繼TE發布財報以后，日前安費諾（APH.N）于北京時間7月27日發布2023年第二季度財報，二季度收入30.5億美元，同比-2.6%/環比+2.7%；凈利潤4.6億美元，同比-2.5%/環比+4.8%。綜合財報及交流會議信息，總結要點如下：

1、通信解決方案業務拖累整體表現，23Q2營收同比小幅下

23Q2收入營收30.5億美元，同比-2.6%/環比+2.7%，高于此前指引上限。其中同比下滑主要系IT數據通信、移動網絡和移動設備市場下滑，抵消了商用航空、軍事和汽車市場的增長及公司收購對業績的貢獻。23Q2公司歸母凈利潤4.6億美元，同比-2.5%/環比+4.9%；毛利率32.5%，同比+0.5pcts/環比+0.7pcts；凈利潤率15.1%，同比持平/環比+0.3pcts；訂單量30.4億美元，同比-12%/環比+5%，訂單出貨比1:1。

2、軍用、航空市場呈現高景氣度，移動網絡、IT數據通信市場需求疲軟

1）分部門：

惡劣環境解決方案同比快速增長，通信解決方案同比大幅下滑。惡劣環境解決方案/通信解決方案/互連和傳感器系統部門的銷售額分別為8.9/11.6 /10.0億美元，同比分別為+12.5%/-15.7%/+3.7%，營業利潤率分別為27.0%/ 20.5%/18.5%。

2）分下游應用：

軍用、商業航空航天市場收入同比大增，工業、寬帶市場收入同比持平，移動網絡、IT數據通信市場收入同比大幅下滑。23Q2軍事/商業航空航天/工業/汽車/移動設備/移動網絡/IT數據通信/寬帶市場營收分別為3.7/1.2/7.9/7.0/2.4/1.2/5.5/1.5億美元，同比變動分別為+21%/+40%/基本持平/+9%/-8%/-24%/-24%/基本持平，占比分別為12%/4%/26%/23% /8%/4% /18%/5%。

其中，軍事高增長主要受益于國防市場內大多數細分市場的廣泛增長；商業航空航天市場營收高增長主要系全球飛機產量的持續復蘇和公司市占率的提升；工業市場同比持平主要系交通運輸領域的增長被其他領域的放緩以及分銷渠道銷售額的下降抵消；汽車市場主要受益于電動車、混合動力車等細分汽車市場的需求強勁；移動網絡市場同比大跌主要系網絡運營商和無線設備制造商資本開支疲軟；雖然IT數據通信市場同比大跌，但是23Q2公司下游客戶在AI方面的開支助力公司實現環比增長。

3.預計23Q3營收同比仍降，移動設備及IT數據通信業務有望迎來成長

公司預計23Q3營收將在30.4億美元至31.0億美元之間，同比-5.9%至-7.7%。

1）軍用市場：23Q3有望維持Q2的高營收水平。

2）商業航空航天市場：23Q3營收環比微降，公司將抓住旅游業復蘇及噴氣客機增加的機會進行拓展。

3）工業市場：預計23Q3營收環比將稍微下滑，公司將持續通過并購拓展天線及連接器產品組合。

4）汽車市場：預計23Q3營收將環比持平；

5）移動設備市場：預計23Q3營收環比+15%，主要受益于智能手機等旺季需求提升。

6）移動網絡市場：預計23Q3環比持平，主要系短期行業需求不振所致。

7）IT數據通信：23Q3營收有望環比小幅增長，主要系與人工智能相關應用的訂單強勁增長。

8）寬帶市場：預計23Q3營收環比-5%左右，主要系下游需求經歷了連續增長后增長暫時放緩，北美地區政府資助計劃有望長期支持公司寬帶市場業績。

風險提示：宏觀經濟風險；庫存去化不及預期風險；下游需求不振風險；原材料價格波動風險。

安費諾財報的看法

1984年進軍中國的美國安費諾集團（Amphenol CorporaTIon）是全球第二大連接器與線纜組件生產企業。連接器這條產業鏈，從上游到下游依次可為：上游原材料供應商，中游連接器制造商，終端客戶。中游連接器制造商代表公司主要包括泰科、安費諾、Molex、鴻騰精密、立訊精密等，而安費諾是全球巨頭里面唯一在上游原材料有眾多工廠的巨頭，安費諾在全球連接器行業的地位遠超立訊精密，但安費諾如今的整體規模和增長速度卻已經開始有不如立訊精密的跡象。

通過財報發現，安費諾其在下游汽車、移動網絡和商業航空航天領域出現了下滑。據塔堅研究數據，同樣是全球連接器巨頭，立訊精密近十個季度的收入增速均保持在高位（60%左右），而安費諾則增速較低（10%左右），特別是在安費諾一直領先的高速互聯領域，立訊有后來居上的勢頭，值得注意的是，雖然大環境支持國產替代，但目前我國生產的連接器仍然以中低端為主，高端連接器還是歐美日廠商為主；但隨著國產替代的應用加速，相關企業的競爭力正快速提升，以海外連接器企業為主導的舊有市場格局有望被顛覆，TE，安費諾為主的外資品牌業績下滑也正常.