摘要

高工鋰電不完全統(tǒng)計，自2021年1月至今，國內(nèi)宣布建設負極材料項目的投資金額就達240億元，新增負極材料產(chǎn)能接近80萬噸。

負極材料新一輪擴產(chǎn)潮來勢洶洶。

進入2021年，國內(nèi)動力電池新一輪擴產(chǎn)競賽帶動上游原材料聯(lián)動擴產(chǎn)，負極材料領域頭部企業(yè)率先打響擴產(chǎn)信號。

3月3日，璞泰來（603659）發(fā)布公告稱，通過全資子公司四川紫宸投資建設20萬噸負極材料和石墨化一體化項目，總投資不超過80億元。

緊接著，杉杉股份也宣布建設內(nèi)蒙古包頭年產(chǎn)6萬噸負極材料、配套石墨化產(chǎn)能 5.2萬噸一體化基地項目（二期），投資金額達15.35 億元。

值得注意的是，除了頭部企業(yè)之外，也有一批跨界而來的企業(yè)和中小企業(yè)參與新一輪負極材料產(chǎn)能擴充競賽，進一步加劇負極材料的市場競爭。

例如，3月29日，主要經(jīng)營工程機械、航空裝備與服務、特種裝備等業(yè)務的山河智能（002097）宣布，將投資50億元在貴州大龍經(jīng)濟開發(fā)區(qū)建設年產(chǎn)10萬噸負極材料與石墨超高提純應用項目。

據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計，自2021年1月至今，國內(nèi)宣布建設負極材料項目的投資金額就達240億元，新增負極材料產(chǎn)能接近80萬噸。其中僅紫宸、杉杉等三家頭部企業(yè)新建的負極產(chǎn)能合計接近35萬噸，合計投資金額超130億元。

此外，包括璞泰來、翔豐華、中科星城、華舜新能源、坤天新能源、四川金泰能、四川金匯能、福鞍碳材料、湖北寶乾等企業(yè)在2020年也宣布了新的負極材料投資或開工項目，新增產(chǎn)能合計超30萬噸。

上述企業(yè)積極擴充負極材料產(chǎn)能背后，是包括電動汽車、電動輕型車、共享換電、儲能等應用市場的景氣度持續(xù)提升，動力電池領域掀起新一輪產(chǎn)能擴充浪潮，進而對負極材料產(chǎn)生強勁需求，吸引大批負極企業(yè)快速擴產(chǎn)跟進。

高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2020年中國負極材料出貨總量達37萬噸，同比增長34.9%。市場增幅超預期，主要系全球各領域鋰電池需求大幅增長所致。

2018-2020年中國負極出貨量分析（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）

出貨量增長的驅(qū)動因素有，一方面2020年國內(nèi)外電動工具、電動輕型車、儲能等非動力市場鋰電池需求大幅增長帶動國內(nèi)負極材料出貨量提升；

另一方面，下半年國內(nèi)動力電池出貨量環(huán)比上升超過170%帶動負極材料市場環(huán)比增長95%，加上歐洲新能源汽車銷量超過120萬輛拉動LG能源、三星SDI、SKI、CATL等企業(yè)電池出貨增長，助推國內(nèi)頭部負極企業(yè)對外出口同比大幅增長。

例如，杉杉股份2020年負極材料業(yè)務實現(xiàn)銷售量58977噸，同比增長24.47%；實現(xiàn)營收25.2億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.7億元，同比增長18.8%。公司2020年海外客戶銷售量同比增長53%。

璞泰來2020年負極材料業(yè)務實現(xiàn)營收36.3億元，同比增長18.8%，全年實現(xiàn)銷量62949噸，同比增長37.6%。海外及歐洲客戶市場需求顯著增長，公司動力電池用負極材料出口比重繼續(xù)上升。

進入2021年，新能源終端需求旺盛，尤其是新能源汽車市場延續(xù)高增長態(tài)勢拉動負極材料出貨同比大幅增長，助推負極材料企業(yè)營收凈利同比大幅增長。

GGII調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2021年第一季度國內(nèi)負極材料價格環(huán)比上漲超8%，出貨量同比增幅超150%，部分企業(yè)滿產(chǎn)甚至超產(chǎn)，石墨化產(chǎn)能不足成為阻礙負極企業(yè)產(chǎn)能釋放的主要障礙。

在此情況之下，預計2021年國內(nèi)負極材料出貨量將進一步增長，負極材料企業(yè)的盈利情況有望得到進一步改善。

為進一步提升競爭力以及滿足下游市場需求，負極材料領域啟動新一輪擴產(chǎn)計劃，但也面臨新的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)。具體來看，本輪負極材料擴產(chǎn)存在以下特點：

1、新建產(chǎn)能規(guī)模升級，頭部企業(yè)成擴產(chǎn)主力。

高工鋰電注意到，和前幾年相比，本輪負極材料的投建項目在產(chǎn)能規(guī)模和投資金額方面都得到大幅提升。單個項目產(chǎn)能規(guī)模從1-2萬噸向5-10萬噸升級，投資金額高達數(shù)十億元，表明負極材料擴產(chǎn)競爭進入新的發(fā)展階段。

在競爭方面，紫宸科技、杉杉股份、翔豐華、凱金能源、中科星城等當前出貨量靠前的頭部企業(yè)成為本輪負極材料擴產(chǎn)的主力，目的是想提升產(chǎn)能規(guī)模以降低制造成本，同時匹配大客戶的產(chǎn)能規(guī)劃需求，以進一步提升競爭力和市場份額。

例如，杉杉股份截至2020年已經(jīng)具備年產(chǎn)10萬噸負極材料的產(chǎn)能，同時正在加快其內(nèi)蒙古二期項目的建設。

璞泰來的目標則是確保2021年將具有10萬噸負極材料及其配套的石墨化、碳化加工的有效產(chǎn)能，并力爭在2023年形成年產(chǎn)25萬噸以上的負極材料產(chǎn)能。

2、中小企業(yè)積極跟進，投建項目規(guī)模不可小覷。

除了上述頭部企業(yè)之外，也有眾多中小企業(yè)加入負極材料擴產(chǎn)大軍，進一步加劇市場競爭。

其中，包括華舜新能源、坤天新能源、四川金泰能、福鞍碳材料、湖北寶乾等企業(yè)等中小企業(yè)也宣布大規(guī)模建設負極材料項目，普遍產(chǎn)能在5萬噸左右。

此外，還有跨界而來的行業(yè)“新兵”山河智能投資50億元建設年產(chǎn)10萬噸負極材料項目，產(chǎn)能規(guī)模直追頭部企業(yè)。

究其背后原因，除了動力市場需求強勁之外，包括電動工具、電動輕型車、3C數(shù)碼、基站儲能等對負極材料的性能要求低，價格敏感度高的細分市場，也給上述企業(yè)加碼負極材料提供了發(fā)展機會。

3、加強一體化項目建設，布局上游原料端積極降本。

盡管出貨量持續(xù)增長，但原材料針狀焦、石墨化價格上漲和市場競爭加劇也讓負極材料企業(yè)承壓明顯。

在此情況之下，加強上游原料端布局以保障原料供應穩(wěn)定和降低采購成本，成為負極材料企業(yè)進一步提升競爭力的關鍵。

從新建項目來看，除了擴充負極材料產(chǎn)能之外，積極建設配套的石墨化、碳化加工產(chǎn)能項目成為了負極材料企業(yè)新建項目的重點，目的是為提升原料自供占比進而降低制造成本。

例如，杉杉股份內(nèi)蒙古包頭年產(chǎn)10萬噸負極材料一體化項目一期產(chǎn)線已全部拉通，公司負極前道工序產(chǎn)能提升，石墨化委外比例進一步降低，負極材料成本控制及供應保障進一步增強。二期項目規(guī)劃負極材料成品產(chǎn)能6萬噸，配套石墨化產(chǎn)能5.2萬噸，建成之后原料自供能力將得到進一步提升，從而提升產(chǎn)品毛利率。公司2020年負極材料毛利率為27.7%，同比增長1.91%。

璞泰來的負極材料業(yè)務則已經(jīng)形成從原料針狀焦的供應、前工序造粒、石墨化加工、碳化包覆到負極材料產(chǎn)成品的一體化負極材料產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司目前具備6萬噸石墨化加工及5.5萬噸碳化加工的配套產(chǎn)能。2020年負極毛利率為31.09%，同比增長4.23%。

除此之外，其它負極材料企業(yè)也在通過自建或與上游原料供應商深度綁定的方式，加強其原材料產(chǎn)業(yè)鏈布局，進而降低采購成本。

GGII預計2021年負極市場將呈現(xiàn)以下方面特點：1、受國內(nèi)外動力市場需求增長帶動，動力負極市場出貨量仍將快速增長，出口業(yè)務保持增長；2、頭部企業(yè)出貨量進一步增長，CR3企業(yè)集中度有望提升；3、負極價格仍存下降空間，但企業(yè)盈利能力將有所恢復，企業(yè)進一步加大負極產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合力度，上游延伸布局石墨化、碳源等領域，并加速負極產(chǎn)能釋放。

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