摘要

GGII梳理了2023年鋰電行業五大投資變化及未來三大投資新機會。

2023年國內鋰電企業經歷了鋰價跳水、低價博弈、企業減停產等系列變動，同時在國際市場中也面臨巨大挑戰，2023年8月歐盟《新電池法》正式生效，9月歐盟對中國電動汽車啟動反補貼調查。面對國內及國際的雙重壓力，2023年中國鋰電產業鏈投資也呈現出較大變化，主要為以下幾點：

01投資趨于冷靜

鋰電新簽約項目數量及投資金額銳減。據高工產業研究院（GGII）不完全統計，2023年中國鋰電池及四大主材（不含銅箔、結構件等輔材）共有137個新增規劃項目（只統計公告/簽約項目，以下分析均指該數據），較2022年減少近一半。

按公布投資金額的122個項目進行統計，2023年中國鋰電產業擬投資總額約7500億元，較2022年下降超46%，尤其是負極材料項目，新簽約項目投資額僅為去年的18%。

2022~2023年中國鋰電項目投資金額占比



數據來源：公開信息，高工產業研究院（GGII）整理，2024年1月

02投資主體以二三線企業及新玩家為主

從投資主體來看，2023年鋰電新簽約項目大多數是二三線企業及新入局的企業。以鋰電池為例，在2023年新增規劃項目中，寧德時代等一線企業新簽約項目減少，新項目多來自贛鋒鋰電、耀寧等企業，以及平煤神馬集團、恒力源等跨界企業，主要因為：

1）一線企業已在過去兩~三年完成產能布局及建設；

2）二三線企業技術逐漸成熟，加上地方政府的大力支持，推動企業擴產；

3）儲能為鋰電池帶來新的增長點，且儲能電池市場集中度與行業壁壘與動力電池相比還比較低，二三線企業及跨界企業切入儲能電池尋找第二曲線；

4）下游新能源汽車市場、儲能市場等需求巨大，跨界新玩家為了尋求新的業績增長點，紛紛跨界鋰電新能源行業。

03投資區域現新寵

內蒙古、山東成鋰電企業投資新寵。從投資金額區域分布來看，2023年中國鋰電新增規劃項目集中分布在華東地區的江蘇、山東，西南地區的四川以及華北地區的內蒙古等地。與2022年相比，2023年江蘇、四川鋰電項目投資熱度仍然居全國前列，分別為全國冠亞軍。

而內蒙古、山東等地為2023年鋰電企業投資“新寵”，主要原因是：歐盟《新電池法》要求對出口到歐盟的動力電池進行全生命周期的碳足跡追蹤，使用綠電能夠顯著降低電池碳足跡，而內蒙古風電裝機規模連續多年居全國第一，山東光伏裝機量也多年位列全國第一，因此內蒙古及山東受到鋰電企業投資擴產青睞。

2023年鋰電項目投資金額區域分布



注：按公布投資金額統計，此數據為當年擬投資金額非當年實際投資金額，下同； 數據來源：公開信息，高工產業研究院（GGII）整理，2024年1月

04一體化布局加深

2023年中國鋰電企業在產業鏈橫縱向一體化布局持續深化。縱向來看，以融捷股份為例，其分別向材料及電池領域延伸布局，2023年4月，公司公告擬設子公司在廣州南沙投建正極材料基地，規劃年產能4萬噸；2023年5月，融捷股份年產能為10GWh的鋰電池電芯工廠及PACK工廠落地內蒙古烏海，總投資約35億元。

橫向來看，以璞泰來為例，其在布局負極材料、隔膜和鋰電設備后，又布局復合集流體環節，其于2023年4月3日公告，擬投資20億元建設江蘇溧陽復合集流體研發生產基地一期年產1.6萬噸復合銅箔項目。

05企業集中出海

全球電動化及儲能加速發展，市場對鋰電池的需求呈爆發式增長態勢，面對國內競爭激烈的局面，布局海外成為中國鋰電企業的“破局”選擇。

據不完全統計，2023年以來，已有數十家鋰電企業宣布出海建廠計劃，包括寧德時代、國軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源、遠景動力、欣旺達、中創新航、瑞浦蘭鈞等電池企業，以及華友鈷業、容百科技、當升科技、龍蟠科技、新宙邦、海亮新材料等鋰電材料廠商。

代表性項目有寧德時代擬與福特在美國密歇根州投資建設年產35GWh的磷酸鐵鋰電池工廠；國軒高科在摩洛哥規劃年產能100GWh電動汽車電池廠，在歐洲與InoBat合資電芯及Pack工廠。

2024年，雖然鋰電產業內卷嚴重，但仍有細分賽道值得投資，重點關注：

快充：電動車800V高壓快充技術下帶動鋰電池材料發展，GGII預計2024年中國快充版車型出貨量有望超5萬輛，屆時將帶動中國寡壁碳納米管、快充型電解液、小粒徑正極材料以及新型鋰鹽添加劑等材料出貨量增長超80%。

大圓柱電池：與方形電池及軟包電池相比，大圓柱電池擁有生產效率高、安全性好、電芯用量減少、BMS 控制難度降低等優勢，且目前工藝成熟，已實現批量出貨，GGII預計2024年大圓柱電池將在乘用車領域迎來GWh級批量交付。高鎳三元+硅基負極與大圓柱電池最為適配，預計在其帶動下將迎來快速放量。

復合集流體：GGII預計，到2030年復合集流體的市場滲透率將達到40%，出貨量最高可達180億平方米。目前復合集流體行業正處于從驗證期導入到量產期的階段，已有多家復合集流體企業紛紛對外發布公告進行產能擴建。

總的來看，鋰電行業競爭日趨白熱化，大部分鋰電企業在經歷2023年的陣痛期后，盈利、現金均受到不同程度影響，新增投資擴產項目或取消、或減產/停產。地方政府在招引鋰電企業時應做好盡調與研判，盡量規避風險，可重點關注盈利能力強的細分龍頭企業、新技術通過客戶驗證的企業、以及海外客戶、海外產能有先發優勢的企業。

審核編輯：劉清