一季度總體營收達到440.6億美元，較去年同期增長69%，高于市場預期的431億美元；凈利潤187.75億美元，同比去年增長26%。業績公布后，英偉達股價漲5%。

英偉達財報中有一大亮點，即來自數據中心的營收達到391億美元，同比去年增長73%。

投資者最關心的則是H20無法銷售給中國后，對英偉達的業績造成了哪些影響？英偉達的回復是，公司在第一季度未能實現額外的25億美元 H20 收入，這導致其第一季度的毛利率下降了約 10%。而且第二季度這種趨勢會繼續，第二季度業績預期反映出 H20 收入損失約 80 億美元。

Investing.com資深分析師Thomas Monteiro表示，即使在行業競爭激烈和外部環境復雜的情況下，英偉達展示了其專注于正確運營領域的實力。他補充說，H20限制措施帶來的影響小于預期，凸顯了英偉達對市場變化的適應能力。

AI推理需求呈指數型增長，英偉達Blackwell芯片需求強勁

在最新一季度財報會上，英偉達創始人兼CEO黃仁勛認為，AI推理需求呈現指數型增長，給公司未來業績帶來重大利好。

“我們突破性的 Blackwell NVL72 AI 超級計算機——一款專為推理而設計的‘思考機器’——現已在系統制造商和云服務提供商中全面投入生產。全球對 NVIDIA AI 基礎設施的需求異常強勁。AI 推理的產量在短短一年內就激增了十倍，隨著 AI 代理成為主流，對 AI 計算的需求也將加速增長。世界各國都已將 AI 視為與電力和互聯網一樣重要的基礎設施，而英偉達正處于這一深刻變革的中心。”黃仁勛強調說。

摩根士丹利認為，市場對AI推理需求的爆炸性增長認知不足。微軟、亞馬遜、谷歌等頭部云廠商近期均披露“超出預期的Token（AI計算單元）使用量增長”，直接反映終端用戶對AI模型的實際調用激增。

首席財務官科萊特·克雷斯談到了業界對Blackwell芯片的強勁需求。克雷斯表示：“Blackwell 的產能提升速度創下了公司歷史上最快的紀錄，推動數據中心收入同比增長 73%。Blackwell 在本季度貢獻了近 70% 的數據中心計算收入。”

英偉達全球戰略：不僅打造AI芯片，還要構建AI驅動的世界

黃仁勛最新指出，人工智能不再僅僅是軟件，而是基礎設施，是自動化，無處不在。英偉達不僅想打造芯片，還想打造系統、軟件，以及為這一切提供動力的全球布局。

黃仁勛在Computex 2025演講中強調，公司構建的基礎設施已超越數據中心范疇，轉向打造規模宏大的AI工廠。為了支撐這一愿景，英偉達推出了一款黃仁勛稱之為“非常特別”的產品，以及“一個令人難以置信的要素”：NVLink Fusion，這項計劃允許其 GPU 與第三方 CPU 和定制 AI 芯片無縫協作。這意味著像高通這樣的公司可以融入 Nvidia 的生態系統——對于一家長期以緊密集成的堆棧而聞名的公司來說，這是一個顯著的轉變。

中國生成式AI市場增長顯著，黃仁勛稱中國競爭對手AI能力快速躍升

黃仁勛認為，美國的出口管制不僅傷害英偉達，也傷害整個美國。他表示，中國即使沒有英偉達的芯片，也會繼續發展，中國的AI研究人員將轉向使用包括華為在內的本土芯片與技術。

黃仁勛在財報會上，開場就對分析師表示：“規模500億美元的中國市場實際上已經對美國產業關閉。因此，我們必須對無法銷售或重新利用的庫存進行數十億美元的減記。”

在谷歌大會期間，由非營利組織LMSYS在Hugging Face平臺上舉辦的Chatbot Arena排行榜——一項頗具影響力的眾包基準測試——凸顯了中國人工智能模型的顯著進步。DeepSeek、騰訊的混元TurboS、阿里巴巴的Qwen以及智普的GLM-4等模型不僅僅是入圍者，更是頂尖的競爭者，尤其是在編碼和復雜對話等關鍵任務方面。這些轉變都深刻說明，盡管OpenAI和谷歌等美國公司仍保持整體領先，但是中國公司在人工智能領域正在蓬勃興起，越來越多的企業向美國公司發起了挑戰。

美國特朗普政府在今年4月中旬，限制英偉達向中國市場銷售H20等AI芯片，目的是為了保持技術優勢，但是另外一方面這種限制促進了中國半導體自主創新加速，華為、寒武紀公司迅速推出產品，填補這一領域的空白。據悉，華為的Ascend 910c芯片已經達到了英偉達H100推理性能的約60%。

5月23日，在昇騰AI開發者峰會上，華為重磅發布了昇騰超節點技術，成功實現了業界最大規模的384卡高速總線互聯，為人工智能領域帶來全新變革。性能測試數據顯示，在昇騰超節點集群上，LLaMA 3等千億稠密模型性能相比傳統集群提升2.5倍以上；在通信需求更高的Qwen、DeepSeek等多模態、MoE模型上，性能提升可達3倍以上，較業界其他集群高出1.2倍，處于行業領先水平。這也標志著中國企業解決了中國人工智能計算基礎設施的一個關鍵瓶頸。

英偉達創始人兼CEO黃仁勛接受采訪時表示，華為是世界上最強大的科技公司之一，他們剛剛創下歷史最佳業績，從技術參數看，他們推出的CloudMatrix 384 AI超級計算機，性能上甚至超越了英偉達，比英偉達的尖端技術NVLink更具優勢，我們必須全力以赴應對挑戰。

黃仁勛指出，我們還認識到一個關鍵節點，下一代通信標準將會對AI技術的普及至關重要。他認為華為的戰略將5G和AI融合是完全正確的戰略，布局極具前瞻性，英偉達也在推動同樣的計劃，我們要加快步伐。

對于第二季度營收展望，英偉達表示樂觀。英偉達預計第二季度營收為450億美元，上下浮動2%，市場預期為459億美元。英偉達指出，二季度的指引考慮到了H20出口限制的影響，預計當季H20的收入將減少80億美元。