10月20日，SK海力士和英特爾在韓國(guó)共同宣布簽署收購(gòu)協(xié)議，根據(jù)協(xié)議約定，SK海力士將以90億美元收購(gòu)英特爾的NAND閃存及存儲(chǔ)業(yè)務(wù)。本次收購(gòu)包括英特爾NAND SSD業(yè)務(wù)、NAND部件及晶圓業(yè)務(wù)，以及其在中國(guó)大連的NAND閃存制造工廠。英特爾將保留其特有的英特爾?傲騰TM業(yè)務(wù)。

SK海力士與英特爾將爭(zhēng)取在2021年底前取得所需的政府機(jī)關(guān)許可。在獲取相關(guān)許可后，SK海力士將通過(guò)支付第一期70億美元對(duì)價(jià)從英特爾收購(gòu)NAND SSD業(yè)務(wù)（包括NAND SSD相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和員工）以及大連工廠。

此后，預(yù)計(jì)在2025年3月份最終交割時(shí)，SK海力士將支付20億美元余款從英特爾收購(gòu)其余相關(guān)資產(chǎn)，包括NAND閃存晶圓的生產(chǎn)及設(shè)計(jì)相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)、研發(fā)人員以及大連工廠的員工。根據(jù)協(xié)議，英特爾將繼續(xù)在大連閃存制造工廠制造NAND晶圓，并保留制造和設(shè)計(jì)NAND閃存晶圓相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)（IP），直至最終交割日。

SK海力士于2018年成功開(kāi)發(fā)了全球首款基于電荷擷取閃存（Charge Trap Flash，CTF）的96層4D NAND閃存，并于2019年開(kāi)發(fā)了128層4D NAND閃存。SK海力士將結(jié)合英特爾的存儲(chǔ)解決方案相關(guān)技術(shù)及生產(chǎn)能力，打造包括企業(yè)級(jí)SSD在內(nèi)的具有高附加值的一系列3D NAND解決方案。

英特爾作為世界半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)先者，擁有業(yè)界領(lǐng)先的NAND SSD技術(shù)以及4階儲(chǔ)存單元（quadruple level cell，QLC）NAND閃存產(chǎn)品線。截止2020年6月27日，英特爾的NAND業(yè)務(wù)在今年上半年為英特爾非易失性存儲(chǔ)器解決方案事業(yè)部（Non-volatile Memory Solutions Group， NSG）創(chuàng)下了約28億美元的營(yíng)收，以及約6億美元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

英特爾計(jì)劃將本次交易獲得的資金用于開(kāi)發(fā)業(yè)界領(lǐng)先的產(chǎn)品和加強(qiáng)其具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力的業(yè)務(wù)重點(diǎn)，包括人工智能（AI）、5G網(wǎng)絡(luò)與智能、自動(dòng)駕駛相關(guān)邊緣設(shè)備。

TrendForce集邦咨詢(xún)旗下半導(dǎo)體研究處指出，此合并案將可望令兩家公司在enterprise SSD領(lǐng)域發(fā)揮綜效，并開(kāi)啟NAND Flash產(chǎn)業(yè)整并序幕。

根據(jù)TrendForce集邦咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，SK海力士與英特爾在今年第二季的營(yíng)收市占率為11.7%及11.5%，分別位于第四及第六名。

若再以產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力詳細(xì)區(qū)分，以2019年來(lái)看，SK海力士在NAND Flash的強(qiáng)項(xiàng)為mobile領(lǐng)域，其中包含eMCP以及eMMC產(chǎn)品，占SK海力士總NAND Flash營(yíng)收達(dá)60%以上。

而英特爾長(zhǎng)年于enterprise SSD領(lǐng)域表現(xiàn)特別優(yōu)異，不但與三星（Samsung）并駕齊驅(qū)，且中國(guó)市占甚至超過(guò)五成，以NAND Flash所有終端應(yīng)用而言，enterprise SSD為獲利最佳品項(xiàng)。

技術(shù)差異具互補(bǔ)效益，enterprise SSD領(lǐng)域?qū)l(fā)揮綜效

以產(chǎn)能面來(lái)看，SK海力士目前的NAND Flash投片產(chǎn)能全數(shù)位于韓國(guó)；英特爾的NAND Flash產(chǎn)能則全數(shù)位于中國(guó)大連。英特爾是所有NAND Flash廠商當(dāng)中最著力推廣采用QLC架構(gòu)的公司，預(yù)計(jì)今年年底前將占其產(chǎn)出逾30%。

以技術(shù)面來(lái)看，目前英特爾仍堅(jiān)持以Floating Gate為3D NAND Flash的主要生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，不同于SK海力士等其他廠商所采用的Charge Trap結(jié)構(gòu)，在蝕刻的技術(shù)難度上有相當(dāng)差異。

SK海力士取得英特爾的3D NAND Flash產(chǎn)能以后，其在enterprise SSD領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力將大幅躍升，后續(xù)需著墨的應(yīng)是如何在英特爾與SK海力士的不同產(chǎn)品架構(gòu)之間取得平衡，以達(dá)最大綜效。

預(yù)計(jì)SK海力士在取得英特爾產(chǎn)能以后，其N(xiāo)AND Flash市占將達(dá)20%以上，超越原先排名第二的鎧俠（Kioxia），排名僅次于龍頭三星。需要特別留意的是，此次收購(gòu)案僅限于3D NAND Flash相關(guān)技術(shù)與產(chǎn)能，并不包含近期受到市場(chǎng)非常關(guān)注的新興存儲(chǔ)器技術(shù)3D-XPoint。

英特爾NAND業(yè)務(wù)連續(xù)虧損

近些年來(lái)，英特爾進(jìn)軍高性能NAND閃存的過(guò)程并不順利，其在易失性存儲(chǔ)器市場(chǎng)的營(yíng)收并不穩(wěn)定。

英特爾旗下的不變性?xún)?nèi)存解決方案事業(yè)群已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度出現(xiàn)虧損，直到最近才在2020年第二季度獲得盈利。

根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)DRAMeXchange的數(shù)據(jù)，2020年第二季度以前的12個(gè)月里，英特爾NAND產(chǎn)品虧損了3.4億美元。

今年三月，英特爾首席財(cái)務(wù)官George Davis稱(chēng)，英特爾無(wú)法通過(guò)售賣(mài)足夠多的、產(chǎn)自大連工廠的固態(tài)硬盤(pán)來(lái)獲取利潤(rùn)。

外媒評(píng)論稱(chēng)，英特爾決定出售旗下NAND業(yè)務(wù)，或正是由于該業(yè)務(wù)線上的營(yíng)收波動(dòng)。

英特爾將把NAND業(yè)務(wù)出售給SK海力士。這可能會(huì)讓英特爾走出一個(gè)艱難而分散注意力的市場(chǎng)。人們不禁懷疑英特爾要放棄中國(guó)嗎？就好像英特爾把XPoint賣(mài)給了Micron那樣。

離開(kāi)NAND非常有意義

內(nèi)存市場(chǎng)非常艱難，競(jìng)爭(zhēng)激烈，最糟糕的是，它的周期性很強(qiáng)。除非你有一個(gè)良好心態(tài)，否則內(nèi)存需求和定價(jià)的起伏可能非常難看。三星是這一行業(yè)超級(jí)霸主，美光關(guān)注于利基市場(chǎng)，同時(shí)也是技術(shù)的領(lǐng)先者。SK Hynix也是在這一行業(yè)耕耘許久。

除非你是行業(yè)領(lǐng)頭羊，否則這不是一個(gè)漂亮或非常吸引人的生意，因?yàn)檫@里的景色很難看。

因?yàn)橛⑻貭栆呀?jīng)不強(qiáng)調(diào)NAND和內(nèi)存技術(shù)了，很明顯，CEO Bob Swan現(xiàn)正以首席財(cái)務(wù)官的身份重新設(shè)計(jì)公司。NAND市場(chǎng)一直都很困難，而在處理器上，AMD份額越來(lái)越大。從基本面來(lái)講，英特爾出于戰(zhàn)略或協(xié)同的原因并不需要進(jìn)入NAND業(yè)務(wù)。它就是飛不起來(lái)。

將XPoint出售給Micron只是個(gè)開(kāi)始

把XPoint賣(mài)給Micron的過(guò)程非常簡(jiǎn)單，因?yàn)?a target="_blank">Intel擁有一半股份。Micron本可以購(gòu)買(mǎi)NAND，但它可能覺(jué)得需要消耗太多產(chǎn)能。另一方面，SK可能愿意冒險(xiǎn)，押注在一次收購(gòu)中，它可以用自己的方式與排名第一的三星展開(kāi)更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

雖然我們不知道細(xì)節(jié)，但不到100億美元對(duì)SK來(lái)說(shuō)“聽(tīng)起來(lái)”很便宜。

本次收購(gòu)包括英特爾NAND SSD業(yè)務(wù)、NAND部件及晶圓業(yè)務(wù)，以及其在中國(guó)大連的NAND閃存制造工廠。英特爾將保留其特有的英特爾傲騰業(yè)務(wù)。傲騰擁有英特爾先進(jìn)的存儲(chǔ)技術(shù)，NAND閃存及存儲(chǔ)業(yè)務(wù)出售之后，英特爾在存儲(chǔ)方面就將專(zhuān)注于傲騰這一業(yè)務(wù)。90億美元很難得到這一切。

對(duì)中國(guó)及資本市場(chǎng)的影響

英特爾大連工廠是英特爾3D NAND SSD的主要生產(chǎn)基地，也是英特爾非常重視的晶圓廠之一，其生產(chǎn)速度處于世界領(lǐng)先水平。

3D NAND閃存芯片相對(duì)于原先的NAND在工藝上的提升，可以理解為把原先平面的存儲(chǔ)單元構(gòu)建為立體，這樣一片晶元上存儲(chǔ)的cell會(huì)更多。

英特爾大連工廠是英特爾自1992年在愛(ài)爾蘭建立F10晶圓廠后新建的第一座晶圓廠，也是英特爾在中國(guó)乃至亞洲的第一個(gè)晶圓制造工廠（除美國(guó)本土外，英特爾只在愛(ài)爾蘭和以色列有晶圓廠）。

大連工廠2010年開(kāi)始生產(chǎn)，2015年之前主要從事65nm產(chǎn)品的生產(chǎn)，到2015年則開(kāi)始轉(zhuǎn)型生產(chǎn)3D NAND存儲(chǔ)產(chǎn)品，在一年之后就實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)，速度之快震驚業(yè)界。

五年間，大連工廠匯聚了NAND芯片的主要產(chǎn)能，原本還將負(fù)責(zé)生產(chǎn)3D Xpoint（英特爾傲騰使用的介質(zhì)）非易失性存儲(chǔ)芯片。

一旦離開(kāi)大連，英特爾就失去了中國(guó)的前道制造工廠，只是在成都保留后道工廠。韓國(guó)會(huì)通過(guò)大舉收購(gòu)來(lái)討好中國(guó)嗎？SK會(huì)向中國(guó)提供它想要的技術(shù)嗎？我們敢打賭，中國(guó)會(huì)很快批準(zhǔn)這項(xiàng)協(xié)議。

我們不認(rèn)為這是英特爾近期的利好，只是幫助英特爾更專(zhuān)注。長(zhǎng)期來(lái)看，他們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)上可能會(huì)有些許艱難。由于SK海力士可能會(huì)接管英特爾在NAND上的支出模式，因此對(duì)設(shè)備公司而言屬于中性。這對(duì)三星來(lái)說(shuō)有點(diǎn)負(fù)面，因?yàn)樗麄冊(cè)谝粋€(gè)幾乎已經(jīng)結(jié)束的市場(chǎng)上有著更嚴(yán)重的競(jìng)爭(zhēng)。通過(guò)收購(gòu)英特爾的NAND閃存及存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，SK海力士就將超過(guò)日本的Kioxia，成為僅次于三星的全球第二大NAND閃存制造商，并會(huì)縮小與三星的差距。半導(dǎo)體行業(yè)的交易數(shù)量再次回升，我們可能會(huì)看到更多此類(lèi)幫助公司重新聚焦的交易，尤其是涉及中國(guó)的交易。

存儲(chǔ)芯片行業(yè)是需要不斷的投資的長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)。對(duì)英特爾來(lái)說(shuō)，在本身存儲(chǔ)業(yè)務(wù)“不賺錢(qián)還燒錢(qián)”的情況下，出售制造工廠聚焦前沿研發(fā)，是為了更好的前進(jìn)；而SK海力士收購(gòu)大連工廠，可以助其擴(kuò)充產(chǎn)能、提高市占并加速耕耘中國(guó)市場(chǎng)，也符合其一直以來(lái)的行動(dòng)方向。那么，對(duì)雙方而言，此次交易不可不謂“雙贏”。至于整合后，是否會(huì)如愿發(fā)展，還有待觀察。

來(lái)源：全球半導(dǎo)體觀察、SemiWiki等網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容綜合

責(zé)任編輯：haq