電子發燒友網報道（文/劉靜）6月10日，廣州又一家物聯網芯片商沖刺科創板上市，安凱微IPO正式獲受理，開啟資本市場闖關征程。

本次公開發行股票不超過9800萬股，擬募資10億元，建設研發中心及升級現有產品，保薦機構是海通證券。

成立于2001年的安凱微，坐落于粵港澳大灣區科創中心，主要從事物聯網智能硬件核心SoC芯片的研發、設計、終測和銷售，主營產品是物聯網攝像機芯片和物聯網應用處理芯片，廣泛應用于智能家居、智慧安防、智慧辦公、工業物聯網等領域。

2015年至今前后完成六輪融資，投資方有元禾璞華、粵財基金、千行資本、春陽資本、凱得金控、景祥資本、紅石誠金、富成創投等。值得注意的是，小米2019年也成為安凱微的新股東。

2021年凈利猛漲3倍多，最大業務物聯網攝像機芯片銷量突破3千萬顆

據安凱微向上交所遞交的招股書顯示，2021年營收和凈利猛漲，增幅雙重創新高，凈利甚至同比增長335.03，成績單非常亮眼。

2019年-2021年具體的業績數據如下圖所示：

2019年-2020年業績增長較為平緩，2020年出現增收不增利。這兩年的營收基本持平，在此背景下2020年研發投入占營收的比例卻提升了3.37個百分點，增加了 944.9萬元。

在業績數據中，更亮眼的是扣非凈利潤。2021年安凱微取得的扣非凈利潤4699.11萬元，同比增長865%，占三年合計扣非凈利潤的69.08%，表明企業的經營業績非常好。

目前安凱微的主營產品是物聯網攝像機芯片和物聯網應用處理芯片。第一大業務是物聯網攝像機芯片，2019年-2021年取得的收入分別是1.77億元、1.12億元、3.58億元，分別占當期銷售收入的比例為66.33%、41.90%、69.87%。業務規模在2020年小幅下滑后，2021年逆勢猛漲，直接跨過2億級別，突破3億大，增幅218.52%。

安凱微物聯網攝像機芯片近三年具體的銷售情況如下：

物聯網攝像機芯片2019年-2021年累計銷量為66825萬顆，2020年銷量首度出現下滑，2021年銷量反向大漲117.51%，進入年度三千萬銷量行列。

安凱微的第二大業務是物聯網應用處理器芯片，近三年該業務規模持續增長，最大增幅出現在2020年，高達71.12%。以業務收入增幅來看，2021年表現最強勁的是物聯網攝像機芯片業務。

安凱微物聯網應用處理器芯片近三年銷售情況如下：

跟物聯網攝像機芯片不同的是，物聯網應用處理器芯片2020年銷量大漲，收入也實現了71.12%最大增幅。不過該產品2021年銷量卻下滑196.43萬顆，但營收增長2639.56萬元，平均單價上漲2.82元/顆。

小米持股，創始人為美國硅谷Sigma Designs“老將”

2019年10月全球知名手機制造商小米，通過旗下的長江產業基金投資，間接持股安凱微。

小米長江產業基金以人民幣3556.70萬元認購安凱微新增注冊資本46.07萬美元，安凱微注冊資本由1489.48萬美元增資至1535.55萬美元。

同年10月的時候，武義凱瑞達還將其持有安凱微的27.64萬美元出資額（占注冊資本1.80%）以人民幣1963.30萬元轉讓給小米長江產業基金。

現小米長江基金對安凱微的最新持股比例為4.47%，為安凱微的第八大股東。

小米長江基金成立于2017年，專注于半導體、硬科技領域的投資，2021年全年該基金的累計投資數量約42家，其中有24家是半導體產業鏈企業，11家是新能源汽車產業鏈企業，3家是手機相關的企業，剩余的則為光伏和人工智能企業。

安凱微現任的董事長為胡勝發先生，其本科在清華大學自動化系，后赴美攻讀博士，期間在美國硅谷工作多年，曾就職知名的芯片設計公司Sigma Designs，工程師、硬件、軟件、算法等相關工作均有從事過，在超大規模集成電路設計與體系架構、多媒體/機器學習算法與體系架構、系統設計技術、自動控制等方面積累了豐富的理論知識和超過25年的行業經驗，是一位資歷深厚的半導體專家。

攝像頭芯片與物聯網處理器跟同行比較

安凱微所專注的物聯網攝像機市場在家用領域爆發式增長，自2016年以來的年復合增長率高達53.5%，2020年全球家用攝像機出貨量為8889萬臺，預計2025年將突破2億元臺。物聯網攝像機市場的主要競爭對手有德州儀器、恩智浦、安霸股份、深圳市海思半導體有限公司、星宸科技、富翰微、北京君正、國科微。

另一核心賽道物聯網應用處理器應用領域之一智能門鎖也在快速增長，過去三年京東智能門鎖買家數量年復合增長率超過50%，2021年市場規模達1695萬套，目前滲透率仍較低，未來市場發展前景廣闊。在物聯網應用處理器芯片市場，安凱微面臨的主要競爭對手有德州儀器、意法半導體、英飛凌、聯陽、全志科技。

安凱微與國內同行企業，在營業收入上的對比情況如下：

2021年安凱微的營收規模較小，與同行企業相比存在較大差距。這是因為安凱微的品類較少，成立后便僅專注于物聯網攝像機芯片和物聯網應用處理器芯片，而同行的企業主營產品品類較多，產品線規模較大。如北京君正，它不僅做物聯網芯片，還做智能視頻芯片、存儲芯片等，如果僅計算物聯網芯片業務的收入僅為4.13億元。國科微亦是如此，除了物聯網系列芯片外，主營產品還有固態存儲系列芯片、視頻編碼系列芯片、視頻解碼系列芯片等產品，物聯網系列芯片業務2021年僅實現110.55萬元，同樣落后于安凱微。

在與同行企業對比中，安凱微的物聯網攝像機芯片的盈利能力較低，落后于富瀚微、北京君正、國科微。不過物聯網應用處理器芯片盈利能力比物聯網攝像機芯片要好，2019年、2020年均超過國內智能物聯SoC頭部企業全志科技。

安凱微與同行企業產品毛利率對比情況如下：

在研發方面與同行企業對比情況如下：

安凱微近三年的研發投入累計高達1.66億元，2021年0.75億元落后于同行大部分企業。2021年安凱微的研發費用率高于國科微、北京君正，與富瀚微基本一致，但落后全志科技一段距離。

在成立近21年的時間，安凱微自主研發了系統級超大規模集成電路設計SoC技術、低功耗SoC技術、圖像處理技術、超低碼率視頻編解碼技術、音頻算法處理技術、音頻電路技術、藍牙通信基礎技術、藍牙通信系統技術、嵌入式系統平臺技術、自動化測試技術、神經網絡引擎設計技術等核心技術。安凱微的專利數量高達333件，超過全志科技、國科微、富瀚微。

在技術實力方面，以安凱微的物聯網攝像機AK39Av100系列芯片為例，與同行企業同類產品相比，安凱微支持的分辨率更高，最高像素達600萬，智能算力優于國內競品，功耗低于北京君正的T31，不過在CPU運算能力較弱。

安凱微AK39Av100系列芯片與競品具體的對比情況如下：

物聯網應用處理器芯片技術指標對比，安凱微以AK37D芯片為例，這款芯片在分辨率同樣領先同行，但是在工藝制程、視頻顯示接口、CPU運算能力有一些落后。

總體來看，安凱微在圖像處理上的技術優勢較為明顯。據悉，安凱微的圖像處理技術已經迭代至第5代，每更新一代圖像處理技術，其綜合性能基本都提升50%左右。如今安凱微在多級降噪、寬動態、圖像增強、色彩還原等方面都處于業界先進水平。

大牌客戶云集，攜手阿里云展開AIoT深入合作

2021年安凱微共計銷售了4584萬顆物聯網芯片，前五大客戶的銷售收入為2.57億元，占主營業務收入比例為50.22%。芯連芯是第一大客戶，廣州九安是第二大客戶，杭州涂鴉、沃斯中國和深圳技威也進入前五客戶坐席。

安凱微前五大客戶的銷售具體情況如下：

2019年-2020年前五大客戶銷售收入分別為2.10億元、1.77億元，分別占營業收入比例為78.61%、66.05%。總體，近三年安凱微客戶表現的集中度較高。

2020年前五客戶的銷售收入不增反減，這主要跟安凱微的第一大客戶芯連芯和第三大客戶沃斯中國訂單量大幅減少有關，兩大客戶合計銷售收入比2019年減少了6588萬元。

以“直銷為主、經銷為輔”模式的安凱微，其物聯網應用處理器芯片還成功應用于熵基科技、安居寶、廈門立林、寧波得力、福州冠林、德施曼、凱迪仕等知名終端客戶。物聯網攝像機芯片并成功進入中國移動、中國電信、中國聯通、TP-LINK、ZOOM、杭州涂鴉、飛利浦、摩托羅拉、偉易達、廣州九安等知名客戶供應鏈。

值得注意的是，去年11月安凱微還與國內物聯網巨頭阿里云簽署框架合作協議，雙方在視頻云平臺、Alios Things、AI算法、安全等領域進行深入合作。安凱微董事長胡勝發表示：“我們希望通過阿里云的合作，借助阿里云在芯片物聯網操作系統、視頻云平臺、物聯網平臺、AI算法、安全上的端到端解決方案和優勢，共同打造從芯片底層到平臺服務的全方位解決方案。”

供應商方面，近三年較為穩定，集中度較高，晶圓供應商是中芯國際，封測服務是蘇州矽品，配套封裝芯片是Axtra、北京佳瑞欣、AVT。

具體2019年-2021年前五大供應商采購額分別為1.51億元、1.62億元、3.34億元，分別占當期采購總額的比例為91.76%、85.38%、86.30%。

募資10億，升級物聯網SoC芯片算力、功耗

此次安凱微上市擬募資10.06億元，投資建設“物聯網領域芯片研發升級及產業化項目”、“研發中心建設項目”，部分資金用于企業流動資金。

近三年安凱微的物聯網應用處理器芯片的產量增長較為平緩，2021年與2020年基本持平。物聯網攝像機芯片產量2020年還出現不增反減的情況，2021年相比2019年也僅提高了1202.47萬顆。產量規模較小在一定程度上抑制了安凱微業績增長向高速邁進。

此次沖刺上市融資，加大研發的高額投入，重點也是為了擴大物聯網攝像機芯片、物聯網應用處理器芯片兩大核心產品的生產規模，同時對現有產品智能算力、功耗、分辨率、集成度、工藝制程等技術指標進一步的迭代升級。

未來安凱微也有意擴展產品線，目前其物聯網攝像機芯片主要用于家電領域，物聯網應用處理器芯片則大多應用在安防領域，產品應用領域過于狹窄。為了處理企業的這種劣勢，安凱微啟動研發中心建設項目，投入2.21億元，以新產品和技術突破為該項目研發的主要方向，拓展產品領域和新種類。