這可能是一個與泡沫有關的故事。

2020年1月27日，美國固態電池企業Quantum Scape（簡稱“QS”）在紐交所成功借殼上市，成為固態電池第一股。

自上市以來，該公司的股票在二級市場上表現驚人：最高曾到達132．73美元／股，按其總股本3．94億股計算，當時的市值達到了523億美元（約合人民幣3360億元）。

截至2021年1月30日，QS收盤報43．75美元／股，雖然較最高價回落了67％，但其總市值仍在1000億元人民幣之上，為1107億元人民幣。

QS的固態電池

QS的固態電池技術如何？目前處于哪一階段？

固態電池是能量密度更高、充電時間更短、使用壽命更長、安全性也更高的電池。

QS公司宣稱已解決了技術問題。2020年12月，該公司發布的技術性能數據指出，只需15分鐘，就能充入80％的電量。而在完成800次充電循環（充放電）后，其電池容量的留存率仍達到80％以上。此外，其能量密度逾1000瓦時／升，遠遠領先于商業化的鋰離子電池。

2021年1月份，QS公司在Twitter上披露，QS已經完成了近1100次循環測試。若以標稱續航300英里（約480公里）的電池組為例，相當于動力電池可在生命周期內行駛30萬英里（約48萬公里）。若換成標稱續航500英里（約800公里）的電池組，則相當于可行駛50萬英里（約80萬公里）。

圖片來源：Twitter

即便完成了千次循環測試，QuantumScape 宣稱電池仍可維持80％以上的容量，庫倫效率（簡稱 CE）超過99．991％。由下圖可知，QuantumScape 的測試結果依然優于商業可行的基準目標，即在800個充放電循環周期內維持 ≥ 80％ 的容量。

來自媒體“風火輪技術團隊”的資料顯示，QS的鋰金屬電池采用了特殊的“陽極”設計。充電的時候，固態鋰金屬電池可從陰極提取鋰離子、然后沉積（電鍍）在陽極集電器上，在初始充電周期中形成一個“臨時陽極”。

在放電的時候，陽極集電器又會在該過程中緩慢失去鋰，無需動用傳統鋰電池的碳或硅陽極。由于未在陽極上使用過量的鋰，QS得以進一步提升了固態鋰金屬電池的能量密度。

QS公司的報告稱：“在電池領域取得了技術突破，將有助于讓電動汽車成為‘全世界的主流交通工具’。”

QS獲市場追捧

由于固態電池代表著下一代動力電池技術，在目前眾多企業與行業專家都宣稱需要在10年后才能量產固態電池的背景下，走在固態電池技術最前端的QS公司迅速獲得市場追捧。

市場愿意為QS公司支付溢價。例如，大眾集團已經對QS公司投資了3億美元（約合19．27億元人民幣），大眾集團計劃將QS生產的固態電池用于旗下的車型中。

此外，包括卡塔爾投資局、世界前首富比爾蓋茨、赫赫大名的杰里米格蘭瑟姆和喬治索羅斯等都投資了QS公司。

“到2030年電動汽車將占據主導地位，”Sun Microsystems公司的聯合創始人維諾德科斯拉指出，“電池將占電動汽車成本的25％。”這意味著電池業務在未來十年將價值數千億美元。

QS公司預計2025年的收入為3900萬美元（約合2．51億元人民幣），2026年和2027年將逐步提升至2．75億美元（約合17．67億元人民幣）和32億美元（約合205．6億元人民幣）。

QS的問題

QS公司最大的問題是，目前它的銷售收入為0，并且，即使按該公司的規劃看，它也要到2025年才能有收入。

作為對比，在美國上市的老牌汽車廠商福特，目前市值是418．93億美元（1月31日）。并且，福特汽車2020年第三季度實現營收347億美元，凈利潤24億美元。

也就是說，QS公司在目前沒有任何銷售收入，且在5年后才有產品，它居然等于半個福特汽車！

從產品角度看，Soteria電池創新集團（BIG）現任CEO Brian Morin博士曾發表關于固態電池與QS公司的言論。

Brian Morin博士指出，QS的科學研究非常出色；QS電池體積小且未經驗證——尚未達到iWatch電池的大小，并且從未在實驗室外進行過測試；QS與固態電池相關的重大風險尚未克服；QS可能永遠無法實現宣稱的性能。

Brian Morin博士稱，“他們的固態電池在某些領域里算得上成功，因為相比過去的固態電池要好得多。但是對于現實世界的電動汽車，它們是完全不被接受的。”

從功率角度看，QS完成了車企指定的90秒1200次工況循環仿真，放電倍率是6C。其中9次循環工程中完成完全放電，然后電池被加熱到45度，在15分鐘完成80％ SOC。在130次全放電深度（FDOD）循環測試中，電池損失了約10％的容量。

從續航角度看，在30攝氏度下以更溫和的1C ／ 1C循環，電池可以進行800次循環（即24萬英里）。這是一個相當數量的續航，但并不比今天路面上的車輛好。

從能量密度角度看，“QS談論能夠達到400 Wh／kg的能量密度，這非常不錯的。但是，他們顯然還沒有達成，因為測試圖表中都是用百分比顯示，而不是實際容量。Amprius正在打造450Wh／kg能量密度的電芯，特斯拉在電池日上宣稱他們電池的能量密度可以達到350Wh／kg。因此，QS希望在2028年達到的能量密度不會超過當今的最新水平，并且在達到這一水平時也不會成為最高水平。”

此外，在低溫方面，QS的固態電池的表現也并不出色。“我估計在寒冷的月份續航會損失50％至80％。”“它們在－10攝氏度下顯示100次左右的循環，相當好，除了這些循環是在C／5充電和C／3放電下實現的。因此，不是在15分鐘內充電80％，而是在15分鐘內充電5％。”

還有更大的挑戰。例如，QS并未克服多層電芯、振動和枝晶、鋰金屬易燃以及成本等方面的問題！

寫在最后

QS公司最吸引人的地方在于布局了下一代動力電池之固態電池，并且得到許多科研領域的專家學者、著名投資者以及實力企業的青睞。

不過，短時間內資本市場對QS股票的如此追捧，確實出乎意料。推動電池技術變革是好事，但希望這不是“一剎那的煙花”。

責任編輯：xj