歌爾股份去年的業(yè)績并不理想，而事實上這一不理想似乎遠(yuǎn)超原先的預(yù)測，不過，2019年第一季度，歌爾股份的業(yè)績預(yù)計有所好轉(zhuǎn)。

歌爾股份再度下修2018年業(yè)績

昨日晚間，歌爾股份發(fā)布了2018年度業(yè)績預(yù)告修正公告與2019年第一季度預(yù)告，在2018年業(yè)績預(yù)告修正公告中，可以發(fā)現(xiàn)，歌爾股份去年的業(yè)績比第三季度預(yù)測的數(shù)據(jù)還要遜色。

在2018年10月26日披露的《2018年第三季度報告全文》及《2018年第三季度報告正文》中，歌爾股份曾預(yù)測公司2018 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為-45%至-25%，金額變動區(qū)間為11.77億元至16.04億元。

當(dāng)時，歌爾股份表示，業(yè)績變動的原因是智能手機(jī)行業(yè)競爭加劇，虛擬現(xiàn)實市場增速放緩，公司拓展新業(yè)務(wù)投入增加所致。

而昨日晚間，歌爾股份2018年度業(yè)績預(yù)告修正公告的發(fā)布從側(cè)面印證了歌爾股份面臨“過冬”形式愈加嚴(yán)峻，因為這這一次的公告中，歌爾股份再次調(diào)整了公司2018年度凈利潤下滑的幅度。

根據(jù)公告內(nèi)容顯示，修正后預(yù)計2018年凈利8.56億元到10.7億元，同比降50%到60%。歌爾股份在公告中直言，此次業(yè)績修正主要源于三大原因，其一，受智能手機(jī)行業(yè)競爭加劇影響，公司電聲器件產(chǎn)品毛利率下降。

其二、虛擬現(xiàn)實市場處于調(diào)整期，公司來自虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品收入下降；其三，公司布局的智能無線耳機(jī)業(yè)務(wù)尚處于產(chǎn)能爬坡階段，利潤貢獻(xiàn)低于預(yù)期，因此，歌爾股份對2018年全年業(yè)績預(yù)告進(jìn)行了上述修正。

其實，2018年第一季度歌爾股份的凈利潤較去年同期相比便有所下滑。歌爾股份2018年第一季度報顯示，公司第一季度營收和凈利潤雙雙下滑。

查詢發(fā)現(xiàn)，2018年第一季度，歌爾股份實現(xiàn)營收40.46億元，同比下降10.61%，實現(xiàn)凈利潤1.84億元，同比下降38.55%。

而上半年，歌爾股份的并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，受外部市場波動和中美貿(mào)易端等宏觀經(jīng)濟(jì)影響，在智能手機(jī)市場出現(xiàn)下滑的同時，虛擬現(xiàn)實設(shè)備等新型智能人機(jī)交互產(chǎn)品也出現(xiàn)了下滑，營收和凈利潤分別下滑15.52%和38.11%。

根據(jù)歌爾股份上半年的公告內(nèi)容顯示，2018年上半年歌爾股份電聲器件業(yè)務(wù)和電子配件業(yè)務(wù)受行業(yè)和客戶因素影響均出現(xiàn)了下滑，其中電聲器件實現(xiàn)營收54.53億元，同比下降3.85%；電子配件實現(xiàn)營收28.42億元，同比下降27.03%。

前三季度、全年業(yè)績也不容樂觀。受手機(jī)市場出貨放緩及競爭加劇影響，聲學(xué)行業(yè)去年遭遇較大挑戰(zhàn)，歌爾股份2018年三季報顯示，公司去年前三季度營收和凈利雙雙下滑。

查詢發(fā)現(xiàn)，2018年1—9月歌爾股份實現(xiàn)營收154.48億元，同比下降10.50%；實現(xiàn)凈利潤8.56億元，同比下降38.20%。

而去年全年，歌爾股份修正后預(yù)計2018年凈利潤為8.56—10.7億元，同比降50%—60%，不過就今年第一季度業(yè)績，歌爾股份預(yù)計2019年凈利潤為1.84億元到2.2億元，同比增0%到20%，而業(yè)績推動來自歌爾股份智能無線耳機(jī)產(chǎn)品快速發(fā)展，利潤貢獻(xiàn)增加。

手機(jī)以外業(yè)務(wù)帶來增量

目前蘋果供應(yīng)鏈中的聲學(xué)業(yè)務(wù)份額，歌爾股份長期面對瑞聲科技和立訊精密的競爭，為此歌爾股份也在通過并購布局新市場。

根據(jù)公開資料顯示，2014年，歌爾股份收購丹麥著名音響制造商Dynaudio，2016年與高通合作VR芯片，2017年以1.6億參股美國可穿戴公司Kopin公司。

為了加快該公司的產(chǎn)業(yè)布局，今年1月份，歌爾股份全資子公司歌爾智能擬在松山湖高新區(qū)產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資建設(shè)個人工業(yè)園區(qū)，投資金額約為22.3億元，主要從事虛擬現(xiàn)實設(shè)備、智能穿戴設(shè)備、智能聲學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

不過，從歌爾股份業(yè)務(wù)來看，雖然歌爾股份具備成熟的光學(xué)元件和智能硬件設(shè)計制造能力，但2018年歌爾股份提前布局的VR業(yè)務(wù)并不樂觀。

據(jù)悉，目前歌爾股份與全球科技大廠深度合作布局VR產(chǎn)業(yè)鏈，是Sony、Oculus等VR產(chǎn)品獨家代工廠商，2018年歌爾VR業(yè)務(wù)受制于下游消費市場需求疲軟和主要客戶備貨減少。

不過，有調(diào)研機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來隨著相關(guān)硬件布局完善，產(chǎn)能逐步釋放，5G技術(shù)成熟、應(yīng)用內(nèi)容豐富，VR中長期有望恢復(fù)高增長。

中金公司指出，手機(jī)以外市場的成長空間將為歌爾股份帶來增量，其中包括以TWS耳機(jī)、智能音箱為代表的聲學(xué)硬件均實現(xiàn)翻倍以上出貨增長，驅(qū)動聲學(xué)器件需求。另外預(yù)計蘋果的藍(lán)牙耳機(jī) AirPods 2018年出貨2500到2600萬臺左右，在全球iPhone用戶中滲透率僅5%，仍有很大提升空間，歌爾股份出貨也有望過千萬臺。