近日，特斯拉已經(jīng)與瑞士汽車半導(dǎo)體公司Annex在中國濟(jì)南建立了一家合資公司——安納思半導(dǎo)體（濟(jì)南）有限公司，特斯拉持股比例為5%，Annex擁有55%的股份，濟(jì)南蘇黎世安納思股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，該企業(yè)持有40%的股權(quán)。

我們知道，蘇黎世安納思股權(quán)投資基金合伙企業(yè)在今年6月以50億美元的價格收購了這家瑞士半導(dǎo)體公司Annex，所以事實上等于這家公司幾乎是由蘇黎世安納思股權(quán)投資基金合伙企業(yè)成立的一家芯片制造企業(yè)，這對于中國內(nèi)地的半導(dǎo)體行業(yè)來講，特別是汽車半導(dǎo)體企業(yè)來講，有著較為重大的意義。

蘇黎士基金管理有限公司(Zurich Fund Management Limited，簡稱Zurich Fund)，中譯為"蘇黎士基金" ，是一家總部位于瑞士的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)， 專注于杠桿收購和成長資本投資，消費(fèi)及技術(shù)產(chǎn)業(yè)。其主要成員除了兩名在長年在亞洲進(jìn)行投資的瑞士籍高管外，其余四人中一名是蘇黎士全球合伙人，三名是蘇黎士中國合伙人。

而且中國內(nèi)地資本對這家公司也不陌生，因為中國內(nèi)地安踏體育、農(nóng)夫山泉的投資方中都有他們的身影。

2022年6月6日Zurich Fund 宣布以全現(xiàn)金交易（all-cash transaction）方式完成對Annex Semiconductor的收購，總交易對價50億美元，其中包含30億美元的全現(xiàn)金交易、10億美元的遠(yuǎn)期股份購買協(xié)議（FPA）以及受讓公司約10億美元的債務(wù)。

此項收購于 2021 年 9 月 21 日宣布，收購?fù)瓿珊螅ㄟ^擁有廣泛和領(lǐng)先的汽車系統(tǒng)芯片、自動駕駛、計算和傳感產(chǎn)品組合，打造了汽車系統(tǒng)芯片的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。Zurich Fund 預(yù)計此項收購將在第一年增加非 GAAP 利潤率、非 GAAP 每股收益和自由現(xiàn)金流。

Zurich Fund全球私募股權(quán)部主管Richard Müller表示：“對Annex Semiconductor的收購將一系列高度互補(bǔ)的產(chǎn)品、客戶和市場，以及差異化的 IP 和世界一流的人才匯集在一起，把Annex Semiconductor打造成為全球汽車系統(tǒng)芯片 (SoC) 行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。Annex Semiconductor領(lǐng)先的汽車SoC、ADAS、MCU和圖像傳感器專業(yè)知識將持續(xù)賦能，帶來超強(qiáng)的汽車電子解決方案組合，并幫助我們在可預(yù)見的約855 億美元的汽車半導(dǎo)體市場機(jī)遇中占據(jù)更大份額。”

前Annex Semiconductor首席執(zhí)行官 Dr. Martin Hall 將擔(dān)任新成立母公司的總裁， 母公司仍然專注于推動領(lǐng)先的汽車SoC、ADAS、MCU和圖像傳感器。隨著母公司的成立，公司規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，并且能夠提供包括汽車視覺、雷達(dá)和V2X通信在內(nèi)的一系列擴(kuò)展解決方案。

而中國內(nèi)地這家芯片廠可以視為Annex被收購后的第一次產(chǎn)能建設(shè)大動作，而且還拉上特斯拉這個大客戶一起投資。當(dāng)然特斯拉肯定不需要Annex的ADAS，特斯拉看上的是Annex的汽車SoC、ADAS、MCU和圖像傳感器制造能力以及車規(guī)認(rèn)證。據(jù)了解，雙方合資的這家企業(yè)是以制造車用分立器件和圖像傳感器芯片及模組總成為主的芯片工廠。

特斯拉原來的FSD自動駕駛系統(tǒng)，外掛了很多原汽車供應(yīng)商的域控制器方案，如有名的博士剎車系統(tǒng)，雖然特斯拉取得了底層代碼的修改權(quán)，但頻繁的“剎車門”市場售后維護(hù)，早就讓特斯拉有了自己掌握汽車域控制器和其它車載半導(dǎo)體的想法。

特斯拉前不久取消了除視覺傳感器外的其它環(huán)境感知傳感器，如毫米波雷達(dá)、超聲波傳感器，其實就是拿掉了一些博士的域控制器，把相關(guān)功能轉(zhuǎn)移到了特斯拉自己的純視覺FSD系統(tǒng)里。

特斯拉的純視覺方案里面，攝像頭的圖像傳感器也是特斯拉定制的，除了所謂的雙目視覺外，其實特斯拉是把所有各種類型的圖像傳感器數(shù)據(jù)都進(jìn)行了融合，最終呈現(xiàn)的是彩色、灰級、矢量線框、紅外灰級的多圖層模型，然后根據(jù)數(shù)據(jù)量大小的優(yōu)先級進(jìn)行排序輸出，定義自動駕駛的反應(yīng)速度和控制冗余量，跟傳統(tǒng)的啥雙目3D、魚眼環(huán)視、紅外測距功能完全不一樣，是一個全新的多層級視頻流特征碼與矢量加速度提前量的提取、分析、判斷、執(zhí)行體系。

因此往往特斯拉定制的圖像傳感器，是一個全波段的傳感器，對材料的選擇，像素的設(shè)計及后續(xù)的算法，都有特斯拉自己的一套方案，需要圖像傳感器芯片廠一起配合來完成。

事實上，特斯拉在其它分立器件上的設(shè)計也一樣，特斯拉幾乎取消了所有的車用半導(dǎo)體保險絲功能，這在傳統(tǒng)汽車廠商看來幾乎不太可能，因為保險絲是隔離汽車域控制和意外能量潮的主要元件，如果沒有保險絲這一保護(hù)機(jī)制，汽車控制將變得十分危險，跟剎車抱死一樣，很容易出現(xiàn)事故。

所以特斯拉的分立器件也并不是傳統(tǒng)的，與某個零件組成單獨(dú)的一個個模組，而是根據(jù)實現(xiàn)不同的功能，組成了一個個子系統(tǒng)，如車用電源、車用電驅(qū)、車熱管理等，每個子系統(tǒng)的分立器件，都是由主控芯片來進(jìn)行數(shù)據(jù)處理的決策執(zhí)行。

這樣特斯拉就實現(xiàn)了完全通過主板上的主控芯片來實現(xiàn)對車域控制器的控制，域控制器只負(fù)責(zé)該域的傳感器數(shù)據(jù)采集和清洗與上傳，并不參與主控芯片的決策過程，這就避免了出現(xiàn)類似的“剎車門”市場售后維護(hù)現(xiàn)象，因為主控電腦才是最終決定域執(zhí)行機(jī)構(gòu)動作的核心。

也正如此，特斯拉對于車載芯片的定制化需求越來越高，要找傳統(tǒng)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)品的車用半導(dǎo)體廠商合作，經(jīng)常在溝通機(jī)制上遇到效率和成本的阻力，而特斯拉參與投資一家有資質(zhì)的車用半導(dǎo)體企業(yè)新產(chǎn)能，則為特斯拉在車用半導(dǎo)體上自由發(fā)揮提供了很大的空間。

特斯拉的車用半導(dǎo)體不僅使用在現(xiàn)有的電動汽車上，后續(xù)的人形機(jī)器人也將采用同一套軟件和硬件完成，因此對于芯片的小型化，也是特斯拉車用半導(dǎo)體設(shè)計的重要方向。

而且特斯拉已經(jīng)下單臺積電5納米的車用主機(jī)芯片，這對于很多企業(yè)來講確實是比較困難的事情，因為采用先進(jìn)制程來生產(chǎn)車用半導(dǎo)體，相當(dāng)于是拿消費(fèi)產(chǎn)品的產(chǎn)能，來生產(chǎn)車規(guī)級的產(chǎn)品，這對于整個行業(yè)來說，同樣有著不同意義。

特斯拉選擇在中國內(nèi)地投資芯片廠的另外一個主要原因，是中國內(nèi)地已經(jīng)成為全球最大的單一電動汽車市場，對于特斯拉汽車，以及后續(xù)的人形機(jī)器人，星際旅行自動控制系統(tǒng)優(yōu)化迭代，能提供更好的基礎(chǔ)。

而且在中國內(nèi)地生產(chǎn)特斯拉定制的車用半導(dǎo)體，短時間內(nèi)中國內(nèi)地的競爭對手還無法復(fù)制這條路線，特斯拉可以在中國內(nèi)地持續(xù)發(fā)揮自己的領(lǐng)選優(yōu)勢；而全球市場上的競爭對手要來中國內(nèi)地復(fù)制，又沒有特斯拉中國內(nèi)地超級工廠那么大的產(chǎn)能，以及中國內(nèi)地那么高的市場份額支撐。

審核編輯 ：李倩