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200億美元的基金如何投資芯片,游戲和移動(dòng)技術(shù)

jf_1689824270.4192 ? 來源:電子發(fā)燒友網(wǎng) ? 作者:jf_1689824270.4192 ? 2020-01-13 11:00 ? 次閱讀

曼寧納皮爾公司(Manning&Napier)是一家上規(guī)模的美國投資管理公司,已有40年左右的歷史了。然而,近年來其管理的資產(chǎn)(AUM)有所減少,從2013年超過500億美元的峰值下降到193億美元(截至2019年11月)。AUM的下降可能是多種因素的綜合作用,但通常是由于客戶外流以及公司所持有的投資價(jià)值下降所致。

投資行業(yè)的格局向更被動(dòng)的基金轉(zhuǎn)移以及一些其他因素可能會(huì)促成其中一些資金外流,實(shí)際上該公司在其2018年度報(bào)告中提到了這些因素。即便如此,該公司仍擁有輝煌的歷史,在過去的11年中一直擊敗標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。到2010年,該記錄仍然遙遙領(lǐng)先,其所管理的基金和機(jī)構(gòu)投資基金在科技投資中占很大比大比,所以我們來看看他們?cè)谶^去一年中在科技股中的頭寸。

Manning&Napier –資產(chǎn)管理人

在過去的一年中,我們看到的是高科技股票投資組合,其變化相對(duì)較大,而指數(shù)追蹤基金通常不會(huì)改變。

從2019年開始,該公司在各種科技股票中的價(jià)值略低于9億美元。最大的持股只有三家公司:微軟,以1.99億美元的價(jià)格收購Qorvo和Alphabet(Google),價(jià)格為1.63億美元。

微軟的頭寸隨著第一季度和第二季度的增長而增長,達(dá)到(報(bào)告的)峰值230萬股,價(jià)值3.11億美元,然后該公司在今年余下的時(shí)間獲利并在第三季度將其出售至150萬股。到2019年底,110萬股股票價(jià)值約1.75億美元。

另一方面,Qorvo在今年年初擁有巨大頭寸,隨著股票的增長,該公司實(shí)際上賣出了頭寸,僅以公司的4,417股股票從300萬多一點(diǎn)下降到了2019年第一季度。事實(shí)也證明了這點(diǎn)是正確的選擇(隨后華為2019年第二季度被列入美國實(shí)體名單)。到六月,M&N已賣掉了整個(gè)Qorvo頭寸,并且在今年余下的時(shí)間里不再購買,但是錯(cuò)過了隨后的第四季度漲勢(shì)。

與此同時(shí),與Google合作,M&N的頭寸從年初的15.7萬股增加到了第一季度末的近25萬股,并在第二季度一直持倉,因?yàn)樵摴善钡那闆r變得更糟,虧損了近四分之一。在被燒掉之后,隨著Google的股價(jià)在年底回升,幾乎恢復(fù)了谷歌開盤時(shí)的頭寸。

值得一提的是,M&N的投資組合經(jīng)理將目光投向了他們比較看好的電子技術(shù)領(lǐng)域,并認(rèn)為隨著美聯(lián)儲(chǔ)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的寬松貨幣政策,游戲技術(shù)行業(yè)將有所改善。無論理由何在,到6月底,他們持有Activision超過250萬股股票,價(jià)值1.18億美元,在股票價(jià)格介于42美元至50美元之間的時(shí)候建立了這一頭寸,考慮到它在2019年結(jié)束時(shí)接近60美元。

第二季度還看到該公司向Facebook投入了近9100萬美元以及向美光科技(投入近6,900萬美元)以及向AT&T投資。蘋果(AAPL)170萬美元的持股也會(huì)在第二季度清算,臺(tái)積電中的1600萬美元持倉也是如此。

第三季度發(fā)現(xiàn)索尼以1.25億美元的投資獲得了青睞,并且該公司回購了亞馬遜,亞馬遜一直在緩慢出售所持股份,同時(shí)又在其Facebook頭寸中增加了32.7萬股。Micron持股量的大幅增加使其從第二季度的180萬股上升到第三季度的420萬股。

2019年最后一個(gè)季度發(fā)生了許多變化。隨著中美之間貿(mào)易緊張局勢(shì)的緩解,M&N全力以赴阿里巴巴,其一年中大部分時(shí)間的持倉量在16萬至18萬股之間,現(xiàn)在飆升至近50萬股,持倉價(jià)值略高于1億美元。

Facebook的地位繼續(xù)增長,目前擁有130萬股股票,價(jià)值近2.8億美元(到2019年底其最大的單一科技公司持股)。同時(shí),四分之一的微軟股份被出售,而NVIDIA的確引起了他們的注意,從第二季度的4.3萬股高峰到驚人的61.3萬股,價(jià)值1.43億美元。

總結(jié)– 2019年是技術(shù)年

在這一年的所有活動(dòng)中,Manning&Napier的各種基金從不到9億美元躍升至超過19億美元,約占AUM總額的10%。有趣的是,該基金如何應(yīng)對(duì)各種新聞報(bào)道,當(dāng)然,每季度報(bào)告頭寸當(dāng)然需要很多粒度。盡管規(guī)模龐大,但很明顯,該基金的規(guī)模足夠小,可以相對(duì)較快地進(jìn)行頭寸交易和交易,這與它所競爭的一些較大型基金不同,例如沃倫·巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)的資產(chǎn)規(guī)模超過7,000億美元。單個(gè)交易當(dāng)然是未知的,但是考慮到在一年中和第四季度的一些波動(dòng)中,似乎有相當(dāng)數(shù)量的“逢低買入”。在動(dòng)蕩時(shí)期,High Conviction投資也可能是較高風(fēng)險(xiǎn)的游戲。

資料來源:SEC Edgar文件

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