營收同比增長39.77%，凈利潤同比增長41.84%，毛利率超85%，中國半導體產業第一！比肩茅臺！

3月4日晚間芯動聯科發布年度業績報告。實現的營業收入為3.17億元，同比增長39.77% 。歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.65億元，同比增加41.84% 。

其中MEMS陀螺儀、慣性傳感器模組增長較快，分別增長了42.37%和128.59%。

圖：來源于2023年芯動聯科財報

01 毛利率超85%

值得一提的是，2023年芯動聯科毛利率高達83.01%，據此前招股書顯示，2020-2022年度芯動聯科主營業務毛利率分別為 88.25%、85.47%和 85.97%，4年來平均毛利率超過85%，維持較高水平。

據相關財經媒體統計中國A股銷售毛利率情況，芯動聯科毛利率及凈利率數據排名中國所有A股股票前列，位列中國半導體及元件領域第一，逼近茅臺的毛利水平。

一般來說，半導體等先進制造以毛利率高著稱，毛利率在30%左右屬高位水平。譬如中國傳感器龍頭企業韋爾股份2021年綜合毛利率34.5%，同樣是MEMS傳感器企業的科創板上市公司敏芯股份常年毛利率也在35%左右。

02 為什么芯動聯科的毛利率能如此之高？

芯動聯科認為公司 MEMS 慣性傳感器核心技術指標已達到國際先進水平，銷售議價能力強。同時，公司產品具有小型化、低重量等特點，并且借助半導體技術，實現了批量化生產，生產成本相對較低，毛利率相對較高。

此外，業內分析稱，芯動聯科的高毛利率也與其客戶情況有關，其下游用戶群體主要為大型央企集團及科研院所——這意味著，客戶對產品性能要求較高，但對產品價格敏感性低。

03 主要競爭對手和市場挑戰是什么？

芯動聯科在2023年面臨的主要競爭對手是國內A股上市公司中沒有與其在細分業務領域完全可比的競爭對手，而國外的競爭對手主要包括美國的Honeywell、ADI公司、英國的SiliconSensing、瑞士的Colibrys以及法國的Sensonor等公司。

這表明芯動聯科在市場上面臨的競爭主要來自于國際企業，尤其是那些在高性能慣性傳感器業務領域具有較強實力和品牌影響力的公司。

圖：來源于2023年芯動聯科財報

值得注意的是，當下國內壓力傳感器企業如雨后春筍一樣，例如，敏芯股份旗下的子公司靈科等公司發展壯大，給芯動聯科帶來市場競爭。

隨著競爭對手的增加或產量銷量提升，芯動聯科可能會面臨毛利率下滑的風險。毛利率的下滑可能會影響公司的盈利能力和市場競爭力，尤其是在當前全球經濟環境下，原材料成本上升、技術更新換代加快等因素都可能對毛利率產生不利影響。

芯動聯科2023年的財務健康狀況整體良好，但在現金流存在一些挑戰。2023年公司現金流1925萬元，同比下滑71%。

經營現金凈流量與凈利潤的比率為-0.031，經營現金凈流量對負債比率為-0.0497，現金流量比率為-5.738 53。這些指標表明公司在經營過程中可能面臨一定的現金流動性壓力。特別是，2023年中報指出，現金流量凈額大幅下滑，這可能反映了公司在報告期內的資金使用效率不高或外部融資需求增加。

04 高性能MEMS

MEMS陀螺儀方面，本土企業現有產品多定位于消費級產品，高端MEMS陀螺儀產品稀少。

MEMS IMU融合了陀螺儀和加速度計，是較新的慣性傳感器技術，應用前景廣闊，其設計、制造難度也是MEMS慣性傳感器中最大的，準入門檻極高，國內參與競爭的廠商極少，基本被國際巨頭瓜分。

與其他國產MEMS慣性傳感器企業不同的是，芯動聯科直接從事高性能MEMS 慣性傳感器的生產，高性能MEMS 慣性傳感器主要適用于高端工業、無人系統、高可靠等應用領域。

目前，芯動聯科產品中，MEMS陀螺儀是最重要的產品，占比約80%左右。

2023年，芯動聯科MEMS 陀螺儀、慣性測量單元增長較快，分別增長了 42.37%和 128.59%。其中，MEMS陀螺儀毛利率高達85.55%，是各類產品中毛利最高的。慣性測量單元毛利率為65.59%，MEMS加速度計毛利率為62.53%。

MEMS 加速度計通過分散式多單元結構的設計，使 MEMS 敏感結構具有高靈敏度、低漂移、低溫度系數、良好的重復性等特性。芯動聯科的 MEMS 加速度計基于 SOI 體硅工藝制造，配以高性能 ASIC 電路，可以實現 μg 級加速度測量精度。

審核編輯：劉清