得益于集成電路應(yīng)用領(lǐng)域的拓展和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的不斷擴(kuò)大，人們對(duì)智能化、集成化、低能耗的需求不斷催生新的電子產(chǎn)品及功能應(yīng)用，國(guó)內(nèi)集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)獲得了大量的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，憑借有利的政策扶持和本地化服務(wù)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)緊貼國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、快速響應(yīng)客戶需求、提供系統(tǒng)解決方案，品牌認(rèn)可度及市場(chǎng)影響力不斷提升，進(jìn)而使得整個(gè)中國(guó)集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)呈現(xiàn)出快速成長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，在全國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈中的比重有了進(jìn)一步提升。

根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈銷售額為7562.3億元，同比增長(zhǎng)15.8%；其中集成電路設(shè)計(jì)業(yè)銷售額達(dá)3063.5億元，同比增長(zhǎng)21.6%，占全國(guó)IC產(chǎn)業(yè)鏈銷售額比重為40.51%。

但從企業(yè)的業(yè)績(jī)情況來看，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍以小微設(shè)計(jì)企業(yè)為主，銷售規(guī)模過億元的大型集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)數(shù)量較少。

根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)集成電路設(shè)計(jì)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年全國(guó)集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)共1780家，其中預(yù)計(jì)有238家企業(yè)2019年銷售額超過1億元，占國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)企業(yè)總數(shù)的13.37%。

其中，上海復(fù)旦微電子集團(tuán)股份有限公司（下稱“復(fù)旦微”）便是國(guó)內(nèi)極少數(shù)銷售額過億元的企業(yè)之一。近日，其在經(jīng)歷20余年市場(chǎng)磨練后，終于踏出自成立以來的關(guān)鍵一步，科創(chuàng)板上市申請(qǐng)于9月30日獲得上交所正式受理。

兩大業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)

資料顯示，復(fù)旦微成立于1998年，目前其已經(jīng)形成兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，包括設(shè)計(jì)及集成電路業(yè)務(wù)與集成電路測(cè)試服務(wù)業(yè)務(wù)。

其中，設(shè)計(jì)及集成電路業(yè)務(wù)主要提供安全與識(shí)別芯片、非揮發(fā)存儲(chǔ)器、智能電表芯片和FPGA芯片。

具體來看，安全與識(shí)別產(chǎn)品線依托自主研發(fā)的射頻、存儲(chǔ)器和安全防攻擊技術(shù)，已形成了RFID與存儲(chǔ)卡芯片、智能卡與安全芯片、智能識(shí)別設(shè)備芯片等多個(gè)產(chǎn)品系列。

非揮發(fā)存儲(chǔ)器目前主要產(chǎn)品為EEPROM存儲(chǔ)器、NORFlash存儲(chǔ)器和SLCNANDFlash存儲(chǔ)器，具有多種容量、接口和封裝形式。

智能電表芯片主要包括智能電表MCU和低功耗通用MCU；智能電表MCU可實(shí)現(xiàn)工業(yè)和家庭用電戶的用電信息計(jì)量、自動(dòng)抄讀、信息傳輸?shù)裙δ埽凸耐ㄓ肕CU產(chǎn)品可應(yīng)用于智能電表、智能水氣熱表、智能家居、物聯(lián)網(wǎng)等眾多領(lǐng)域。

FPGA芯片聚焦在SRAM型FPGA，主要有三個(gè)產(chǎn)品類型：千萬門級(jí)FPGA芯片、億門級(jí)FPGA芯片以及嵌入式可編程器件PSoC。

而集成電路測(cè)試服務(wù)業(yè)務(wù)則通過控股子公司華嶺股份，為客戶提供從芯片驗(yàn)證分析、晶圓測(cè)試到成品測(cè)試的集成電路測(cè)試服務(wù)整體解決方案。

華嶺股份目前已建立高等級(jí)凈化測(cè)試環(huán)境以及實(shí)時(shí)在線生產(chǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，測(cè)試能力廣泛覆蓋移動(dòng)智能終端、信息安全、數(shù)字通信、FPGA、CIS、金融IC卡、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)IoT器件、MEMS器件、三維高密度器件以及新材料、新結(jié)構(gòu)等眾多產(chǎn)品領(lǐng)域。

從營(yíng)收情況來看，當(dāng)前業(yè)績(jī)主要來源于設(shè)計(jì)及集成電路業(yè)務(wù)。其中，安全與識(shí)別芯片和非揮發(fā)存儲(chǔ)器是主要貢獻(xiàn)者。

業(yè)績(jī)?cè)庥觥斑^山車”景象

招股說明書顯示，2017年、2018年、2019年和2020上半年，復(fù)旦微分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.5億元、14.24億元、14.73億元和7.23億元。

其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)是其業(yè)績(jī)主要貢獻(xiàn)者。2017年、2018年、2019年和2020上半年，復(fù)旦微主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為14.1億元、14.13億元、14.57億元和7.16億元，占總營(yíng)業(yè)收入的比重分別為97.23%、99.25%、98.9%和99.03%。

在業(yè)績(jī)主要貢獻(xiàn)者中，安全與識(shí)別芯片和非揮發(fā)存儲(chǔ)器是當(dāng)之無愧的業(yè)績(jī)冠軍，2017年、2018年、2019年和2020上半年，其合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.58億元、10.53億元、9.32億元和4.79億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例分別為75.7%、74.48%、68.47%和66.86%。

其他業(yè)務(wù)收入主要為提供集成電路技術(shù)開發(fā)服務(wù)、移動(dòng)支付交通卡服務(wù)平臺(tái)建設(shè)、技術(shù)支撐及運(yùn)維服務(wù)等所產(chǎn)生的收入。2017年、2018年、2019年和2020上半年，其他業(yè)務(wù)收入分別為4014.52萬元、1074.78萬元、1617.91萬元和699.39萬元，占整體營(yíng)業(yè)收入的比重微乎其微。

一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，在營(yíng)收每年保持基本平衡的情況下，復(fù)旦微凈利潤(rùn)卻呈現(xiàn)出“過山車”景象，扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)更是大打折扣。

招股說明書顯示，2017年、2018年、2019年和2020上半年，復(fù)旦微凈利潤(rùn)分別為2.29億元、1.28億元、-1.5億元和6860.35萬元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為1.54億元、1566.65萬元、-2.55億元和2097.91萬元。

對(duì)于此種異常跡象，復(fù)旦微僅就2019年凈利潤(rùn)大幅下降給出了解釋，并未對(duì)整體凈利潤(rùn)異常情況做詳細(xì)說明。

復(fù)旦微表示，公司2019年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為負(fù)，主要受持續(xù)加大研發(fā)投入導(dǎo)致研發(fā)成本大幅增加、計(jì)提更多存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致綜合毛利率下降等因素的影響。

但從其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，上述解釋似乎也有些蒼白無力，并不能完全解釋凈利潤(rùn)較大波動(dòng)原因。

研發(fā)投入方面，其2017年、2018年、2019年和2020上半年，研發(fā)投入分別為4.17億元、4.43億元、5.5億元和2.2億元。

存貨跌價(jià)準(zhǔn)備方面，雖有小幅增長(zhǎng)，但并未出現(xiàn)較大波動(dòng)。招股說明書顯示，2017年、2018年、2019年和2020上半年，復(fù)旦微跌價(jià)準(zhǔn)備金額分別為3720.32萬元、5121.35萬元、8635.37萬元和8389.94萬元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提的比例分別為9.2%、7.79%、12.8%和12.24%。

綜合毛利率方面，招股說明書顯示，2017年、2018年、2019年和2020上半年，復(fù)旦微綜合毛利率分別為 50.93%、46.62%、39.46%和46.67%，2017-2019年逐年呈下降趨勢(shì)，2020上半年有所回升。

相比2018年，2019年其凈利潤(rùn)出現(xiàn)近3億元差距，扣非后的凈利潤(rùn)差距高達(dá)近4億元，上述原因并不足以說明凈利潤(rùn)的反常情況。或許，復(fù)旦微的IPO之路還要經(jīng)歷幾番波折。

責(zé)任編輯：YYX