電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，江陰潤瑪電子材料股份有限公司（以下簡稱：潤瑪股份）創業板IPO完成第二輪問詢。

此次潤瑪股份沖刺創業板上市，擬募集6.55億元，投入年產10萬噸超凈高純電子化學品二期建設項目和集成電路材料研發中心建設項目等。

潤瑪股份成立于2002年，聚焦濕電子化學品的研發、生產和銷售，目前主要產品包括高性能蝕刻液、光刻膠剝離及清洗等配套試劑。產品被廣泛應用于集成電路晶圓制造及芯片封裝、顯示面板制造中的清洗、光刻、顯影、蝕刻等工藝環節。

潤瑪股份是國內少數幾家具備G4至G5級濕電子化學品成熟生產能力的企業，能滿足8-12英寸晶圓制造、TFT-LCD G8.5及以上高世代顯示面板制造和OLED柔性顯示面板制造需求。

2022年上半年營收5.24億，惠科股份為第一大客戶

招股書顯示，2019年-2022年上半年潤瑪股份實現的營業收入分別為3.12億元、3.57億元、5.24億元、2.73億元，對應的歸母凈利潤分別為-0.088億元、0.30億元、0.78億元、0.49億元。從增速來看，2019年至2021年營收年復合增長率為29.60%，期間同比增速最高46.78%；凈利表現的增速較高，2021年同比增長160%。



報告期內，潤瑪股份的主營業務毛利率分別為26.99%、33.91%、35.13%和35.91%，呈上升趨勢。

目前，潤瑪股份的營收主要來源是光刻膠剝離及清洗等配套試劑，報告期內該產品銷售收入分別為1.32億元、1.74億元、2.50億元、1.29億元，占主營業務收入的比例最低42.40%，最高47.63%。


2021年潤瑪股份高性能蝕刻液、光刻膠剝離及清洗等配套試劑、其他濕電子化學品三大板塊業務收入分別同比增長50.33%、43.03%、48.72%。

潤瑪股份的合作客戶包括中芯國際、新昇半導體、華潤微、士蘭微、積塔半導體、上海先進、三安光電、長電科技、華天科技、通富微電、京東方、TCL華星光電、惠科股份、維信諾、福建華佳彩、深天馬、中電熊貓、和輝光電等。

招股書顯示，2021年、2022年上半年惠科股份加大對潤瑪股份產品的采購量，銷售收入超越福建華佳彩，成為潤瑪股份的第一大客戶，貢獻近三成的營收。


與同行企業比較：研發投入有差距，盈利能力表現較強

境外濕電子化學品主要生產企業包括德國巴斯夫、美國陶氏杜邦、美國亞什蘭集團、美國霍尼韋爾、美國ATMI、美國AirProducts、德國漢高集團、關東化學、三菱化學、住友化學、信越化學、東友精細化工、東進世美肯、臺灣東應化、伊默克化學科技股份有限公司、臺灣三福化工股份有限公司等。

而境內濕電子化學品主要生產企業則包括江化微、晶瑞電材、安集科技、格林達、中巨芯、上海新陽、湖北興福電子材料有限公司等。

潤瑪股份與同行業可比公司在產品品類、產品等級、下游應用領域及銷售規模等方面的比較情況如下所示：



在下游應用領域方面，2021年潤瑪股份顯示面板、半導體及其他收入占比分別為71.52%、25.43%和3.05%。可見，潤瑪股份產品更多應用于顯示面板領域，同行企業格林達、中巨芯也是主攻顯示面板領域，而安集科技和江化微更多的是專注在半導體應用領域。

在銷售規模上，2021年中巨芯、格林達、安集科技、晶瑞電材濕電子化學品銷量分別為5.96萬噸、9.32萬噸、1.71萬噸、5.21萬噸，對應的銷售收入分別為4.47億元、7.63億元、6.85億元。而潤瑪股份2021年濕電子化學品銷量為4.84萬噸，銷售收入為5.24億元。在同行企業內，潤瑪股份的銷售規模處于中等水平。

在盈利能力上，潤瑪股份2022年上半年的綜合毛利率為31.26%，而同行企業江化微、晶瑞電材、安集科技、格林達的綜合毛利率分別為27.24%、22.55%、52.55%、29.29%。在同行企業，潤瑪股份的綜合毛利率僅低于安集科技，表現出較強的盈利能力。

報告期內，潤瑪股份的研發費用分別為1167.76萬元、1110.42萬元、1590.15萬元、831.55萬元，分別占總營收的比例分別為3.74%、3.11%、3.03%、3.04%。在報告期內，潤瑪股份的研發費用率低于同行大部分企業，包括江化微、安集科技、格林達等。

截至2022年6月底，潤瑪股份已獲得57項專利，其中發明專利39項，專利數量相對較少。


募資6.55億擴產及建設集成電路材料研發中心

本次潤瑪股份募集6.55億元資金，將按照輕重緩急依次投入以下項目：


潤瑪股份計劃將其中的4.07億元資金，投入年產10萬噸超凈高純電子化學品二期建設項目，建設未完成的部分。招股書顯示，2022年上半年潤瑪股份高性能刻蝕液、光刻膠剝離及清洗等配套試劑及其他濕電子化學品的產能分別為1.49萬噸、0.92萬噸、1.22萬噸，產能利用率分別為68.87%、79.69%、18.38%。

集成電路材料研發中心建設項目擬投入1.19億元募集資金，進行新產品和新技術的研發，提升公司的技術服務和產品研發水平。

關于未來規劃，潤瑪股份表示將對現有產品工藝持續進行優化升級，逐步掌握12英寸晶圓所需濕電子化學品生產技術，同時加大品牌推廣力度，加強公司營銷能力，以及擴建研發團隊，促進公司技術水平的提高。