天極電子以1億元營收沖刺科創(chuàng)板，募資3.83億用于擴(kuò)產(chǎn)及研發(fā)新型微波硅基芯片電容器等

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）近日，電子元器件制造商廣州天極電子科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：天極科技）科創(chuàng)板IPO進(jìn)行第二輪問詢回復(fù)。

沖刺科創(chuàng)板上市的天極科技，擬公開發(fā)行2000萬股A股，募集3.83億元，投資微波無源元器件及薄膜集成產(chǎn)品擴(kuò)建項(xiàng)目和技術(shù)研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目等。

天極科技的控股股東是國內(nèi)軍用MLCC龍頭火炬電子，其直接持有天極科技51.58%的股份；實(shí)際控制人為蔡明通、蔡勁軍，二人系父子關(guān)系，合計(jì)控制天極科技51.58%的股份。吳俊苗擔(dān)任天極科技的董事長，持股5%，其2021年領(lǐng)取13.20萬元薪酬。

2021年?duì)I收1.74億元，5成來自微波芯片電容器

天極科技成立于2011年，2012年開發(fā)出新產(chǎn)品微波瓷介芯片電容器并批量生產(chǎn)，2013年開發(fā)出新產(chǎn)品TaN的薄膜電路并批量生產(chǎn)，2015年開發(fā)出新產(chǎn)品通孔互連、側(cè)面圓形化薄膜電路并批量生產(chǎn)，2018年開發(fā)出新產(chǎn)品微波介質(zhì)天線并批量生產(chǎn)，2019年開發(fā)出新產(chǎn)品微波介質(zhì)諧振器并批量生產(chǎn)，2021年開發(fā)出微波硅基芯片電容器并推向市場(chǎng)。

經(jīng)過十幾年的產(chǎn)品線豐富及完善，目前天極科技已形成微波芯片電容器、薄膜電路、薄膜無源集成器件、微波介質(zhì)頻率器件的產(chǎn)品矩陣，產(chǎn)品在軍用雷達(dá)、電子對(duì)抗、精確制導(dǎo)、衛(wèi)星通信等國防軍工領(lǐng)域以及5G通信、光通信等民用領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。

近三年天極科技營收規(guī)模以54.55%的年復(fù)合增長率增長，2020年首度突破1億大關(guān)，達(dá)1.26億元，2021年進(jìn)一步增長至1.74億元，同比增長37.47%。在歸母凈利潤方面，年復(fù)合增長率比營收略低，達(dá)52.86%，從2019年的2429萬元增長至5676萬元，尚未達(dá)到1億級(jí)別。總體來看，天極科技的營收、凈利潤規(guī)模保持著持續(xù)增長的趨勢(shì)，但是在沖刺科創(chuàng)板的企業(yè)中這樣經(jīng)營規(guī)模是相對(duì)較小的。



目前天極科技的營收最大來源于微波芯片電容器，該產(chǎn)品在報(bào)告期內(nèi)貢獻(xiàn)超一半的營收，具體實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別為4152.32萬元、6802.52萬元、9432.29萬元，分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例為59.66%、54.45%、54.93%。


在微波瓷介芯片電容器細(xì)分領(lǐng)域，天極科技達(dá)到國際先進(jìn)水平，2020年在國內(nèi)微波瓷介芯片電容器市場(chǎng)內(nèi)資企業(yè)中銷售金額排名第二。近三年天極科技微波芯片電容器的產(chǎn)銷規(guī)模快速擴(kuò)大，2021年其微波芯片電容器最新產(chǎn)能達(dá)3153.15萬只，同比增長59.59%；銷量達(dá)2355.61萬只，同比增長52.88%。

在天極科技微波芯片電容器、薄膜電路、薄膜無源集成器件、微波介質(zhì)頻率器件四大板塊業(yè)務(wù)中，2021年收入分別同比增長38.66%、21.31%、98.40%、61.45%。薄膜無源集成器件成為增速最高的業(yè)務(wù)，表現(xiàn)強(qiáng)勁。

天極科技的產(chǎn)品主要銷售給中國電科集團(tuán)，報(bào)告期內(nèi)該客戶分別貢獻(xiàn)了54.70%、53.93%、71.21%的營收，占營業(yè)收入的比例相當(dāng)高。如果未來中國電科集團(tuán)的下游市場(chǎng)、經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)生較大變化，或天極科技因技術(shù)原因等因素?zé)o法滿足中國電科集團(tuán)的需求，那天極科技經(jīng)營業(yè)績將面臨下降或增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)。




天極科技的客戶主要來源是軍品和民品兩大領(lǐng)域。在軍品領(lǐng)域，除了重量級(jí)的中國電科集團(tuán)客戶外，天極科技還與航天科工集團(tuán)、航天科技集團(tuán)、中國兵器集團(tuán)、中國科學(xué)院、中國工程物理研究院等軍工單位及其下屬科研院所或企業(yè)，以及亞光科技、雷電微力、天箭科技等軍工領(lǐng)域的民營企業(yè)達(dá)到合作。

在民品領(lǐng)域，天極科技也已成為光聯(lián)通信、昂納科技、光迅科技、優(yōu)迅科技、聯(lián)特科技等主流通信設(shè)備商的供應(yīng)商。

42項(xiàng)授權(quán)專利，盈利能力在同行企業(yè)內(nèi)表現(xiàn)突出

天極科技的產(chǎn)品是武器裝備研制生產(chǎn)和民用微波通信領(lǐng)域的關(guān)鍵基礎(chǔ)元器件，目前國內(nèi)主要 市場(chǎng)份額主要由國外的ATC、DLI、AVX、TECDIA等知名美國、日本廠商占據(jù)，在2020年全球微波瓷介芯片電容器市場(chǎng)上，這四大海外廠商合計(jì)市占率達(dá)42.60%。

在國內(nèi)市場(chǎng)上，得益于近年來的政策扶持和國產(chǎn) 化的需求，國內(nèi)微波無源元器件企業(yè)數(shù)量不斷增加，使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。而國產(chǎn)本土廠商主要包括宏科電子、振華云科、宏達(dá)恒芯、亞光科技、燦勤科技、達(dá)利凱普。

宏科電子是國內(nèi)較大的元器件廠商，其生產(chǎn)的微波瓷介芯片電容器全球份額占比3.10%。據(jù)《2021年版單層瓷介電容器市場(chǎng)研究報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，2020年天極科技微波瓷介芯片電容器的全球市場(chǎng)份額占比2.20%，國內(nèi)市場(chǎng)份額占比7.40%，在國內(nèi)市場(chǎng)內(nèi)資企業(yè)中排名第二。

相比于國外知名企業(yè)長期的積累，國內(nèi)企業(yè)在市場(chǎng)占有率、技術(shù)水平、管理水平、技術(shù)儲(chǔ)備上仍存在一定的劣勢(shì)，尤其是在國際市場(chǎng)上的認(rèn)可度相對(duì)較低。

在盈利能力方面，近三年天極科技與同行業(yè)可比公司毛利率對(duì)比情況如下：


天極科技的毛利率一直高于行業(yè)的平均水平，2019年盈利能力表現(xiàn)強(qiáng)勁，在上述同行企業(yè)內(nèi)排名第一，2020年、2021年略低于宏達(dá)電子，整體高于振華科技、亞光科技、燦勤科技、達(dá)利凱普。

2019年-2021年，天極科技的研發(fā)費(fèi)用分別為539.48萬元、779.56萬元、1155.32萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為7.42%、6.17%、6.66%。研發(fā)投入逐年加大，增長速度保持在40%左右。據(jù)了解2021年天極科技投入資金最多的研發(fā)項(xiàng)目是用于5G通信射頻前端的薄膜電路的設(shè)計(jì)及實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證。

報(bào)告期內(nèi)，天極科技研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例與可比公司對(duì)比情況如下：



2019年、2020年，天極科技研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例高于同行業(yè)平均水平，而2021年其研發(fā)費(fèi)用占比低于同行業(yè)平均水平，同時(shí)低于亞光科技、燦勤科技。

天極科技在軍工市場(chǎng)具有一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但是在更為廣闊的民品市場(chǎng)，天極科技在銷售規(guī)模、品牌、研發(fā)投入、產(chǎn)品品種等方面與國外可比公司存在較大差距，與國內(nèi)的宏科電子、宏達(dá)電子也存在一定差距。

在技術(shù)實(shí)力上，天極科技已擁有11年的技術(shù)積累，掌握了巨介電常數(shù)陶瓷粉體的合成及介質(zhì)基片的制備技術(shù)、高耐電壓晶界層芯片電容器制備技術(shù)、薄膜電路制備關(guān)鍵加工技術(shù)、薄膜型無源元件的設(shè)計(jì)制備技術(shù)等15項(xiàng)核心技術(shù)和42項(xiàng)授權(quán)專利。截至2021年12月31日，天極科技研發(fā)團(tuán)隊(duì)44人，占員工總數(shù)的比例為14.81%


募資3.83億，用于擴(kuò)產(chǎn)及研發(fā)新型電容器微波硅基芯片電容器等

本次天極科技擬募集3.83億元資金，主要投資以下項(xiàng)目：


2021年天極科技的薄膜無源集成器件產(chǎn)品產(chǎn)銷率已高達(dá)99.02%，隨著下游行業(yè)的快速發(fā)展，天極科技現(xiàn)有產(chǎn)能已不能滿足快速增長的市場(chǎng)需求，無法及時(shí)響應(yīng)下游客戶的訂貨需求，這可能對(duì)未來天極科技市場(chǎng)開拓造成一定影響。

天極科技將1.84億元募集資金投入微波無源元器件及薄膜集成電路產(chǎn)品擴(kuò)建項(xiàng)目，購置自動(dòng)化程度最高的先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備以及相應(yīng)的配套設(shè)備，優(yōu)化生產(chǎn)布局、改進(jìn)生產(chǎn)工藝、提高生產(chǎn)流程的管理能力，以此擴(kuò)產(chǎn)核心產(chǎn)品微波無源元器件及薄膜集成產(chǎn)品的產(chǎn)能。該募投項(xiàng)目將有助于天極科技進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，提高自身的市場(chǎng)地位。

隨著通信設(shè)備向小型化、高頻化、輕量化發(fā)展趨勢(shì)，下游市場(chǎng)對(duì)微波無源元器件及薄膜集成產(chǎn)品的高集成度、高可靠性 、高頻率、高Q值、高介電常數(shù)、高精度、高耐電壓、尺寸微型化等方面提出了更高的技術(shù)要求。

為了自身的生產(chǎn)工藝及技術(shù)能及時(shí)跟上更新?lián)Q代的速度，天極科技將0.66億元募集資金投入技術(shù)研究中心擴(kuò)建項(xiàng)目，升級(jí)現(xiàn)有研發(fā)設(shè)備的智能化和數(shù)字化水平，對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行迭代升級(jí)，同時(shí)進(jìn)行新產(chǎn)品和新技術(shù)的研發(fā)和測(cè)試。天極科技表示，將在新型電容器微波硅基芯片電容器及薄膜無源集成器件等方面開展前沿性研究。

除了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提升技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新能力外，擺在天極科技面前的還有第三件重要的事情，那就是加強(qiáng)產(chǎn)品營銷。在前文我們也可以看到，成立十一年的天極科技，目前年度營收規(guī)模還處于1億元左右的水平，凈利潤還尚未過億，境外銷售收入占比不到1%。此次沖刺科創(chuàng)板上市，天極科技擬將0.433億元募集資金用于建設(shè)區(qū)域營銷中心，搭建生產(chǎn)管理系統(tǒng)、倉儲(chǔ)管理系統(tǒng)、供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)，整體提高自身的售前、售中及售后的服務(wù)能力。

關(guān)于未來的發(fā)展規(guī)劃，天極科技表示將繼續(xù)堅(jiān)持研發(fā)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的穩(wěn)步優(yōu)化、工藝的持續(xù)升級(jí)和產(chǎn)品線的豐富，同時(shí)加快擴(kuò)充產(chǎn)能，提升制造技術(shù)，持續(xù)開拓市場(chǎng)，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。