進入到2018年以來,全球最大的無線芯片廠商高通正在為一串連環(huán)并購而忙碌:在應(yīng)對博通惡意并購的同時,高通對另一家半導(dǎo)體巨頭恩智浦的并購也步入到尾聲,正在等待中國商務(wù)部的最終放行。
這兩起并購不管哪個成為現(xiàn)實,都將會重塑全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局,并對中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來深遠影響,也因此受到各方廣泛關(guān)注。
志在必得的收購案
2016年10月,高通提出以380億美元收購恩智浦半導(dǎo)體公司。差不多一年之后,博通公司宣布以總價1300億美元收購高通。
目前,高通對恩智浦的收購一路成功“闖關(guān)”,在全球范圍內(nèi)已經(jīng)獲得含美國、俄羅斯、歐盟、韓國等國家和地區(qū)在內(nèi)8項批準(zhǔn),僅差中國商務(wù)部的審批通過。而博通對高通的并購在遭到拒絕后,雙方仍處在博弈過程中。
對高通來說,中國商務(wù)部對并購恩智浦的審批將決定未來的發(fā)展方向。而中國市場,已經(jīng)成為高通發(fā)展的重中之重。
數(shù)據(jù)顯示,高通2017年的芯片業(yè)務(wù)來自中國廠商的營收已達到60億美元,預(yù)計2019年將達到80億美元,復(fù)合增長率為17%。未來,隨著中國改革開放的深化,5G市場廣闊的發(fā)展前景,將使得高通將中國伙伴視為“最有活力的合作方、也是最穩(wěn)定的合作方。”
以收購防止被惡意收購
芯片巨頭高通對收購競爭對手恩智浦看來志在必得,這也是在尋求與博通收購戰(zhàn)的砝碼。當(dāng)?shù)貢r間20日本周二,高通與恩智浦敲定修訂后的最終收購協(xié)議,將對恩智浦的每股收購價由110美元上調(diào)到127.50美元,還將恩智浦最低投標(biāo)條件所約定的流通股比例從80%下降至70%。
消息人士透露,上周五,高通的顧問方高盛開始聯(lián)系恩智浦的大股東,試圖弄清楚這些持股方愿意以什么樣的價格簽署投票協(xié)議。
盡管沒有給出具體價格,但消息顯示,高通的顧問提出了以“低于120美元”達成交易的可能性。雙方于周五晚和周六進行了通話,但隨后并沒有任何進展。這或許表明,在取得令人滿意的價格方面進展甚微。上周五,恩智浦在納斯達克的收盤價為118.50美元。
這是幾個月以來,高通首次試圖了解,恩智浦的大股東愿意接受什么樣的價格。高通此前提出以全現(xiàn)金的方式完成這筆交易,交易的總規(guī)模超過400億美元。在高通宣布將以每股110美元的價格收購恩智浦的約16個月之后,后者的許多股東都認為,如果保持獨立那么恩智浦的價值會更高。這一方面是由于恩智浦的基本面強勁,另一方面半導(dǎo)體行業(yè)的市盈率倍數(shù)也出現(xiàn)上升。
高通尋求收購恩智浦已一年有余,持有恩智浦7.2%股權(quán)的Elliott Management Corp. 等對沖基金此前認為高通最初的報價太低,本周二Elliott表示,同意這一報價。
《華爾街日報》援引知情者消息稱,預(yù)計上述收購協(xié)議會讓高通得到大力支持,有助于完成收購。
高通修改報價后,恩智浦美股盤前漲幅擴大到6.3%,一度漲至126.39美元,高通股價跌近3%,一度跌至62.83美元。
對高通而言,收購恩智浦具有非常高的戰(zhàn)略意義和吸引力,這筆并購交易將增強高通在5G技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)價值。《華爾街日報》還提到,這一收購可能是高通抵御博通收購的最好反擊,留給高通的時間不多了。
博通本月初將對高通收購報價上調(diào)至82美元/股,總報價上調(diào)17%至1210億美元,并稱這是其最好、最終的出價。
但本月8日高通董事會一致否決了博通的收購建議,認為修改后報價仍明顯低估高通,無視恩智浦會給高通帶來的價值,而且無法滿足監(jiān)管要求,存在交易失敗風(fēng)險。
博通CEO Hock Tan已表示,無論高通是否完成收購恩智浦,即便收購會讓高通的營業(yè)收入增加40%,新公司將在車用芯片市場占據(jù)重要地位,博通的報價也不會變。
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原文標(biāo)題:為了自己不被收購,高通上調(diào)報價至440億美元收購恩智浦 | GGAI頭條
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