日前，華為出售榮耀手機業務一事似乎已經“板上釘釘”，據國外媒體報道，華為將榮耀手機業務整體打包出售，傳言收購方包括神州數碼、三家國資機構，以及TCL等公司組成的小股東陣營。

在市場環境不確定的情況下，華為戰略性出售榮耀的背后邏輯是什么？從商業角度看，接盤方有無風險？展望未來，華為會不會將榮耀收回？

擺脫“缺芯”局面 換取非市場因素的改善

當前，在國際大環境不利的情況下，華為手機終端業務面臨較大挑戰，華為手機已經面臨“無芯可用”的尷尬局面，這一趨勢，也逐漸傳導至集團旗下另一品牌——榮耀。

在此背景下，華為必須作出行動，出售榮耀，將讓華為釋放“缺芯”的壓力。

Canalys的統計數據顯示，2020年三季度，榮耀占華為手機全球出貨量26%。

獨立ICT評論人、公眾號“班門弄斧”主理人孫永杰表示，如果華為出售榮耀，意味著未來的每個季度中將會從榮耀品牌中節省出接近1/3的手機芯片給華為。對于這些騰挪出的手機芯片，華為既可以用來加強在中國智能手機的出貨（在生態之困未解之時），也可以采取之前戰略性抑制出貨的策略，延長華為手機品牌在市場中的存在和影響力，以換取非市場因素的改善。

公開信息顯示，華為若出售榮耀品牌及相關業務，將會獲得1000億元人民幣的資產。

產經觀察家、釘科技創始人丁少將表示，2019年華為的凈利潤為627億人民幣，出售榮耀如果能獲得1000億的現金，對于華為來說會有更充足的資金儲備應對各種挑戰，包括消費者業務營收和利潤的下滑。

業內有分析人士擔憂，華為出售榮耀可能會對集團整體營收造成損失，針對這種聲音，孫永杰認為不必過于擔心。

“從榮耀隸屬的華為消費者業務營收占比看，以去年為例，華為消費者業務營收為4673億元，按照去年榮耀銷售收入700—800億元計算，其占華為消費者業務營收比重為15%—17%左右，占整個華為營收的8.2%—9.3%，并不會產生實質性的影響。隨著華為消費者業務范圍的擴大，也會在某種程度上彌補出售榮耀造成的營收損失。”

丁少將則認為，出售榮耀會對華為未來整體營收、利潤有影響，按照一些媒體報道的去年榮耀60億的利潤測算，影響幅度大概在1/10左右。

耗資千億接盤榮耀 風險機會并存

從公開信息來看，接盤方在手機市場屬性不強，本身所屬供應鏈企業。這些公司緣何接盤榮耀？

1）機會

從商業角度看，榮耀在全球智能手機市場有一定品牌知名度，盡管背靠華為，但其品牌自身也有一定的技術創新、品牌差異的行業優勢。

“在中國市場，華為終端受國際大環境影響，品牌影響力不降反升，在此時間段收購榮耀，依托華為的影響力，市場反饋會有一定保障。”孫永杰補充道。

丁少將認為，一方面，榮耀剝離出華為后，有可能不受美國制裁，榮耀手機業務就能恢復，參考小米的市值，榮耀將來獨立上市后，資本市場想象空間不小。另一方面，榮耀還有除手機之外的IoT業務，這方面市場依然可以挖掘。

2）風險

資本方接盤后，由于不直接面對C端消費者，在管理、經營等方面也會存在一定風險。丁少將指出，接盤方的風險最主要的是評估美國方面是否會認可這次剝離，是否會對榮耀的供應鏈繼續采取限制措施。另外，獨立后若不能與華為深度協同，榮耀的市場競爭力會不會下降。

孫永杰則認為，與華為品牌緊密的耦合度，既是優勢也是未來發展的劣勢。他解釋稱：“倘若與華為緊密耦合的光環退去，榮耀也存在淹沒在中國手機市場的可能，最為關鍵的是，榮耀未來能不能持續保持高創新力，提升品牌影響力。”

關于榮耀未來的猜想推演

前述分析是對華為出售榮耀一事的邏輯進行討論，展望未來，倘若美國禁令變化（寬松或解除），華為會不會將榮耀收回？榮耀未來還有哪些可能性？

TechWeb認為，榮耀未來發展走向，需要考慮“非市場因素”的政策變化。

在美國禁令并未改善或繼續惡化的情況下，如果榮耀品牌發展順利，華為未來或將榮耀再次收回，以保證全場景戰略的持續發展。

在此極端情況，華為自身手機業務基本沒有任何價值和意義，會被市場高度邊緣化，為了發展手機業務，通過資本運作的方式，持續參與手機產業，保全1+8+N全場景智慧生活戰略。

“如果非市場因素最終變成利好華為的話，不排除華為借助榮耀上市，通過入股等資本手段重新控制，甚至讓榮耀回歸華為。”孫永杰如是說。

在美國禁令向好的情況下，榮耀未來發展有兩種可能：其一，華為收回榮耀，繼續擴大手機市場規模，其二，不排除榮耀“反水”，徹底單飛的可能。

丁少將總結道，如果美國在短期內放松禁令，榮耀在當前的狀況下很可能還是會被出售。經歷斷供制裁后，華為未來的發展不能寄望于美國政策的挑戰，而是尋求科技自立。

榮耀獨立出去，最好的情況是能繼續保持與華為業務的協同，即便風波再起，華為和榮耀閃轉騰挪的空間也會更大。
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