據外媒報道，如今汽車行業出現一個熱門趨勢，那就是新進入者傾向于將開發和制造汽車等復雜的資本密集型工作交給合同制造商。人們越來越多地依據汽車軟件和電子設備來評判汽車，而非浪費時間和金錢品評金屬車身。

如果蘋果真的像媒體報道所說的那樣認真考慮推出自己的汽車，那么它肯定會將生產外包出去，就像生產 iPhone 那樣。蘋果設計了這款智能手機及其操作系統，但聘請富士康將零部件組裝成完整手機。

至少有一家大型合同制造商已經準備好利用這個趨勢，它就是加拿大的麥格納國際公司（Magna International）。Evercore ISI 分析師克里斯 · 麥克納利（Chris McNally）表示 ：“如果蘋果真的想推出汽車，那么麥格納國際旗下子公司麥格納斯泰爾（Magna Steyr）汽車公司應該是最佳選擇。”

即使蘋果還沒有外包汽車制造業務的意向，麥格納國際也已經在為希望進入汽車行業的科技公司和初創企業提供建議。投資者已經注意到了這種情況：自去年 3 月份以來，麥格納國際的股價幾乎上漲了兩倍，使其市值達到 210 億美元。

麥格納國際是全球最大的汽車零部件供應商之一，2019 年通過變速箱、汽車攝像頭、后視鏡和座椅等產品創造了近 400 億美元收入。其合同制造子公司麥格納斯泰爾在奧地利格拉茨的工廠生產小眾豪華汽車，包括梅賽德斯 G 級 4x4、捷豹電動 I-Pace 和寶馬 Z4 跑車等。

這些公司通常選擇外包制造業務，而不是建立全新的生產線，因為銷量相對較小。2019 年，麥格納斯泰爾組裝了近 16 萬輛汽車，超過了許多汽車制造商的產量，并從中獲得了 67 億美元收入。該公司最近與合資伙伴北京集團在中國新建了工廠，年產量可達 18 萬輛。下一個工廠可能建在北美。

麥格納的客戶名單已經不再僅限于傳統汽車制造商。例如，亨里克 · 菲斯克 （Henrik Fisker）的同名汽車創企在與一家特殊目的收購公司合并后，于去年 10 月上市。將車輛開發和制造工作交給麥格納是菲斯克 “輕資產”戰略的關鍵，經常被與蘋果和富士康的關系進行比較，并希望可以避免困擾特斯拉的生產噩夢。

據報道，麥格納斯泰爾正在就為 Canoo 生產汽車進行談判，后者是另一家由特殊目的收購公司支持的汽車初創企業。而在中國，該公司已經開始為北汽集團旗下電動汽車子公司生產極狐汽車。其他項目還包括幫助 Alphabet 子公司 Waymo 將自動駕駛技術整合到汽車中，并與索尼合作生產 Vision S 原型車。

麥格納斯泰爾的首席執行官弗蘭克 · 克萊因（Frank Klein）去年告訴投資者 ：“幾乎所有有意推出自家整車的非 OEM（原始設備制造商）廠商都在聯系我們，這已經不是什么秘密。”

汽車行業的新進入者之所以選擇與麥格納這樣的中立公司合作，而不是與可能成為潛在競爭對手的現有汽車制造商攜手并分享計劃，除了后者提供生產能力外，還可以處理整個汽車的開發過程。

麥格納斯泰爾在其工廠生產的汽車通常使用更多自家的零部件和系統，它還可以從與其合作的公司中獲得經濟利益。如果麥格納兌現承諾，最終可能會持有菲斯克 6% 的股份。去年，該公司還向 Waymo 投資了 1 億美元。

這些都屬于潛在投資之舉，因為合同制造業務面臨的經濟現狀十分艱難。麥格納斯泰爾去年的營業利潤僅為 2%，遠低于麥格納國際其它業務的平均水平。

對于那些可能失敗或決定將制造業務外包出去的初創企業來說，增加生產能力也存在風險。如果蘋果成為麥格納的客戶，它就會像對待富士康那樣討價還價，后者的營業利潤率已經縮水到 2% 左右，而蘋果依然為 24%。

不過，與許多進入電動汽車行業的公司相比，麥格納國際的股價似乎沒有被高估得太過離譜。即使經過最近的強勁上漲，該股的預期市盈率也不到 12 倍。即使沒有蘋果的訂單，這家加拿大制造商的股票同樣有著巨大吸引力。

責任編輯：PSY