本文為電子發(fā)燒友翻譯，章鷹，執(zhí)行副主編。編者對特斯拉融資事件進(jìn)行點(diǎn)評。

重大消息：據(jù)美國財(cái)富網(wǎng)站5月3日報(bào)道，特斯拉(Tesla)提交文件進(jìn)行混合融資，籌集高達(dá)20億美元的資金，其中包括13.5億美元債券，以及發(fā)行272萬股籌措6.5億美元。而特斯拉CEO馬斯克有意收購4.1896萬股股票。

馬斯克表示，自動駕駛是Tesla的根本驅(qū)動力，也是該公司如何成為一家“市值5000億美元的公司”的關(guān)鍵。馬斯克指出，特斯拉即將擁有100萬輛完全能夠自動駕駛的汽車。馬斯克計(jì)劃將這些汽車投入共享的機(jī)器人出租車服務(wù)中，這對公司和客戶都是非常有利的投資。

財(cái)富的這篇報(bào)道顯示，特斯拉旨在通過新股和債券發(fā)行籌集至少20億美元——緊接著季度虧損超出預(yù)期——幫助基金首席執(zhí)行官埃隆馬斯克推動電動汽車和太陽能公司的資本密集型計(jì)劃。

此次發(fā)行的產(chǎn)品包括6.54億美元的普通股和2024年到期的13.5億美元可轉(zhuǎn)換債券，特斯拉表示，承銷商有30天的期權(quán)可以購買每件產(chǎn)品額外的15％，這可能會使總額增加到23億美元。已經(jīng)是特斯拉最大股東的馬斯克計(jì)劃購買1000萬美元的新股票。

馬斯克暗示，此舉是上個(gè)月的一次電話會議的結(jié)果，此前該公司第一季度令人失望的重新陷入虧損，虧損額達(dá)到7.02億美元，現(xiàn)金回落15億美元以償還早前的可轉(zhuǎn)換債券債務(wù)。

在首次公開募股以來的九年中，特斯拉只發(fā)布了四個(gè)盈利季度，其中只有兩個(gè)是連續(xù)的。雖然馬斯克承諾在不同的時(shí)間點(diǎn)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的盈利，但確切的時(shí)候可能仍然不清楚，特別是考慮到他承諾的項(xiàng)目數(shù)量。可能更令人擔(dān)憂的是，由于公司第一季度汽車交付量下降超過30％，這可能反映出對時(shí)尚電動特斯拉的需求正在降溫。

除了為內(nèi)華達(dá)州和中國建設(shè)價(jià)值數(shù)十億美元的汽車和電池Gigafactory提供資金以及在紐約州布法羅市擴(kuò)建太陽能電池板生產(chǎn)外，特斯拉還必須承擔(dān)其車輛陣容增加的開發(fā)和工程成本，包括在Y型兩廂車，特斯拉跑車。4月，馬斯克還承諾將該公司推向一項(xiàng)自動駕駛汽車技術(shù)計(jì)劃，其中包括特斯拉車主可以將他們的車輛用于公司運(yùn)營的自動機(jī)器人出租車服務(wù)，從理論上講，這將為他們和特斯拉賺錢。但首先，它必須完成技術(shù)的開發(fā)。

特斯拉上海超級工廠的建設(shè)進(jìn)度比預(yù)期更快，其220kV變電站已于4月18日正式開建。不同于傳統(tǒng)的整車廠只包括沖壓、車身、涂裝、總裝四大車間，特斯拉上海超級工廠還包括座椅、動力系統(tǒng)、電機(jī)三個(gè)產(chǎn)品的生產(chǎn)，產(chǎn)品鏈較長，自產(chǎn)部件為整車使用，但不涉及電池生產(chǎn)，而是外購電池進(jìn)行動力系統(tǒng)組裝。

點(diǎn)評：

1、特斯拉的融資計(jì)劃看來大膽而且瘋狂，但是正因?yàn)樘厮估?dú)到的產(chǎn)品和市場領(lǐng)導(dǎo)力，令資本市場趨之若鶩。據(jù)EV Sales網(wǎng)站公布的全球電動車銷量數(shù)據(jù)，在經(jīng)歷1月份的銷量開門紅之后，今年2月份全球電動車注冊量增幅有所放緩，但是特斯拉的Model3在1月和2月總銷售量達(dá)到17713輛，在全球Top20中牢牢占據(jù)第一的位置，市場占比7%。

特斯拉的經(jīng)營情況一直在改善當(dāng)中，今年2月份，特斯拉發(fā)布了 2018 年財(cái)報(bào)。特斯拉在2018財(cái)年收入 214.6 億美元，同比增長 82%，其中賣車收入 176.32 億美元，同比增長 106.59%；虧損 9.7 億，同比減少一半；只不過，在中國的銷售收入下滑了 15%，這跟去年中國提高美國汽車進(jìn)口稅至 40%有關(guān)。此外，經(jīng)營活動現(xiàn)金流 20.98 億，也比 2017 年明顯改善。

3、特斯拉發(fā)展中一直備受詬病的產(chǎn)能問題，也在逐步解決當(dāng)中。在宣布融資事件的時(shí)候，首席財(cái)務(wù)官扎克·柯克霍恩重申, 特斯拉的目標(biāo)是在第二季度交付 90, 000輛至10萬輛汽車, 2019年交付 360, 000輛至40萬輛。產(chǎn)能的爬坡將最終帶來現(xiàn)金流的好轉(zhuǎn)，隨著全球市場對電動車接納程度提高，未來增長已經(jīng)具備不錯(cuò)的潛力空間。未來隨著上海工廠的建成，中國地區(qū)市場的銷量有可能會實(shí)現(xiàn)攀升。

4、隱患：特斯拉在發(fā)展中還有許多值得關(guān)注的細(xì)節(jié)沒有披露。在周四的投資者電話中, 馬斯克和其他特斯拉高管在談到更務(wù)實(shí)的問題時(shí)拒絕透露細(xì)節(jié), 比如公司今天的訂單狀況, 他們正在采取哪些措施來緩解特斯拉服務(wù)的問題以及維修, 特斯拉預(yù)計(jì)今年余下時(shí)間從監(jiān)管信貸中獲得多少收入, 以及隨著特斯拉開始在上海生產(chǎn)車型Model3, 誰將向亞洲的特斯拉供應(yīng)電池。