眼見(jiàn)他起高樓，眼見(jiàn)他宴賓客，眼見(jiàn)他樓塌了，這是近年來(lái)幾個(gè)爛尾晶圓制造項(xiàng)目的真實(shí)寫照。盡管有部分項(xiàng)目上馬之前，業(yè)界不斷善意提醒，但很可惜還是“帶病”上馬，現(xiàn)在項(xiàng)目爛尾了，遭到媒體狂轟亂炸，更為業(yè)界千夫所指。芯謀研究不忍隔岸觀火，反而憂心相關(guān)項(xiàng)目的現(xiàn)狀與處置，現(xiàn)在最要緊的是這些項(xiàng)目如何從爛尾到收尾。

我們擔(dān)心，在收尾工作中，如果沒(méi)有專業(yè)、妥善乃至創(chuàng)造性的措施，反而會(huì)造成更大的損失。 芯謀研究建議此類涉及國(guó)有資產(chǎn)的爛尾項(xiàng)目收尾時(shí)，應(yīng)該有一套從政策上松綁、流程上創(chuàng)新、法律上護(hù)航的機(jī)制，才能避免造成更大的國(guó)有資產(chǎn)流失。

爛尾“先烈”南通綠山的前車之鑒

2004年 ， 總投資4.3億美元，中國(guó)首個(gè)落戶縣級(jí)城市的8英寸晶圓制造項(xiàng)目綠山半導(dǎo)體，在江蘇海安縣啟動(dòng)， 然而 因?yàn)榉N種原因該項(xiàng)目到2007年時(shí)難以為繼，率先爛尾，成為爛尾1.0時(shí)代的“弘芯”。在項(xiàng)目失敗后，因?yàn)樵O(shè)備、土地有相當(dāng)價(jià)值，初期不少企業(yè)有并購(gòu)意愿，甚至主動(dòng)問(wèn)詢，但由于 “ 國(guó)有資產(chǎn)不能流失 ” 等硬性限制，政府不能減值出售，交易沒(méi)有達(dá)成。過(guò)了一年，設(shè)備吃了一年塵土，廠區(qū)長(zhǎng)了一年野草，就鮮有買家上門了，地方政府再去求售已無(wú)人愿意接手了。又過(guò) 幾年 ，地方政府再去找買家，基本只能吃閉門羹了。這個(gè)項(xiàng)目從停擺初期尚有部分價(jià)值，到門庭冷落，到最后徹底爛尾，成為殘?jiān)珨啾冢瑥U銅爛鐵，只能“自將磨洗認(rèn)前朝”！直到2011年，該項(xiàng)目在江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所定價(jià)1.04億元，轉(zhuǎn)讓100%產(chǎn)權(quán)。 直到今天， 這個(gè)背著經(jīng)營(yíng)異常、8起司法案件的項(xiàng)目 在企查查上 依然是存續(xù)狀態(tài)。固守于“國(guó)有資產(chǎn)不能流失”，反而造成了更大的損失！

地方官員的進(jìn)退兩難

和南通綠山項(xiàng)目 的處置 不同， 當(dāng)下幾個(gè)爛尾項(xiàng)目的地方官員，在項(xiàng)目出問(wèn)題后四處奔走，尋找機(jī)會(huì)，積極自救。其中有官員東奔西走，多次輾轉(zhuǎn)上海、北京、深圳多地，與產(chǎn)業(yè)界的相關(guān)企業(yè)積極溝通，尋找解決問(wèn)題的方案。他們當(dāng)中有幫前任官員穩(wěn)定局面的，更有前任已經(jīng)被查，作為繼任者不推諉、不逃避、不放棄，主動(dòng)收拾“殘局”，這需要十分的勇氣和智慧，要為他們點(diǎn)個(gè)贊！但是，受累于國(guó)資不能流失的限制，地方政府在處理這類項(xiàng)目時(shí)心態(tài)復(fù)雜，難下斷舍離的決心。同時(shí)受限于產(chǎn)業(yè)資源有限，行業(yè)信息不對(duì)稱，也很難找到合適的對(duì)象接盤。項(xiàng)目爛尾后地方政府首先想到的是國(guó)內(nèi)一線企業(yè)來(lái)接盤，比如中芯、華虹或者華潤(rùn)；其次是跳出半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)尋找跨界接盤者，如比亞迪、格力等進(jìn)入半導(dǎo)體的新貴。這樣做，不僅國(guó)資不會(huì)流失，還能變廢為寶。但理想是豐滿的，現(xiàn)實(shí)是骨感的。在爛尾1.0時(shí)期眾多的爛尾項(xiàng)目中，僅有為數(shù)不多的成功案例，也僅僅是發(fā)生過(guò)一例央企通過(guò)“失之桑榆，收之東隅”做接盤俠的案例。投資額巨大的晶圓制造項(xiàng)目在國(guó)資評(píng)估程序中 ， 前期的實(shí)質(zhì)投資與爛尾時(shí)的市場(chǎng)估值，往往天上地下，造成官員不敢減值處理！所以市場(chǎng)化的企業(yè)更難以接手！再看當(dāng)下的幾個(gè)爛尾項(xiàng)目，不僅有國(guó)資的監(jiān)管政策限制，更有這些項(xiàng)目的“可行性”判斷，這更加大了地方政府處置的難度。第一：這些項(xiàng)目大多數(shù)沒(méi)有設(shè)備，或者設(shè)備不完整，無(wú)法通線，或者是二手甚至三手設(shè)備，難以判斷其實(shí)際價(jià)值。第二：這些項(xiàng)目的廠房很難估值，由于晶圓制造需要專業(yè)廠房，沒(méi)人能保證廠房適合接盤的廠家使用。第三：妾有情，郎無(wú)意。爛尾項(xiàng)目所在的城市在資金實(shí)力、區(qū)域位置、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和人才儲(chǔ)備等產(chǎn)業(yè)發(fā)展要素上多有不足。在半導(dǎo)體大熱的背景下，中芯和華虹等一線企業(yè)的視線本來(lái)就離不開(kāi)一線北京、上海、深圳，二線蘇州、杭州、寧波這些“白富美”，更不用說(shuō)到條件更差的地方，去做有缺陷項(xiàng)目的“接盤俠”。第四：恨不相逢未嫁時(shí)。國(guó)內(nèi)大廠布局基本到位，以中芯為例，它已經(jīng)在北京、上海、天津、紹興、寧波、深圳完成布局，在長(zhǎng)三角亦要有更大的布局。這些大廠在一個(gè)地方布局，不會(huì)只建一個(gè)僅四萬(wàn)片月產(chǎn)能的工廠，至少要建三個(gè)或更多，在一個(gè)地方的產(chǎn)能要超過(guò)15萬(wàn)甚至20萬(wàn)片。在可以預(yù)見(jiàn)的三年內(nèi)，主體大廠在全國(guó)的布局基本已定，他們?cè)偃ソ邮中庐a(chǎn)能的興趣寥寥。但時(shí)不我待，如果不能盡快處置上述爛尾項(xiàng)目，不僅僅廠房、設(shè)備等日漸貶值，甚至有的還需要不菲的設(shè)備維護(hù)費(fèi)用、團(tuán)隊(duì)維持費(fèi)用。時(shí)間的緊迫性，處置的艱巨性，讓當(dāng)下處置爛尾項(xiàng)目的政府進(jìn)退兩難！

斷舍離：三類爛尾項(xiàng)目的應(yīng)對(duì)之策

讓人痛心的是，多數(shù)爛尾項(xiàng)目已經(jīng)失去了最佳的窗口期，現(xiàn)實(shí)可行的處理方式只有斷舍離，及時(shí)地做好止損，或者起碼做好止損的準(zhǔn)備。同是爛尾，按程度分為三類： 第一類是只聞鞭炮響 。 此類項(xiàng)目大多只做了新聞宣傳，跑馬圈地，放放衛(wèi)星，甚至土建還未開(kāi)工。如中璟航天和廣州南沙等項(xiàng)目 ； 第二類是眼見(jiàn)起高樓，也只起了高樓 ， 如今是人去樓空。這類項(xiàng)目廠房大部分建成，幾乎沒(méi)有設(shè)備，砸錢不少。如德科碼和格芯等項(xiàng)目 ； 第三類是設(shè)備初進(jìn)廠 ！ 這類項(xiàng)目廠房完工，部分設(shè)備已經(jīng)進(jìn)廠，但設(shè)備需要花錢維護(hù)，后續(xù)卻彈盡糧絕！如弘芯和德淮項(xiàng)目。與這三種爛尾模式相對(duì)應(yīng)，只有斷、舍、離才是看似無(wú)情卻符合現(xiàn)狀相應(yīng)之策。斷，即中斷不合地方發(fā)展水平的臆想，趕緊掉頭，這只是暫時(shí)失去發(fā)展半導(dǎo)體的機(jī)會(huì)；舍，即舍得推倒重來(lái)，對(duì)于已經(jīng)建起的廠房，能轉(zhuǎn)作它用自然好，不能轉(zhuǎn)則果斷推倒再來(lái)，及早盤活土地；離，即離開(kāi)資產(chǎn)減值的漩渦，及早出售設(shè)備，騰出精力轉(zhuǎn)向，倘若一直糾纏于國(guó)資不能減值，甚至還執(zhí)迷于不屬于自己的半導(dǎo)體機(jī)會(huì)，不僅浪費(fèi)了寶貴時(shí)機(jī)，也造成了更大的浪費(fèi)和損失，給當(dāng)?shù)貛?lái)二次傷害！欲知斷酒法，醒眼看醉人。對(duì)于爛尾項(xiàng)目的當(dāng)事各方，一時(shí)難以做到斷舍離，一方面受制于體制、輿論、政績(jī)等諸多因素的影響，另一方面也是對(duì)于產(chǎn)業(yè)認(rèn)知不足，盲目聽(tīng)信，病急亂投醫(yī)，反而越陷越深。做到斷舍離，需要新思維。芯謀研究建議相關(guān)地方政府應(yīng)研究在制度上松綁、手段上創(chuàng)新，在國(guó)有資產(chǎn)保值和產(chǎn)業(yè)規(guī)律上找到合規(guī)、專業(yè)的措施，早日妥善、科學(xué)地處置這些爛尾項(xiàng)目。通過(guò)立法，或者其它合法合規(guī)的流程，科學(xué)、及時(shí)、準(zhǔn)確地評(píng)估相關(guān)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，以便能夠盡快出手，早日止損；同時(shí)對(duì)處理爛尾的地方官員要充分理解和包容，據(jù)芯謀了解，絕大多數(shù)決策不科學(xué)、不專業(yè)的爛尾項(xiàng)目的第一責(zé)任人已經(jīng)調(diào)離甚至被處理，現(xiàn)在的官員則是作為救火隊(duì)長(zhǎng)善后，他們走訪國(guó)內(nèi)外大廠，多方引進(jìn)潛在資本，做了很多努力，還要承受著巨大壓力和不該承受的指責(zé)，更應(yīng)該在法律、制度上消除他們的后顧之憂。

難言斷舍離的格芯

把地方爛尾項(xiàng)目放在全國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大棋局中，不同的城市處置爛尾項(xiàng)目也應(yīng)該有不同的方式。格芯的現(xiàn)狀有著多重因素。出事后成都方面幾乎找遍了所有潛在的接手企業(yè)，現(xiàn)在依然在多方尋找！這個(gè)項(xiàng)目高達(dá)幾十億的投入，如果就這樣斷舍離，不僅一大批人嘔心瀝血的努力白費(fèi)，西部頭羊成都的半導(dǎo)體制造夢(mèng)想或就此幻滅！ 無(wú)論是從區(qū)域發(fā)展和產(chǎn)業(yè)輻射看，還是從盤活國(guó)資來(lái)看，都是巨大損失，即便站著說(shuō)話不腰疼的局外人都看著心疼 。所以對(duì)于一言難盡，難言斷舍離的格芯，還需要各方面從融入國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大局著眼，從推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局著眼，上升到國(guó)家層面，通過(guò)國(guó)家相關(guān)部門、相關(guān)市場(chǎng)主體、行業(yè)基金，專家等行業(yè)核心力量的充分溝通論證，用合適的方式、合適的產(chǎn)業(yè)方向?qū)⑵浔P活，將損失降到最低——這也是成都這樣一個(gè)要建成國(guó)家中心城市的西部重鎮(zhèn)，進(jìn)軍半導(dǎo)體最后的機(jī)會(huì)了。相反，對(duì)于一些能級(jí)不高、資金不足、人才不夠的城市，的確不適合以政府之力發(fā)展半導(dǎo)體制造的城市，那些沒(méi)有任何希望的爛尾工程的善后，要堅(jiān)決斷舍離。

后記

為了爛尾項(xiàng)目盡快收尾，將損失降到最低，希望相關(guān)部門以及關(guān)注爛尾工程的業(yè)界，要正視發(fā)展經(jīng)濟(jì)必需付出額外成本的現(xiàn)實(shí)，產(chǎn)業(yè)有其規(guī)律，國(guó)資管理有其合規(guī)流程，如何將合規(guī)與產(chǎn)業(yè)規(guī)律相結(jié)合，考驗(yàn)著政府的智慧與擔(dān)當(dāng)。其中的關(guān)鍵是對(duì)有關(guān)責(zé)任人追責(zé)的同時(shí)，要對(duì)爛尾項(xiàng)目所在地的新任領(lǐng)導(dǎo)，要給以理解和寬容，更要通過(guò)地方人大立法化解合規(guī)和專業(yè)之間的沖突，讓做收尾工作的人沒(méi)有后顧之憂，讓真正做事的人不要受到委屈，這也是降低糾錯(cuò)成本的長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。這對(duì)地方主政者提出極大考驗(yàn)，但必須要強(qiáng)調(diào)，如果繼續(xù)糾結(jié)于國(guó)有資產(chǎn)流失，不及時(shí)止損，可能會(huì)造成更大的國(guó)資損失。最后能否妥善處理這些項(xiàng)目，還取決于地方政府和上級(jí)主管部門如何尋找合適資源，如何從法律上授權(quán)一線操盤手支持，為他們松綁，堅(jiān)定他們斷舍離的決心。
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