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當前，作為新一代信息技術創新發展的突出代表，區塊鏈技術在比特幣等各類虛擬貨幣的快速發展中逐漸被各方認識和應用。?集成電路是信息技術產業的基礎和戰略制高點，對提升國民經濟與信息化水平、保障信息安全意義重大。受益于區塊鏈技術的快速發展，在礦機芯片領域，我國已處于全球領先地位，尤其是以比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際為代表的礦機芯片企業迅速崛起，這極大地帶動了我國集成電路產業的發展。但在2018年，股票市場、虛擬貨幣市場一反常態，開始出現暴跌，股票市場平均跌幅30%左右，虛擬貨幣市場平均跌幅達到80%以上。在虛擬貨幣市場價格承壓情況下，比特大陸和嘉楠耘智已經大幅削減訂單，這將直接對下游礦機生產商產生影響。

一、我國區塊鏈發展總體現狀

（一）政策環境

當前，我國區塊鏈處于創新嘗試階段，應該加大重視和投入，在區塊鏈的創新浪潮中奪得先機。國家層面來看，區塊鏈被寫入國家“十三五”規劃，強化戰略性前沿技術超前布局，中國央行表示正在積極開發基于區塊鏈的金融資產交易平臺。歐盟高度重視區塊鏈技術發展和應用，并在 2018 年 2 月宣布啟動一項旨在促進歐洲區塊鏈技術發展并幫助歐洲從中獲益的新機制。美國聯合政府部門和各州積極推動區塊鏈技術開發和創新應用，例如美聯儲開展區塊鏈研究以解決網絡安全和監管問題，并充分認可區塊鏈技術的重要性以及對金融交易的影響。

（二）企業分布

2018中國區塊鏈年度發展報告顯示，當前我國區塊鏈企業共425家，表2是我國區塊鏈企業各地區分布數量及比例：其中北京最多，區塊鏈企業數量為155家，約占全國37%；上海排名第二，共有區塊鏈企業87家，約占全國21%；廣東排名第三，共有區塊鏈企業78家企業，約占全國18%；北京、上海、廣東、浙江、四川、江蘇等地共有區塊鏈企業385家，約占全國區塊鏈企業總數的90%。

（三）芯片制造商

當前，世界排名前三的虛擬貨幣礦機生產商均在中國，分別為比特大陸、嘉楠耘智和億邦科技，三家礦機廠商囊括了全球90%以上的份額。目前，比特大陸（Bitmain），是全球最大的采礦設備生產商，每年銷售數十萬臺螞蟻礦機（AntMiner），而礦機正是該公司的主要收入來源。嘉楠耘是全世界第一家研發出SHA256專用計算設備的公司，產出的設備銷往全球超過30個國家和地區，售出芯片占全球重復計算領域的30%。億邦科技是一家致力于以數據通信、光纖傳輸系統為主導產品，集研發、生產、銷售和服務為一體的高新技術企業。在數據通信、光纖傳輸通信、軟件開發、專用集成電路設計等領域具有較強的技術實力和市場競爭力。

二、2018股票市場和虛擬貨幣市場情況

從全球股票市場看，2018全年，標普累跌6.24%，道指累跌5.63%，納指累跌3.88%，均創2008年以來最大的年度百分比跌幅，是十年來最差年度表現。歐洲STOXX 600指數全年累計下跌約13％，是2008年雷曼兄弟破產以來表現最差的一年。法國CAC40指數全年累計下跌10.95%。英國富時100指數全年累計跌12.5%，為2008年以來最大年度跌幅。MSCI新興市場股市全年跌近17%。日本股市下跌13%左右。香港恒生指數全年下挫14%，是2011年以來的最糟糕年度表現，當年跌了20%。重要指數中，唯有印度股市全年上漲，漲幅近7%。從中國股票市場看，上證指數3307點—2494點，年跌幅24.59%；深成指11040點—7239點，年跌幅34.42%；中小板指指數7555點—4703點，年跌幅37.75%；創業板指數1752點—1250點，年跌幅28.65%（見圖1）。

虛擬貨幣市場方面，2018年，無論是比特幣、以太坊，還是萊特幣等眾多虛擬貨幣，價格均出現暴跌現象（見表1）。比特幣從高峰期的19666美元/個跌到當前的4642美元/個，跌幅達76.4%；以太坊從高峰期的1424美元/個降到了138美元/個，跌幅達90.31%。

三、股票市場波動對礦及芯片產業影響分析

2016~2017年，在比特幣行情大漲的帶動下，礦機市場需求幾乎呈指數級增長，甚至因產能不足，市場一度供不應求，礦機價格隨之水漲船高，最高漲幅達200%。暴利催生下，比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際迅速崛起，成為礦機制造領域的三大巨頭。三大礦機芯片制造商的崛起，也在很大程度上帶動了我國集成電路產業的發展。但在2018年，虛擬貨幣市場一反常態，開始出現暴跌，跌幅平均達到80%以上。對于礦工來說，幣價大跌就意味著其此前高價買入的礦機回本周期進一步拉長，以售價3850元的螞蟻S9i 14T計算，其每天挖礦0.000046個比特幣，日收益28.43元，每日電費15.84元，凈收益為12.59元，回本至少需要306天。而如果比特幣價格再繼續下探，回本周期將會越來越長。對于三大礦機生產巨頭而言，礦機市場需求的旺衰直接影響著收入增長，同時也決定了其市場估值，而決定礦機市場需求的關鍵因素則在于幣價漲跌。據有關報告顯示，在虛擬貨幣市場價格承壓情況下，比特大陸和嘉楠耘智已經大幅削減訂單，這將直接對下游礦機生產商產生影響。

THE END

分析其原因，筆者認為比特幣等虛擬貨幣的暴跌和股票市場波動存在一定關系。眾所周知，股票市場在一定程度上代表了實體經濟的走勢，實體經濟疲軟、股票市場的暴跌勢必在很大程度上對市場信心造成打擊，市場信心的減弱進而會在很大程度上對虛擬貨幣市場產生沖擊。

（華信研究院集成電路投融資研究中心）華信研究院簡介

華信研究院成立于2014年，隸屬于電子工業出版社，是工業和信息化部智庫成員單位，目前下設產業經濟研究所、信息安全與信息化研究所、智能制造研究所三大咨詢研究部門，出版《產業經濟評論》、《中國信息化》等雜志，運營模式是以產業研究為牽引，以雜志為平臺，為政府和企事業單位提供戰略軟課題研究、數據分析、信息咨詢等服務。

成立以來，圍繞電子信息、智能制造、現代服務業以及信息化等領域，華信研究院先后承擔了工業和信息化部、中央網信辦、國家信息化專家委、地方經信委等政府部門委托的80多項國家重點課題研究，承擔了《“一帶一路”工業和信息化資源建設》、《集成電路投融資數據資源平臺建設》、《中小企業投融資資源平臺建設》、《工業和信息化大數據資源建設》等多個國家級大型數據庫項目建設，并承接了行業協會、大型企業、投資機構等委托的50余項研究咨詢項目和產業發展規劃編制項目，在業界積累了良好的聲譽。

目前，華信研究院建立了一支長期從事行業研究咨詢的研究團隊，研究人員共82名，其中博士18名，碩士以上學歷人員達90%。擁有由工業和信息化領域知名科研院所、大型企業、行業協會共同組建的近500名優秀專家資源庫資源。