AMD(AMD.US)將于北京時(shí)間2月1日早間(美東時(shí)間1月31日美股盤(pán)后)公布2022年第四季度業(yè)績(jī)，市場(chǎng)預(yù)期，AMD四季度營(yíng)收將達(dá)到55.2億美元，同比增長(zhǎng)14.31%;每股收益為0.67美元，同比下降26.82%。

在市場(chǎng)看來(lái)，AMD最新一季財(cái)報(bào)存在很多不確定性，因?yàn)闃?gòu)成AMD的兩個(gè)核心業(yè)務(wù)——服務(wù)器芯片和PC(個(gè)人電腦)芯片——的表現(xiàn)非常不同。AMD在數(shù)據(jù)中心的競(jìng)爭(zhēng)中非常強(qiáng)勢(shì)，其最新的熱那亞服務(wù)器芯片在性能和效率方面都擊敗了英特爾(INTC.US)。但在PC市場(chǎng)，情況正好相反。不僅市場(chǎng)對(duì)PC的需求急劇下降，而且AMD最新的Ryzen CPU也無(wú)法與英特爾的Raptor Lake相媲美。

服務(wù)器芯片“王者”

在服務(wù)器芯片領(lǐng)域，效率至關(guān)重要。例如，當(dāng)云計(jì)算公司選擇服務(wù)器CPU時(shí)，他們會(huì)支付前期成本，以及在數(shù)年內(nèi)運(yùn)行該芯片的成本。原始性能固然重要，但總擁有成本是贏得和失去市場(chǎng)份額的關(guān)鍵。

英特爾長(zhǎng)期拖延將其Sapphire Rapids服務(wù)器CPU推向市場(chǎng)，以及AMD使用臺(tái)積電的先進(jìn)制造節(jié)點(diǎn)，已經(jīng)顛覆了服務(wù)器CPU市場(chǎng)。AMD最新的熱那亞服務(wù)器芯片看起來(lái)將為AMD贏得大量市場(chǎng)份額。

在著名媒體Tom’s Hardware對(duì)熱那亞芯片子集的審查中，該科技網(wǎng)站得出結(jié)論，AMD的最新芯片全面擊敗了英特爾。大量的核心數(shù)量確保熱那亞在多線程工作負(fù)載中輕松獲勝，并且，該芯片甚至在輕線程工作負(fù)載上也取得勝利。這些高核心數(shù)量使客戶(hù)能夠部署更少的服務(wù)器，從而提高了與英特爾芯片相比的總擁有成本。

雖然這一評(píng)論是在英特爾1月份正式發(fā)布Sapphire Rapids芯片之前發(fā)表的，但這一發(fā)布不太可能顯著改變局面。英特爾專(zhuān)注于提供特殊用途的加速器，這肯定會(huì)吸引一些客戶(hù)，但AMD很可能會(huì)保持整體優(yōu)勢(shì)。雖然數(shù)據(jù)中心和云計(jì)算客戶(hù)越來(lái)越謹(jǐn)慎，但AMD仍有足夠的空間從英特爾手中搶奪市場(chǎng)份額。因此，AMD第四季度數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)應(yīng)該會(huì)很強(qiáng)勁。

PC市場(chǎng)面臨“災(zāi)難”

AMD在PC CPU市場(chǎng)上取得了驚人的復(fù)蘇。通過(guò)推出多代Ryzen芯片，該公司已經(jīng)重新與市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者英特爾展開(kāi)了激勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)。在對(duì)游戲至關(guān)重要的單線程性能方面，該公司甚至一度超越了英特爾。

但現(xiàn)在形勢(shì)在最糟糕的時(shí)候發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。AMD最新的Ryzen 7000桌面CPU與Intel的Raptor Lake芯片相比并不出色。AMD的產(chǎn)品定價(jià)過(guò)高，性能不佳，并且還需要昂貴的主板和DDR5內(nèi)存。

最近幾個(gè)月，這些最新的Ryzen芯片一直以低于建議零售價(jià)的價(jià)格銷(xiāo)售。AMD上一代Ryzen 5000芯片的零售價(jià)也已大幅下跌。

這還恰好發(fā)生在PC市場(chǎng)崩潰之際。去年第四季度，全球PC出貨量同比暴跌28.5%，這是在疫情頭兩年需求旺盛后的一次大幅回調(diào)。在最糟糕的PC市場(chǎng)環(huán)境下，AMD的劣勢(shì)產(chǎn)品顯然不會(huì)是消費(fèi)者的首選。

PC終端市場(chǎng)需求疲軟的同時(shí)，整個(gè)PC供應(yīng)鏈都在積極削減庫(kù)存。AMD的客戶(hù)部門(mén)在2022年第三季度的營(yíng)收同比下降40%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)完全消失。考慮到PC市場(chǎng)在今年年底前的惡化程度，AMD第四季度的表現(xiàn)可能會(huì)更糟。

雖然庫(kù)存調(diào)整最終會(huì)得到解決，但顯然PC需求的繁榮期已經(jīng)結(jié)束。隨著疫情紅利的結(jié)束，如果AMD想要保持其市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)，就需要找到擊敗英特爾的方法。

預(yù)期財(cái)報(bào)好壞參半

“數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域強(qiáng)勁，PC領(lǐng)域疲弱”將很有可能是AMD第四季度財(cái)報(bào)的主題。在這樣的預(yù)期下，AMD的毛利率可能將惡化，因?yàn)楸M管收購(gòu)賽靈思將提供一定的幫助，但定價(jià)壓力將削弱PC芯片業(yè)務(wù)的盈利能力。

而如果數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)出現(xiàn)任何放緩的跡象，或者公司的前景比預(yù)期更糟，那么該股股價(jià)甚至有可能在財(cái)報(bào)公布后出現(xiàn)大幅下滑。

審核編輯 ：李倩