摘要

三元“寒冬”已過，PS類電解液添加劑迎來暖春。

今年以來，終端新能源車市場表現呈現出穩健且向好的態勢，不僅在銷量規模上有所體現，更在產品的差異性上取得了進展。

從價格段銷量走勢觀察，至2024年3月，新能源車在20-30萬元的價格區間內的滲透率已首次突破50%，達到51.6%，成功超越了傳統燃油車。這一突破標志著20-30萬元區間正式成為新能源車主導的第二大價格段。

同時，在30-40萬元以及40萬以上價格段，新能源車的滲透率也都超過了40%，并且最高單月的滲透率增速更是超過了10個百分點。

在動力類型方面，增程式混動車型的銷量增速逐月攀升，其30萬元以上的高均價成為提升車市價格結構的重要力量。

新能源車型的高端化發展趨勢日益明顯，這為高性能鋰電材料帶來了“觸底反彈”的機遇。這一點在三元電池、三元材料上的體現尤為突出。

從更能反映長期趨勢變化的同比數據來看，一季度，三元動力電池產量同比增長超36%，快于鐵鋰動力電池，結構上則是中高鎳三元增長明顯；同期，三元材料價格同比回升超22%，企穩于16.5萬元/噸。

市場判斷，受益于終端需求的帶動，三元電池、三元材料“寒冬”已過。

此背景下，對提高三元電池安全性起到關鍵作用的PS類電解液添加劑產品也迎來了需求和利潤的回暖。

據PS類電解液添加劑龍頭企業吉和昌表示，今年以來，電解液添加劑市場整體進入恢復期，產品價格正在不斷上升。相關企業在去年經歷的高達70%的價格跌幅后，有望實現盈利的回升。

吉和昌能夠成功度過寒冬，離不開其在電解液添加劑產品上的深厚研發實力、完善的產品布局、高效的產能設計以及精準的市場策略。

吉和昌錨定三元電池在鋰離子循環過程中不耐高溫、易脹氣，影響安全性能表現的痛點，選擇了PS類添加劑產品這一差異化高的細分賽道，致力于提高電解液的高溫性能。

在位居前列的產能規模的支撐下，吉和昌電解液添加劑產品的生產規范化更高，較傳統工藝在效率上的提升約為30%。

出于對需求痛點的捕捉和核心技術的把控，吉和昌電解液添加劑相關產能基本實現“滿產滿銷”。在以頭部電解液企業為主的穩定客戶結構下，吉和昌電解液添加劑產品市占率躋身行業前列。

接下來，吉和昌還將順應鋰電企業加速出海的趨勢，加速推動相關產品通過海外認證的步伐，進一步擴充市場空間。

錨定三元痛點

自研耐高溫電解液添加劑

目前，吉和昌已建立起包括1,3-PS、1,4-BS和DTD在內的堅實電解液添加劑產品矩陣。

其中，1,3-PS（丙烷磺內酯）為吉和昌核心產品，具備同時提高電解液的高溫性能、安全性能，增強循環壽命的綜合實力。

首先，由于三元電池中，電池正負極間的電解質會因為電池充放電循環產生膨脹、導致電解質流動受阻、進而影響電池性能和安全性，1,3-PS可通過與鋰離子發生化學反應，在電解質界面形成穩定SEI膜，從而抑制電解質界面的膨脹，減少脹氣的發生。

防脹氣將降低電池內部的壓力與溫度變化，減少電池因為內部壓力過高而產生的安全隱患，電池安全性由此提升。

其次，1,3-PS通過促進SEI膜的穩定形成，還可以減少電解液溶劑對電極的破壞，提高電池循環效率和可逆容量，并增強電池循環穩定性。

另一添加劑產品1,4-BS（丁烷磺內酯）在添加于電解液后，電池庫倫效率更高，即隨著電池中電壓升高、電流波動幅度相對更小，最終高壓下的電池穩定性也得以提升。

這意味著，1,4-BS的下游應用空間十分廣泛。

隨著手機市場復蘇、消費鋰電池需求量恢復增長，快充已成為手機標配。同時，高壓快充電池正在新能源車上的不斷普及、且主要以三元材料為載體，有望為1,4-BS電解液添加劑打開全新需求通道。

此外，1,4-BS還可以調節電解質的離子傳導性能和溶解度，改善電解質的物理化學性質，優化電解質的流動性和穩定性，提高電池的整體性能。

新型電解液添加劑DTD （硫酸乙烯酯）則是吉和昌今年將著重推動產能釋放的全新產品。

其產品差異性主要體現在對電池自放電反應的減少，最終可延長電池存儲壽命，提高電池使用效率和可靠性。

滿產滿銷背后

穩抓新型電解液添加劑核心技術

在傳統電解液添加劑供過于求的大背景下，以PS、DTD等為代表的新型電解液添加劑正加速迎來全新的機遇。

一方面，隨著新能源汽車行業的快速發展、動力電池需求提升，常規添加劑在動力電池中應用并起量，已是不可阻擋的趨勢。而鋰電池正不斷向高電壓、高比能、寬溫區、高功率、長循環、高安全性等方向發展，新型添加劑的添加量也將逐步增加。

另一方面，與傳統電解液添加劑產品相比，性價比是新型電解液添加劑的突出優勢之一。掌握新型添加劑及其配方設計，則是相關添加劑產品獲取附加值的重要途徑。

據預計，到2030年，中國電解液新型添加劑的出貨量將超過18萬噸。

而具備自研技術、產能布局恰當、且有針對性進行市場滲透的企業，則有望在這一嶄新賽道中占取先機。

據吉和昌介紹，目前公司的電解液添加劑產能居于行業前列。基于對市場需求的準確把控，吉和昌在近兩年得以保持“滿產滿銷”，即持續通過高開工率來展現規模優勢。

更進一步來看，通過對生產過程進行中控分析，吉和昌已具備將產品純度提高至99.95%的實力。

據了解，吉和昌在各階段反應分別設定了中控指標，通過對階段產物測定數據進行比對與修正，可以準確表征每個階段的轉化率，提高產品品質與良率，減少雜質。

由于1,3-PS是高附加值的電解液添加劑產品，吉和昌對其生產工藝進行改進，最終有助自身更游刃有余地在價格和成本之間尋找平衡，穩定利潤空間。

市場策略方面，吉和昌積極導入國內主流電解液廠家，客戶結構集中，且保持穩定合作關系。

經過在鋰電池電解液添加劑領域的多年積累，吉和昌已與頭部電解液廠商達成長期合作。

而接下來，吉和昌還將通過加速向韓國、歐洲的電解液添加劑市場的滲透，打開營收和盈利增量。

2023年11月，吉和昌1,3-PS電解液添加劑順利通過歐盟REACH安全法規的認證，意味著該產品已跨過歐盟市場的投放門檻。

吉和昌表示，公司將同時推進新型電解液添加劑產品的研發與生產，并協助相關客戶完成當地法律法規的環境認證，推動客戶與行業的可持續發展。