近日，一直備受外資看好的大族激光過得似乎不太如意；不僅遭遇業績大幅下滑，同時還面臨投資造假、長期拖欠薪酬的質疑。伴隨這些揣測一起到來的，是大族激光股價連續多日不斷下跌。

所幸，大族激光不久前出面回應了外界質疑。該公司表示，業績下滑主要系行業周期性下滑，且歐洲研發中心項目無造假情形，而部分職工薪酬發放有滯后性。

大族激光此舉，也成功緩解了公司股價的跌勢和公司市值持續蒸發的情況；截至7月25日上午收盤，大族激光報收28.05元/股，漲幅0.11%，市值299.3億元。

眼下，大族激光的這場“風波”看上去似乎已經過去；不過筆者認為，相對其他的質疑聲來說，業績大幅下滑，才是給大族激光之后的發展埋下了伏筆。

事實上，大族激光在本報告期內出現營收情況大幅震蕩并非是一個突發事件。

扶搖直上 穩坐國內龍頭寶座

二十年前的深圳，依舊沐浴在改革開放的春風中，正是深圳工業通過扶持高新技術產業推動工業轉型升級，進入轉方式和調結構的轉型升級階段。

這一階段，深圳工業發展正經歷從“三來一補”“貼牌加工”到自主生產和自創品牌轉變。華為、比亞迪、中興等大批深圳品牌都在這個過程中應運而生，其中也包含當前國內激光設備龍頭企業——大族激光。

1996年，深圳市大族實業有限公司正式成立。三年后，正式與深圳市高新技術產業投資服務有限公司合資成立了深圳市大族激光科技有限公司。

雖然搭乘著深圳高新技術產業發展的東風，大族激光得以迅速成長；但是對于大族激光來說，2004年成功在深交所掛牌上市才是完成了一次華麗轉身。

如果說2004年掛牌成功，是大族激光的第一次蛻變；那么在其不斷成長壯大的過程中，2017年的業績暴漲則是奠定其行業龍頭地位的最好證明。

數據顯示，大族激光在當年營收由接近60億元的水平，直線增至115.6億元，凈利潤也增長至16.65億元。兩項數據同比增幅也十分驚人，分別增長66.12%、120.75%。這一切，都被大族激光歸結為消費電子市場需求旺盛。據悉，大族激光相關業務在2017年實現營業收入61.88億元。

在2017年，得益于消費電子業務及大客戶蘋果公司的業績貢獻，不僅多項業績指標都出現了驚人的增長，大族激光還創下了單一客戶收入超35億元的記錄。同時，也將大族激光送上“神壇”。

然而好景不長，事情后續的發展急轉直下。

跌落云端 業績或將持續下滑

眾所周知，iPhone近年來的銷量不復當年；自2018年開始，出現明顯下滑；目前為止，智能手機業務給蘋果公司帶來的營收也早已大不如前。由此，也使得多家蘋果供應鏈的廠商業績受到沖擊。

2018年上半年，雖然大族激光整體凈利潤仍呈現增長，但是從營收數據上看，已經隱隱出現下滑趨勢。數據顯示，大族激光2018年上半年實現營業收入51.07億元，同比下降7.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.19億元，同比增長11.43%。

即便低走的趨勢已經形成，但這匹“大白馬”還是挺過了整個2018年。

值得注意的是，這樣的安穩并沒有延續太久；時間到了2019年，大族激光一季報中就披露，公司在營業收入同比增長25.65%的情況下，凈利潤大幅下降55.92%。這也意味著，大族激光業績上的頹勢開始加速蔓延。

此刻再回頭看該公司2019年上半年的業績預告，大族激光預計上半年盈利3.57億元至4.07億元，比上年同期下降60%至65%，降幅進一步擴大。

大族激光在業績預告中透露，預告期內，受制于消費電子行業周期性下滑及部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響，公司預計營業收入較上年同期下降約7%，由于產品結構及市場競爭的影響，公司綜合毛利率預計較上年同期下降5~6個百分點。

僅僅一年時間，以智能手機為代表的消費電子市場需求明顯放緩。

從2018年開始，整個市場的供需情況都極度趨于飽和；加之當年發布的iPhone新機并沒有讓消費者眼前一亮，使得蘋果不僅在2018年首度下調自家的銷售預測。這樣一來，就讓蘋果供應鏈中過度依賴于單一客戶的企業過得水深火熱，本文主角大族激光，就是其中一家。

可以看到的是，智能手機及其他消費電子市場下行的趨勢在2019年并沒有改善，甚至有可能會持續發酵，這表示大族激光相關業務在今年下半年或許還將被消減。

有行業人士認為，大族激光的業績大幅下滑實際上是因為過度依賴單一客戶和單一業務的體現?！俺梢彩捄?，敗也蕭何”，與其說它是業績爆雷，不如說是在排除蘋果公司這樣的‘意外’后，業績回落到這家公司的正常水平。

眼下能夠在殘酷惡劣的大環境中確保穩步前行，這匹“白馬”或許才能跑的更遠。