電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）5月10日晚間，上交所公布射頻芯片“獨(dú)角獸”慧智微科創(chuàng)板IPO正式獲受理的好消息。

慧智微是國產(chǎn)射頻芯片代表性企業(yè)之一，在其成立的十一年間里，不斷突破射頻芯片技術(shù)壁壘，自主研發(fā)出了可重構(gòu)架構(gòu)設(shè)計(jì)射頻前端的核心技術(shù)，在全球率先實(shí)現(xiàn)射頻前端芯片規(guī)模量產(chǎn)并商用，相繼向市場推出4G/5G和NB-IoT的系列射頻前端芯片。

而且在工信部首次發(fā)放5G商用牌照的2019年，慧智微率先推出業(yè)界最高集成度的5GUHB新頻段全頻高集成射頻前端首發(fā)模組L-PAMiF，2020年首批搭載慧智微5G PA模組的OPPO K7x手機(jī)實(shí)現(xiàn)批量出貨，開啟規(guī)模商用征程。

慧智微本次擬在科創(chuàng)板上市，公開發(fā)行股票不超過13273.5283萬股，募集約15.04億元的資金。值得注意的是，此前慧智微已完成七輪融資，深受投資者的青睞。

慧智微董事長李陽曾出席電子發(fā)燒友網(wǎng)主辦的“模擬半導(dǎo)體大會“，并發(fā)表精彩的演講。

圖：慧智微董事長李陽

營收規(guī)模較小 5G模組收入增長290.91%

慧智微的招股書顯示，2019-2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.60億元、2.07億元、5.14億元；同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.79億元、-0.96億元、-3.18億元。

近三年慧智微持續(xù)虧損，且虧損幅度在不斷擴(kuò)大，2021年虧損超3億元，三年累計(jì)虧損4.93億元。虧損的一大原因是慧智微研發(fā)的高投入。2019-2021年，研發(fā)投入金額分別為0.53億元、0.80億元和1.48億元，占營收的比例分別達(dá)到87.35%、38.78%和28.81%。研發(fā)投入比例持續(xù)保持高位，三年累計(jì)投入2.81億元。此次沖刺上市，慧智微還擬將7.46億元投于研發(fā)，在廣州上海建立研發(fā)中心。

目前慧智微擁有十大在研項(xiàng)目：5G雙頻L-PAMiF發(fā)射模組、5G單頻L-PAMiF發(fā)射模組、5G 單頻L-FEM接收模組、5G低頻段L-PAMiD模組、5G中高頻段L-PAMiD 模組、MMMB PA模組、高集成度TxM模組、5G LNA Bank接收模組、物聯(lián)網(wǎng)全集成射頻模組、可重構(gòu)射頻前端 AgiFEM?? 4.0平臺預(yù)研。

但營收卻在反向翻倍增長，2020年?duì)I收同比增長243.04%，2021年增長147.93%。慧智微的營收主要來源于4G模組和5G模組兩大業(yè)務(wù)，2021年這兩大板塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別是3.27億元、1.86億元，占總營收的比例分別為63.65%、36.13%。

超6成的營收來自4G模組業(yè)務(wù)，雖然現(xiàn)在5G開始商用了，但是顯而易見慧智微產(chǎn)品的主流市場仍然在4G領(lǐng)域。5G模組在2020年開始創(chuàng)造營收，盈利能力在持續(xù)增強(qiáng)，占比從22.92%提升至2021年的36.13%，收入同比增長290.91%。

慧智微以28.81%的研發(fā)投入比例，遙遙領(lǐng)先卓勝微、唯捷創(chuàng)芯等同行企業(yè)

慧智微聚焦射頻前端領(lǐng)域，據(jù)GIR調(diào)研，2021年全球射頻前端模塊收入大約23590百萬美元，預(yù)計(jì)2028年達(dá)到58590百萬美元。

國外巨頭仍占據(jù)主導(dǎo)地位。2020年射頻前端市場全球前五大廠商思佳訊、威訊、博通、高通、村田合計(jì)市場份額合計(jì)84%。國內(nèi)較領(lǐng)先的企業(yè)有卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、紫光展銳、 飛驤科技、昂瑞微等。

在營業(yè)收入方面，慧智微暫落后于國內(nèi)同行企業(yè)卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、艾為電子。

在研發(fā)投入比例方面，慧智微2021年以28.81%遙遙領(lǐng)先于同行企業(yè)。共擁有74項(xiàng)專利（僅申請地不同、申請內(nèi)容相同的專利合并計(jì)算），專利總數(shù)超過唯捷創(chuàng)芯、卓勝微。

在營收規(guī)模小，不盈利的情況下，慧智微還保持高于行業(yè)研發(fā)投入比例實(shí)屬不易。營收已經(jīng)出現(xiàn)翻倍增長的好勢頭了，相信不久慧智微將受益前期高研發(fā)投入，在市場需求旺盛推動下實(shí)現(xiàn)凈利潤扭虧為盈。

“國家隊(duì)”大基金二期入股助力

天眼查顯示，慧智微的實(shí)際控股人是李陽，持股比例14.85%。除實(shí)際控制人及其一致行動人外，其他持有慧智微5%以上股份的股東，竟然出現(xiàn)“國家隊(duì)”大基金二期的身影。

大基金二期持股慧智微數(shù)量達(dá)到2602.8448萬股，持股比例6.54%。在慧智微最新的持股比例排名中，僅次于實(shí)際控制人及一致行動人，在持股比例5%以上的股東中位列第一。

進(jìn)一步了解發(fā)現(xiàn)，大基金二期是在2021年7月22日投資慧智微的，金額達(dá)650.71萬元。投資慧智微后，大基金二期同年11月還投資另一家射頻芯片企業(yè)，燦勤科技。

能夠被大基金二期這個資金雄厚的投資機(jī)構(gòu)看中，意味著慧智微在射頻芯片領(lǐng)域的成就被高度認(rèn)可。近年來，大基金二期在集成電路的設(shè)計(jì)、制造、封裝、設(shè)備、材料領(lǐng)域陸續(xù)開展投資布局，扶持國產(chǎn)龍頭企業(yè)邁向國際第一梯隊(duì)，助力企業(yè)解決關(guān)鍵核心技術(shù)壁壘，逐步清除限制國家科技發(fā)展的 “卡脖子”問題。

5G模組核心技術(shù)有何領(lǐng)先性？

2021年慧智微5G模組業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)290.91%的高增長。之所以能實(shí)現(xiàn)如此高比例的收入增長，跟慧智微在5G模組方面的領(lǐng)先性息息相關(guān)。2019年，慧智微在國內(nèi)率先推出業(yè)界最高集成度的5GUHB新頻段全頻高集成射頻前端首發(fā)模組L-PAMiF，憑借該產(chǎn)品快速進(jìn)入頭部客戶供應(yīng)體系，供貨給三星、OPPO、vivo、榮耀等國內(nèi)外智能手機(jī)品牌機(jī)型，及聞泰科技、華勤通訊等一線移動終端設(shè)備ODM廠商和移遠(yuǎn)通信、廣和通、日海智能等頭部無線通信模組廠商。

慧智微創(chuàng)新性的將模擬預(yù)失真（APD）應(yīng)用于多頻段、多模式和多載波的 4G/5G 系統(tǒng)中，同時提出并設(shè)計(jì)了可重構(gòu)射頻功放的記憶效應(yīng)消除電路。使得移動終端射頻芯片關(guān)鍵頻段的功耗降了15%，線性度改善了4dBc。

目前慧智微已經(jīng)突破了絕緣硅的自適應(yīng)輸出偏置電壓技術(shù)、功放電路記憶效應(yīng)改善技術(shù)、自適應(yīng)模擬預(yù)失真技術(shù)、匹配網(wǎng)絡(luò)可重構(gòu)技術(shù)、驅(qū)動級射頻放大技術(shù)等核心技術(shù)，技術(shù)水平領(lǐng)先國內(nèi)多家同行企業(yè)。

超7億元投資總部基地及研發(fā)中心建設(shè)募投項(xiàng)目

慧智微此次上市募資規(guī)模高達(dá)15億元之多，主要用于兩大募投項(xiàng)目“芯片測試中心建設(shè)”和“總部基地及研發(fā)中心建設(shè)”，投入募集金額分別是25782.36萬元、74636.42萬元，后者占總募資金額的49.62%。其他5億元募集金額用于給企業(yè)補(bǔ)充流動資金。

從募投項(xiàng)目的資金分配比例來看，此次慧智微之所以在科創(chuàng)板沖刺上市，很大原因是因?yàn)槲磥砘壑俏⑾胍趶V州和上海兩地建立研發(fā)中心，而且在研項(xiàng)目有十大，即便此前完成七輪融資，資金也無法滿足大規(guī)模研發(fā)項(xiàng)目的需求，所以沖刺上市借助資本市場再度融資。

未來，慧智微在廣州和上海研發(fā)中心，在升級現(xiàn)有產(chǎn)品技術(shù)后，會向L-PAMiD、PAMiD高門檻的產(chǎn)品拓展，布局5G 毫米波、車用射頻前端、Wi-Fi 射頻前端等產(chǎn)品線，有助于鞏固其在5G射頻前端領(lǐng)域的市場地位。