一石激起千層浪，ABB擬分拆機器人業務獨立上市在機器人圈子掀起軒然大波。

近日，ABB宣布將啟動相關程序，擬提交2026年年度股東大會審議，決定對其機器人業務單元實施100%分拆，目標于2026年第二季度，推動該業務作為獨立上市公司啟動上市交易。

高工機器人注意到，頭部企業分拆機器人業務獨立上市，ABB已不是首例。2024年9月，美的在港交所上市時宣布計劃在上市后三年內分拆機器人及自動化系統相關業務。

追溯更早，海康威視于2022年6月宣布將控股子公司海康機器人分拆至深交所創業板上市。2023年3月，海康機器人向深交所創業板提交IPO申請并獲受理。

2025年3月31日，海康機器人因IPO申請文件中記錄的財務資料已過有效期，需要補充提交，審核進程被中止。（注：目前海康機器人IPO進展到問詢階段）

“內部戰略+外部環境”雙輪驅動

有業內人士在接受高工機器人調研時表示，全球大型集團將個別業務分拆獨立上市已是趨勢，而這一動作也是企業根據業務發展的實際情況，制定更好的發展戰略。

該業內人士認為，機器人行業現在大熱，當前外部環境、市場發展、企業內部發展都已時機成熟，所以分拆機器人業務獨立上市也是為了更好地釋放機器人業務潛能。

的確，無論是內部戰略優化需求，還是外部市場環境推動，都是頭部企業選擇分拆機器人業務獨立上市的主要驅動因素。

從企業內部來看，ABB集團首席執行官馬騰表示：“ABB機器人業務是行業領導者，與集團其他業務單元之間的業務與技術協同效應有限，且面臨不同的市場需求和市場特征。我們相信，此次分拆將有助于ABB集團及專注于機器人業務的獨立公司實現價值創造。”

同時，分拆上市有助于優化資本配置。ABB集團董事長傅賽表示：“董事會認為，將機器人業務獨立上市，將優化兩家公司在客戶價值創造、業務增長及人才吸引方面的潛力?。更聚焦的治理架構與資本配置將使雙方受益?。ABB將憑借在電氣與自動化領域的領先地位?，繼續推進長期戰略?。”

海康威視方面也表示，通過本次分拆，將海康機器人打造成為公司下屬從事機器視覺和移動機器人業務的獨立上市平臺，并充分借力資本市場，進一步加大海康機器人在機器視覺和移動機器人領域的研發投入，提升海康機器人盈利能力和綜合競爭力。

此外，美的方面則明確表示，通過分拆和獨立上市，相關業務實體將能夠通過自有的股票激勵計劃吸引和留住人才。這樣一來，高級管理層、技術團隊以及員工都將能夠從該業務的持續增長中獲益。

而從外部因素方面來看，機器人行業競爭加劇是重要原因。據高工機器人產業研究所（GGII）判斷，在整體需求沒有大幅復蘇的前提下，機器人行業的競爭仍將延續白熱化態勢。從競爭格局看，TOP10廠商份額有望提升，同時躋身TOP10的國產廠商數量有望增加，預計2025年，行業分化與斷層現象將更加凸顯，意味著，行業洗牌和出清的閥門將加大。

而頭部企業通過分拆機器人業務獨立上市，能提升業務的獨立性和靈活性，使其在市場競爭中更具優勢。因此，不管是ABB，還是美的，又或是海康威視，它們的機器人業務獨立上市后可以進一步提升競爭力，鞏固市場地位。

此外，資本市場對機器人業務的青睞也促使企業分拆上市。獨立上市能讓機器人業務以更直接的方式接受市場評估，實現價值最大化。比如海康機器人，此次IPO，其擬募集資金60億元。若能成功上市，按募資計劃推算市值可觀，可使股東獲得更高回報，也為企業進一步發展提供充足資金。

機器人業務“經營水平”亟待突破

近兩年，內外資企業分化加劇。外資企業方面，ABB、安川、發那科等企業在華營收同比下降，內資企業則持續發力，工業機器人國產化率進一步提高。

進一步看，工業機器人增量市場的匱乏導致行業被動進入存量博弈的競爭模式，內卷化價格戰的直接結果使大部分機器人廠商都陷入增量不增收、增收不增利的困局。

作為全球機器人四大家族之一，ABB機器人業務是同行業中名副其實的佼佼者。ABB集團首席執行官馬騰稱，ABB機器人在2024年占據全球第二的市場地位。

據ABB介紹，在采用ABB Way垂直化運營模式后，其機器人業務自2019年以來的多數季度中均保持兩位數的利潤率，展現出其業務韌性。根據財報顯示，2022年-2024年，ABB機器人與離散自動化業務分別實現銷售收入39.2億美元、45.1億美元和23億美元。

對于2024年機器人與離散自動化業務銷售收入出現大幅下降，ABB解釋，由于工業自動化需求放緩，加上機器制造商在過去供應鏈中斷期間的預訂量高于正常水平后調整訂單，機械自動化業務單元訂單下降。此外，機器人業務訂單下滑的主要原因是汽車和消費電子領域的投資減少，不過物流和一般工業領域的增長勢頭良好。

再看美的，根據弗若斯特沙利文報告，美的旗下的庫卡集團是全球“四大”工業機器人公司之一，按2023年的銷量和收入計，也是全球第二大重載機器人公司。美的也透露，在重載工業機器人領域，美的庫卡的市場占有率達到41.5%。

在經營業績方面，根據財報顯示，2023年-2024年，美的機器人與自動化業務分別實現營業收入310.53億元和287.01億元，在總營業收入的占比分別為8.35%和7.05%。

對于2024年機器人與自動化業務營收出現下滑，美的集團解釋稱，受行業需求周期性波動影響，如全球新能源汽車增速放緩、光伏、鋰電行業產能調整等因素，工業機器人市場需求短期承壓，導致該業務收入有所下降。

海康威視的機器人業務以海康機器人為主導，聚焦機器人視覺、移動機器人和工業機器人領域，近年來在行業內占據較高的市場份額。根據招股說明書（申報稿）顯示，2020年-2023年6月，海康機器人分別實現營業收入15.25億元、27.68億元、39.42億元、22.78億元，分別實現歸屬于母公司所有者的凈利潤6509.64萬元、4.82億元、6.41億元、4.12億元。

雖然海康機器人經營業績保持增長，但其毛利率卻有所下滑。根據其第二輪問詢涵顯示，2023年上半年，海康機器人機器視覺業務、移動機器人業務的毛利率分別為45.73%、34.84%，同比下滑2.73%、0.44%。

其中，移動機器人業務毛利率自2019年度的49.95%連續下滑至當期的34.84%，主要因素包括市場競爭激烈、部分戰略性業務毛利率較低、解決方案業務中配件及服務占比增加等。

如此來看，頭部企業相繼宣布計劃分拆機器人業務獨立上市，某種程度上也是迫于經營業績壓力。

機器人行業競爭或將更激烈

回顧2024年，全球制造業和工業生產表現疲軟，主要國家面臨高通脹和低增長的局面，地緣政治的緊張局勢層出不窮，全球經濟復蘇緩慢，導致工業機器人行業整體需求放緩。

GGII預測，2025年中國工業機器人有望重回增長軌道，預計增速在5%-10%區間。同時，企業間的分化態勢仍將延續，部分外資廠商為了保住市場份額或將主動降價參與新一輪的市場競爭，這無疑將加劇中國市場的內卷化程度。

為了爭奪更多市場份額，ABB、美的、海康威視等頭部企業通過將機器人業務分拆獨立上市，獲得更多資源和更強的自主性，從而加速拓展市場、提升技術等。

以海康機器人為例，招股說明書（申報稿）顯示，此次IPO，其擬募集資金60億元，并計劃將其中的8.31億元募集資金用于新一代移動機器人平臺技術與產品研發項目，將7.77億元募集資金用于新一代機器視覺感知技術與產品研發項目，將7.62億元募集資金用于人工智能技術與工業軟件平臺研發項目。

ABB通過獨立上市，也將擁有良好的投資狀況、穩健的現金流、以及本地化的生產運營布局（其在歐洲（瑞典）、亞洲（中國）和美洲（美國）設立的區域性制造中心）。

屆時，機器人行業市場競爭也將會進一步加劇。

強者恒強。可以預測，頭部企業的機器人業務獨立上市后，很大程度上會導致一些中小企業面臨更大的競爭壓力，市場份額將逐步向頭部機器人集中，行業集中度也進一步提高。

對此，有業內人士在接受高工機器人采訪時感嘆，行業競爭太激烈，這也是沒有辦法的事。

小結

總體來說，ABB、美的、海康威視等頭部企業分拆機器人業務獨立上市，是機器人行業發展到一定階段的必然產物。這些企業的戰略布局調整，既是基于自身業務發展的需求，也是順應行業發展趨勢的選擇。

而通過分拆上市或收購，企業能夠聚焦核心業務、優化資本配置、吸引人才，提升自身競爭力。同時，這也將對機器人行業產生深遠影響，推動行業競爭格局重塑、技術創新加速和產業鏈協同發展。