今年補(bǔ)貼新政實(shí)施后，鋰電產(chǎn)業(yè)一季度運(yùn)行態(tài)勢(shì)處于低谷OR積極向上，可以從12家鋰電上市公司公布的一季度業(yè)績(jī)報(bào)告中一窺端倪。

作為中國(guó)新能源汽車(chē)領(lǐng)軍企業(yè)，比亞迪預(yù)計(jì)今年一季度新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量同比暴增200%以上。除比亞迪之外，北汽新能源、江淮等車(chē)企車(chē)型市場(chǎng)反響也不錯(cuò)。

調(diào)研顯示，新能源客車(chē)、新能源乘用車(chē)以及新能源專(zhuān)用車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)量同比去年都出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。其中，新能源乘用車(chē)依然是市場(chǎng)增長(zhǎng)的主力，而A00級(jí)微型車(chē)的銷(xiāo)量占比最大。

這對(duì)于動(dòng)力電池及其上游產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)作用顯然易見(jiàn)。東方精工（普萊德）表示動(dòng)力電池PACK業(yè)務(wù)呈加速發(fā)展之勢(shì)，一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%-80%；億緯鋰能動(dòng)力電池銷(xiāo)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38.07%，呈穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢(shì)。

不過(guò)，因所處細(xì)分市場(chǎng)形勢(shì)不同，也有動(dòng)力電池企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，比如ST尤夫（智航新能源）明確表示受到補(bǔ)貼政策影響、訂單不飽和等因素影響，一季度開(kāi)工率不足，導(dǎo)致凈利潤(rùn)大幅下降。

動(dòng)力電池領(lǐng)域“有人歡喜，有人憂(yōu)”，而目前已公布的上游材料及設(shè)備上市公司一季度業(yè)績(jī)則普遍向好。

其中，當(dāng)升科技正極材料、星源材質(zhì)隔膜產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，一季度凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)78.21%-103.67%、158.13%；贛鋒鋰業(yè)、寒銳鈷業(yè)、道氏技術(shù)、盛屯礦業(yè)等依托鋰、鈷業(yè)務(wù)，一季度凈利潤(rùn)同比大增，最高增幅達(dá)400%；大族激光、正業(yè)科技等鋰電設(shè)備訂單充足，呈良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

綜合上述具有代表性的鋰電上市公司一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，整個(gè)行業(yè)依然處在快速發(fā)展通道上。與此同時(shí)，市場(chǎng)向領(lǐng)先企業(yè)快速集中，兩級(jí)分化態(tài)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。具體見(jiàn)下文：

電池&PACK

東方精工（普萊德）：公司預(yù)計(jì)2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)873.25-1209.11萬(wàn)元，同比變動(dòng)30%-80%。公司基于以下原因作出上述預(yù)測(cè)：

1、報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)打造“高端智能裝備”和“汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)鏈”雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略發(fā)展模式，智能包裝設(shè)備業(yè)務(wù)延續(xù)了2017年以來(lái)的復(fù)蘇行情，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，新能源汽車(chē)動(dòng)力電池PACK業(yè)務(wù)也有加速發(fā)展之勢(shì)。

2、公司2017年第3季度完成FosberS.p.A.剩余40%股份的收購(gòu)，該公司成為東方精工全資子公司。本報(bào)告期FosberS.p.A.的凈利潤(rùn)全部歸屬于上市公司，進(jìn)一步增厚了公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

億緯鋰能：公司2018年1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.84億元，同比增長(zhǎng)20.02%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7423萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.07%；扣非凈利潤(rùn)7097萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42.48%。同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額比去年增加36.92%。

億緯鋰能一季度業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長(zhǎng)得益于各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，其中鋰原電池及鋰電池業(yè)務(wù)的表現(xiàn)尤其亮眼。報(bào)告期內(nèi)，公司鋰原電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29,245萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)53.79%；鋰離子電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38,596萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)104.29%。

ST尤夫（智航新能源）：公司預(yù)計(jì)2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1655.86萬(wàn)至2483.79萬(wàn)，同比變動(dòng)-60.00%至-40.00%。公司基于以下原因作出上述預(yù)測(cè)：

1、滌綸工業(yè)絲板塊的營(yíng)業(yè)收入及毛利均創(chuàng)近三年同期的最好水平，營(yíng)業(yè)收入、毛利率同比分別約增長(zhǎng)14%和3%，但由于一季度人民幣的持續(xù)升值所帶來(lái)的匯兌損失及財(cái)務(wù)費(fèi)用支出大幅增加，引致公司滌綸工業(yè)絲板塊的凈利潤(rùn)較去年同期僅有所增加。

2、鋰電池業(yè)務(wù)板塊受到國(guó)家新能源汽車(chē)補(bǔ)貼大幅下調(diào)、訂單不飽和及極端雨雪天氣的影響，智航新能源的開(kāi)工率不足且財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加，引致鋰電池業(yè)務(wù)的一季度收入及凈利潤(rùn)大幅下降。

關(guān)鍵材料

當(dāng)升科技：公司2018年1-3月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3500-4000萬(wàn)元，同比上升78.21%-103.67%。主要是報(bào)告期內(nèi)，公司鋰電正極材料銷(xiāo)售持續(xù)大幅增長(zhǎng)，利潤(rùn)同比大幅上升。

星源材質(zhì)：公司2018年1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.72億元，同比增長(zhǎng)43.24%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)8943.54萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)158.13%。

業(yè)績(jī)變動(dòng)主要有3方面原因：一是一條全新干法隔膜產(chǎn)線投產(chǎn)，助力公司鋰離子電池隔膜銷(xiāo)售增長(zhǎng)90.21%；二是鋰離子電池隔膜產(chǎn)品涂覆比例增加，提升了單位產(chǎn)品盈利能力；三是子公司常州星源收到江蘇常州經(jīng)開(kāi)區(qū)2018年度政府扶持獎(jiǎng)勵(lì)資金5000萬(wàn)元。

鋰/鈷

贛鋒鋰業(yè)：公司預(yù)計(jì)2018年1-3月盈利3.07-3.75億元，比上年同期增長(zhǎng)125%-175%。

公司業(yè)績(jī)變動(dòng)原因在于：1、由于下游鋰動(dòng)力電池市場(chǎng)帶動(dòng)上游的電池材料行業(yè)需求增長(zhǎng)，鋰化工產(chǎn)品需求持續(xù)旺盛；2、公司本期與上年同期相比，原材料供給得到保障，鋰產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量同比大幅度增長(zhǎng)（RIM公司鋰輝石礦項(xiàng)目于2017年2月份成功投產(chǎn)，第一船到貨時(shí)間為2017年3月，2017年一季度公司原材料供給存在不足）。

道氏技術(shù)：公司預(yù)計(jì)2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)6400萬(wàn)至6900萬(wàn)，同比變動(dòng)278.40%至307.96%。公司基于以下原因作出上述預(yù)測(cè)：1、報(bào)告期內(nèi)公司新能源材料產(chǎn)業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較大；2、報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益金額為350萬(wàn)元。

據(jù)了解，2017年道氏技術(shù)營(yíng)收凈利同比大幅增長(zhǎng)，主要原因?yàn)橥ㄟ^(guò)增資控股獲得鈷產(chǎn)品供應(yīng)商廣東佳納能源科技有限公司(佳納能源)51%的股權(quán)，并納入公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。今年一季度鈷需求及價(jià)格依然堅(jiān)挺，推斷仍然是道氏技術(shù)一季度凈利潤(rùn)大幅提升的重要?jiǎng)恿Α?/p>

盛屯礦業(yè)：公司2018年1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收58.13億元，同比大增81.60%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.55億元，同比大增64.44%。其中，鈷業(yè)務(wù)是盛屯礦業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

寒銳鈷業(yè)：公司預(yù)計(jì)2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2.46億至2.61億，同比變動(dòng)395.05%至424.65%，新材料行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為90.55%。

公司基于以下原因作出上述預(yù)測(cè)：公司在2017年積極推進(jìn)氫氧化鈷生產(chǎn)線的產(chǎn)能擴(kuò)建，產(chǎn)能由2000噸金屬量增加到5000噸金屬量，現(xiàn)已投產(chǎn)發(fā)揮效益；同時(shí)，公司的電解銅生產(chǎn)線改造也已經(jīng)完成投產(chǎn)，產(chǎn)能從5000噸增加到10000噸。

此外，隨著三元鋰電池成為新能源動(dòng)力電池的主流發(fā)展方向，這一市場(chǎng)領(lǐng)域?qū)︹挼男枨笸苿?dòng)國(guó)際市場(chǎng)鈷產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上升，對(duì)公司業(yè)績(jī)提升也起到了推動(dòng)作用。

設(shè)備

大族激光：公司2018年1-3月歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)區(qū)間為3.33億元—3.79億元，同比增長(zhǎng)120%—150%。

高增長(zhǎng)率一部分來(lái)自于非經(jīng)營(yíng)性收入，包括：1）處置了持有的三級(jí)控股子公司部分股權(quán)，對(duì)剩余股權(quán)的會(huì)計(jì)計(jì)量由原來(lái)的成本法轉(zhuǎn)變?yōu)闄?quán)益法，合計(jì)對(duì)報(bào)告期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)影響約9,255萬(wàn)元；2）部分處置持有的PRIMA股票，股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益約7,681萬(wàn)元；3）美元兌人民幣匯率波動(dòng)較大，公司確認(rèn)匯兌損失約7,000萬(wàn)元。

券商分析認(rèn)為，粗略估計(jì)剔除上述三部分后公司2018年第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約2.34億元-2.80億元，同比增長(zhǎng)55%-85%，仍然延續(xù)了2017年的高增長(zhǎng)趨勢(shì)。

正業(yè)科技：公司預(yù)計(jì)2018年1-3月實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)2815.09萬(wàn)元—3464.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)30%—60%。

公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要有4方面原因：一是公司各業(yè)務(wù)板塊訂單充足；二是在激光領(lǐng)域、自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域新研制開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品，為公司帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)；三是受益于液晶模組、鋰電等行業(yè)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，主營(yíng)產(chǎn)品液晶模組自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備、鋰電X光自動(dòng)化檢測(cè)機(jī)等自動(dòng)化設(shè)備的銷(xiāo)量穩(wěn)定增長(zhǎng)；四是非經(jīng)常性損益對(duì)公司當(dāng)期凈利潤(rùn)的影響金額約為98.22萬(wàn)元。