華中數控在4月3日發布的引入戰略投資者的公告，國家制造業轉型升級基金再次出現在公眾的視野中，這一國字頭的超級基金正式出手了。

華中數控之所以能成為國家制造業轉型升級基金的首個投資對象，主要的是華中數控符合該基金的投資布局理念及投資標的篩選標準。華中數控是國內高端數控系統龍頭，主打的華中8型數控系統已在部分高端細分市場實現國產數控系統零的突破。此外，今年新冠疫情爆發以來，華中數控的紅外熱像產品對防疫工作發揮了極大的作用。

這將為創新制造業領域投融資機制、運用市場機制推動國家戰略、發揮中央地方兩個積極性的重大創新實踐，對于推動供給側結構性改革，貫徹落實《中國制造２０２５》，促進傳統產業改造升級和重點產業布局調整，增強制造業核心競爭力，加快制造強國建設具有重要意義。

在此之前已有大基金一期、大基金二期、先進制造產業投資基金，這次設立的國家制造業轉型升級又會有何不同？今天就讓我們來聊聊這個話題。

一、國家大基金一期

從2014年工信部、財政部等多個部門聯合多個企業正式設立我國國家集成電路產業投資基金以來，大基金一期以超額15%募集高達1387億人民幣資金規模，加上撬動的 5145 億元地方及私募股權基金，總計約6500億資金投入到集成電路行業，并于2018年底基本投資完畢，承擔起半導體產業鏈自主可控的戰略性任務。

大基金一期主要投資領域有 IC 設計， 集成電路制造，封測業務，半導體材料，半導體設備、產業生態建設。半導體設備及材料等產業鏈上游環節投入占比較小，分別約占總投資規模的 1.4%及 1.2%。重點投資了集成電路芯片制造業，兼顧芯片設計、封裝測試、設備和材料等產業，實施市場化運作、專業化管理。

二、國家大基金二期

國家集成電路產業投資基金二期股份有限公司（簡稱“國家大基金二期”）已于2019年10月22日注冊成立，注冊資本為2041.5億元。國家大基金二期股東數達到27家。從認繳金額看，單一股東最大投資規模為225億元，最低的有1億元，其中12位股東的認繳金額在100億元及以上，合計1745億元，占總注冊資本的85.48%。

二期股東資金來源更為多樣化，多個國內集成電路產業重鎮積極參與，長江經濟帶最為搶眼。一級股東方面，中國煙草認繳150億元，三大運營商合繳125億元，還引入了專注于集成電路產業與戰略新興產業投資并購的資產管理公司建廣資產。

從投向上看，二期或致力于打造自主可控的集成電路產業鏈，二期會投半導體下游的終端應用企業，重點投向可能更向設計材料設備等傾斜，同時增加下游應用。此外投資會集中在應用上，這對整個產業鏈會有帶動。

二期基金將對在刻蝕機、薄膜設備、測試設備和清洗設備等領域已布局的企業保持高強度的持續支持，推動龍頭企業做大最強，形成系列化、成套化裝備產品。對照《綱要》繼續填補空白，加快開展光刻機、化學機械研磨設備等核心設備以及關鍵零部件的投資布局，保障產業鏈安全。

三、先進制造產業投資基金

早在2015年國家已經成立了面向制造業的產業投資基金，國家發展改革委、財政部、工業和信息化部牽頭發起，聯合國家開發投資公司、中國工商銀行等其他投資主體共同出資設立先進制造產業投資基金，首期規模200億元。

先進制造產業投資基金以中央財政資金為引導，吸引社會資本投入，通過市場化運作和靈活多樣的投資方式，重點投資先進制造業、傳統產業升級和產業布局的重大項目，加快培育高端制造業，促進傳統制造業優化升級。先進制造產業投資基金采用有限合伙制，按照市場化原則獨立運作。

四、國家制造業轉型升級基金

2019年11月18日，基金公司已在工商行政管理部門登記設立?；鸸镜淖再Y本為1472億元人民幣，股份總數為1472億股，每股面值1元。從認繳金額看，財政部認股金金額居首，達225 億元。國開金融、中國煙草、中國保險投資基金二期位列二至四位，分別為200億、150億和150億元。認股金金額超百億元共有8位股東，合計 1125 億元，占總注冊資本的 76% 。

基金公司采取財務投資兼戰略投資的綜合投資策略，圍繞新材料、新一代信息技術、電力裝備、基礎制造和新型制造等領域的成長期、成熟期企業開展投資，通過市場化運作和專業化管理，努力為股東創造良好回報。

五、這三支基金有何異同

首先這三支基金從體量上非常龐大，先進制造產業投資基金達到200億規模，國家制造業轉型升級基金達到1125億，國家大基金一期達1387億，國家大基金二期更是達到2041億。其次投資股東相似，財政部、國開金融有限責任公司、中國煙草總公司和北京國誼醫院有限公司、上海電氣總公司都有擔任兩支基金及以上的股東，且財政部是這三者的最大股東。最后投資目的相似，都投資在科技領域，重點布局半導體設備、材料和5G，有利于推動供給側結構性改革，貫徹落實《中國制造2025》。

此次國家制造業轉型升級基金也會與之前的“國字號”基金有許多不同。新基金的設立思路是依托強大的制造業基礎，充分發揮龍頭制造企業的牽引帶動作用，有利于將突破性技術轉化為產業應用，有利于快速實現基礎技術的商業化和迭代升級。

不過，國家制造業轉型升級基金雖然繼承了大基金的一些特質，卻也有自己獨特的做法。不同于大基金以金融機構做主導，國家制造業轉型升級基金改由中國中車公司主導。“這種由產業來主導的做法，無疑有利于發揮制造業龍頭企業的牽引帶動作用?！睒I內人士如此分析。

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