摘要

除了江蘇國泰之外，當前還有多家上市公司宣布將分拆旗下的鋰電業務板塊獨立IPO。

后補貼時代，上市公司分拆鋰電子公司沖刺IPO漸成趨勢。

日前，江蘇國泰（002091）發布《關于分拆所屬子公司江蘇瑞泰新能源材料股份有限公司至創業板上市的預案（修訂稿）》。

江蘇國泰主要業務有供應鏈服務和化工新能源業務。分拆上市之后，瑞泰新能源將成為江蘇國泰旗下獨立的化工新材料及新能源業務上市平臺，通過募資進一步擴充產能和加強產品研發，有利于提升其電解液業務的競爭力。

瑞泰新能源成立于2017年，公司控股子公司華榮化工及超威新材料的主營業務為開展鋰離子電池電解液、硅烷偶聯劑和電子化學品的生產銷售和研發。

報告顯示，2017-2019年和2020年1-6月，瑞泰新材料分別實現營收11.4億元、12.9億元、16.6億元和7.0億元；歸屬于母公司股東的凈利潤約1.64億元0.90億元、1.77億元和1.24億元。

其中，華榮化工2017年-2019年和2020年1-6月分別實現營收10.9億元、11.9億元、15.3億元和6.0億元；凈利潤1.9億元、1.0億元、2.0億元和1.1億元。

當前，華榮化工鋰離子電池電解液現有產能為3萬噸/年，寧德華榮年產4萬噸鋰離子動力電池電解液項目目前正在試生產中。

同時，瑞泰新能源與華榮化工成立的波蘭子公司正在波蘭建設4萬噸/年鋰離子電池電解液項目，主要為大客戶LG化學提供就近配套服務。

上述項目建成之后，瑞泰新能源的鋰電池電解液在產能規模、市場開拓、成本優化等方面的競爭力有望得到進一步提升。而拆分上市也將為其實現上述目標提供融資便利，加快項目建設進程。

值得注意的是，除了江蘇國泰之外，當前還有多家上市公司宣布將分拆旗下的鋰電業務板塊獨立IPO。

2月20日，紫江企業（600210）發布公告稱，擬將控股子公司紫江新材料分拆至科創板上市；

3月13日，廈門鎢業（600549）發布公告，擬分拆子公司廈鎢新能源擬在科創板上市，現已獲受理；

3月25日，延安必康（002411）發布公告稱，公司擬將控股子公司九九久分拆至創業板上市；

6月24日，天能動力（00819）公布公告，更新將電池業務在科創板上市的計劃，現已過會；

9月1日，銅陵有色（000630）發布公告稱，公司擬將其控股子公司銅冠銅箔分拆至創業板上市。

分拆上市之后，有利于加強其子公司在鋰電細分領域的研發創新能力和專業化經營水平，增強市場競爭力，預計后期還將有更多鋰電企業走上分拆IPO的道路。

越來越多上市公司分拆旗下鋰電子公司上市背后，一方面是由于當前資本市場對鋰電產業鏈較為開放，科創板、創業板開閘為一批優質的鋰電企業提供了新的融資渠道；

另一方面是，隨著補貼進一步退坡和市場競爭加劇，鋰電企業整體面臨著產品毛利下滑、市場集中度持續提升、企業現金流緊張等壓力，急需“輸血”自救。

值得注意的是，盡管上市公司分拆鋰電子公司IPO上市已成為行業發展趨勢，但這并不意味著沒有風險。

如果被分拆鋰電企業的盈利能力較弱或在市場、技術等方面缺乏競爭力，分拆上市對其而言將產生極大的壓力和挑戰，這就要求企業謹慎考慮。

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