電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）近日，工業(yè)機器視覺廠商埃科光電通過上交所上市委審核，成功闖關(guān)過會，距離科創(chuàng)板敲鐘上市又近一步。

公司本次擬公開發(fā)行不超過1700萬股，募集11.19億元資金，用于埃科光電總部基地工業(yè)影像核心部件項目和機器視覺研發(fā)中心項目。

合肥埃科光電科技股份有限公司（簡稱：埃科光電）成立于2011年，長期從事工業(yè)機器視覺成像部件產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括工業(yè)相機、圖像采集卡兩大品類，并已實現(xiàn)批量應(yīng)用于PCB、新型顯示、3C、鋰電、光伏、半導(dǎo)體、包裝印刷等領(lǐng)域。



營收連續(xù)兩年翻倍增長，超7成收入來自工業(yè)相機，PCB為第一大應(yīng)用領(lǐng)域

上會稿顯示，2019年-2021年埃科光電的營收呈逐年向上增長的趨勢，且在2020年、2021年連續(xù)兩年實現(xiàn)翻倍增長，期間營收年復(fù)合增長率達121.23%，營收規(guī)模實現(xiàn)高速增長。

在歸母凈利潤方面，2020年埃科光電突然從455.57萬元掉到-2730.11萬元，據(jù)了解這主要是因為當(dāng)期埃科光電對核心的研發(fā)、業(yè)務(wù)及管理人員實施了股權(quán)激勵，相應(yīng)確認了大額的股權(quán)支付費用，以及研發(fā)費用較大所帶來的虧損。值得一提的是，埃科光電在經(jīng)歷短暫的虧損之后，凈利就進入高速增長，2022年上半年實現(xiàn)的歸母凈利潤超過2021年全年的。


埃科光電的主要產(chǎn)品包括作為工業(yè)機器視覺核心部件的工業(yè)相機及圖像采集卡兩大品類，其中工業(yè)相機以高速或高分辨率產(chǎn)品為主，2012年開始發(fā)布第一款國產(chǎn)高速高分辨8K線掃描相機，成立這十年里累計量產(chǎn)了7個分辨率模式的30多個型號線掃描相機和12個分辨率模式的近30個型號大幅面掃描相機；圖像采集卡以兼容Camera Link和Coa XPress等行業(yè)標準協(xié)議的高速圖像采集卡為主，2016年量產(chǎn)第一款Camera Link采集卡。

招股書顯示，埃科光電最新的PH系列線掃描相機做到最高256階TDI、4K-16K分辨率、最高行頻250kHz。高速面掃描相機分辨率最高做到6500萬像素，最高幀率409fps。

目前，埃科光電的營收很大一部分是依靠銷售工業(yè)相機完成的。2019年-2022年上半年，工業(yè)相機實現(xiàn)的收入分別為0.28億元、0.60億元、1.27億元、1.06億元，分別占當(dāng)期總營收的比例為86.40%、89.34%、79.54%、74.52%。

2021年埃科光電的工業(yè)掃描相機、工業(yè)面掃描相機、圖像采集卡三大產(chǎn)品收入增速分別為215.70%、15.87%、354.22%，工業(yè)掃描相機和圖像采集卡業(yè)務(wù)收入均實現(xiàn)翻倍增長，圖像采集卡成為最終收入增速最高的業(yè)務(wù)。


在應(yīng)用領(lǐng)域方面，埃科光電的工業(yè)相機、圖像采集卡主要應(yīng)用于PCB、新型顯示、3C、鋰電、光伏、半導(dǎo)體、包裝印刷等。招股書顯示，PCB是埃科光電最大的應(yīng)用領(lǐng)域，其次是鋰電領(lǐng)域，2021年埃科光電從這兩大領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)的收入分別為5164.93萬元、4417.59萬元，收入占比分別為31.40%、26.86%。2021年、2022年上半年，埃科光電在半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)的收入分別為88.32萬元、53.11萬元，半導(dǎo)體應(yīng)用領(lǐng)域收入規(guī)模雖較小，但是在所有的應(yīng)用領(lǐng)域中半導(dǎo)體是毛利率最高的。

報告期內(nèi)，埃科光電已經(jīng)與精測電子、宜美智、天準科技、奧普特、博眾精工、易鴻智能、佳世達、思泰克等國內(nèi)高端裝備制造商、知名機器視覺系統(tǒng)商或終端用戶建立了合作關(guān)系，埃科光電的產(chǎn)品并已服務(wù)于深南電路、景旺電子、京東方、華星光電、寧德時代、國軒高科等國內(nèi)外知名品牌企業(yè)的生產(chǎn)制造。

機器視覺進入快車道發(fā)展，埃科光電研發(fā)投入有所減少

我國機器視覺行業(yè)雖起步較晚，但發(fā)展速度較快，資料顯示從2010年開始的近十年，就一直保持20%-30%的增速。根據(jù)機器視覺產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟預(yù)測的數(shù)據(jù)，我國機器視覺市場規(guī)模將從2022年的215.1億元增長至2024年的403.6億元，實現(xiàn)年均37%的復(fù)合增長。機器視覺行業(yè)即將進入發(fā)展的快車道，埃科光電能否把握住發(fā)展機遇，脫離小規(guī)模，走向高速發(fā)展，值得期待。

機器視覺行業(yè)屬于技術(shù)更新較快、受市場主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)競爭程度較高。目前，歐美和日韓廠商占據(jù)了全球工業(yè)相機的主導(dǎo)地位，代表企業(yè)有Keyence（基恩士）、Cognex（康耐視）、Teledyne Dalsa、Basler等。埃科光電國內(nèi)競爭對手主要包括海康機器人、華睿科技、大恒圖像、奧普特等。

根據(jù)機器視覺產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的統(tǒng)計，2021年度埃科光電在153家中國機器視覺企業(yè)內(nèi)銷售額排名第九。此外，在更為細分領(lǐng)域2D工業(yè)相機上，據(jù)高工機器人產(chǎn)業(yè)研究所的數(shù)據(jù)，2021年度中國2D工業(yè)相機市場規(guī)模（銷售額）排名，埃科光電在國內(nèi)品牌中排名第四。

2021年，埃科光電與同行業(yè)可比公司的技術(shù)實力指標對比情況如下：



在對比中我們可以看到，雖然埃科光電在細分領(lǐng)域銷售額排名前列，但是其存在研發(fā)團隊規(guī)模小，研發(fā)投入不足、專利少等問題。招股書顯示，2021年埃科光電的研發(fā)投入較2020年有所減少，約減少200多萬，這對于繼續(xù)保持較強的核心競爭優(yōu)勢是不利的。


募資11.19億，擴大工業(yè)影像核心部件生產(chǎn)規(guī)模等

此次沖刺科創(chuàng)板上市，埃科光電擬募集11.19億元資金，投入以下三大項目：


在目前的整體機器視覺系統(tǒng)成本構(gòu)成上，核心零部件大約占比45%、軟件開發(fā)大約占比35%、組裝集成大約占比15%、維護服務(wù)大約占比5%，核心零部件和軟件開發(fā)是產(chǎn)業(yè)鏈中絕對的核心環(huán)節(jié)。

埃科光電總部基地工業(yè)影像核心部件項目，擬投入7.64億元募集資金，進行擴大核心部件的生產(chǎn)規(guī)模。據(jù)了解，這個項目建設(shè)完成后，埃科光電將新增工業(yè)線掃描相機6萬套、工業(yè)面掃描相機5萬套、圖像采集卡6萬套的生產(chǎn)能力。

擬1.56億元資金建立的機器視覺研發(fā)中心，將重點研究光學(xué)、物理學(xué)、深度學(xué)習(xí)、3D視覺技術(shù)、異構(gòu)計算等基礎(chǔ)技術(shù)以及前沿技術(shù)，并同步研發(fā)新產(chǎn)品的種類，以應(yīng)對市場新需求。