日前，在《業績增長乏力，分銷商雅創電子過度依賴日韓供應商》一文中，集微網報道了雅創電子存在業績增長乏力，甚至出現負增長的情況，以及公司過度依賴日韓供應商，未能積極擴大代理范圍，下游客戶更換更具價格優勢的國內供應商，導致雅創電子部分產品銷售收入大幅下滑等問題。

同時，原廠“砍”代理商一事在業內時有發生，在此情況下，發展第二主業，向原廠轉型成為國內分銷行業的發展趨勢，包括雅創電子、英唐智控、力源信息等分銷商均通過收購或自行組建研發團隊向IC設計領域發力。

通過收購進入電源管理IC設計業務

2019年，雅創電子收購了Tamul的電源管理IC業務，從而開展電源管理IC的自主研發設計業務。

Tamul是一家韓國上市公司，主營數字電路設計的IC設計商，自2011年開始涉足電源管理IC業務，前期持續投入電源管理IC產品的設計研發。

雅創電子自2015年開始與Tamul進行代理分銷合作，2018年Tamul實際控制人變更。由于電源管理IC業務在Tamul體系內仍處于投入大于產出的階段，同時由于韓國本土市場空間有限，市場開拓壓力較大，未來投入產出回報比較低。新控股股東收購Tamul后有意處置該業務。

因此，雅創電子決定收購Tamul的電源管理IC業務包括全部知識產權在內的核心資產及核心技術團隊。

由于主要研發人員系韓國籍員工，雅創電子設立了子公司韓國譚慕，主要負責電源管理IC設計工作，IC產品的生產、封測等工作主要在境外完成，銷售則通過韓國譚慕、雅創電子完成。

目前，韓國譚慕已實現了六款芯片的批量生產，多款電源管理IC產品已經通過AEC-Q100等車規級認證，并在現代汽車、克萊斯勒等全球知名車企的相關車型上得到批量使用。

2019年和2020年1-6月，雅創電子電源管理IC設計業務銷售收入為2，445.52萬元和1，450.09萬元。

技術積累薄弱

值得注意的是，目前國內電源管理IC市場的主要被TI、高通、ADI、美信、英飛凌等歐美企業占據，合計達到了80%以上的市場份額，余下20%的市場份額由日、韓、臺資以及大陸企業占據，而較為領先的企業不管在資金、技術、知識產權、市場等方面都建立了強大的競爭壁壘。

在國內企業方面，雖然數量眾多，但占比較為分散且總體市占率較低，目前排名靠前廠商有矽力杰、士蘭微、圣邦股份、芯朋微、晶豐明源、上海貝嶺、富滿電子等。

雅創電子在招股書中表示，在國內汽車電源管理 IC 領域內，目前主要是歐美企業為主，國內廠家數量較少。公司目前的競爭對手主要是國際巨頭，包括德州儀器、英飛凌和安森美等。

從雅創電子已經披露的信息來看，雅創電子的優勢在于具備核心技術和有經驗的穩定團隊，產品已經完成開發、通過AEC-Q100認證并且得到量產使用。

當然，雅創電子的劣勢也很明顯。雅創電子坦言道，與國際巨頭相比，發行人整體技術積累相對薄弱、資金實力差距較大、品牌認知度偏低，處于后進入者和追趕者的角色。

據了解，雅創電子在電源管理IC方面的核心資產主要包括在韓國注冊的專利號分別為10-1769947、10-1790288、10-1869924、10-1841919和10-1910420的發明專利，上述5項發明專利以及一項實用新型專利，是截止2020上半年雅創電子在IC設計業務方面的全部專利。

集微網查閱數據了解到，2018年末，上海貝嶺專利數量達263項，富滿電子專利數量達63 項，圣邦股份專利數量達50項，晶豐明源專利數量達153項，芯朋微專利數量達64項，均遠超雅創電子的專利數量。

電源管理IC產品屬于技術密集型產品，顯然，僅5項發明專利的雅創電子，在國內領先的電源管理IC廠商少則幾十多則幾百項發明專利都是不可比的，想在動輒幾百上千項發明專利的國際大廠手上搶占市場的難度可想而知。

研發人員偏少且身處韓國

從研發人員來看，2020上半年，雅創電子研發人員共計71人，其中負責電源管理IC設計的子公司韓國譚慕的員工總數為20人。

集微網查閱數據了解到，2018年末，上海貝嶺研發人員達 164 人，富滿電子研發人員達 250 人，圣邦股份研發人員達 207 人，晶豐明源研發人員達 115人，芯朋微研發人員達 110人，遠超雅創電子研發人員數量。

雅創電子不但研發人員偏少，且身處韓國，并不貼合國內市場。因此，2019年8月，雅創電子設立了全資子公司南京譚慕，計劃培養本土IC設計隊伍。

發力汽車芯片設計業務，前期就需要投入高額的研發投入，2019年和2020上半年，雅創電子在IC設計方面的研發投入為458.08萬元和475.01萬元。

從國內芯片公司研發投入水平來看，雅創電子在IC設計方面的研發投入并不算高，芯片企業在整體技術積累相對薄弱的情況下，還沒有高投入幾乎就意味著沒有未來可言。

2019年和2020上半年，雅創電子實現凈利潤分別為4303.97萬元和549.79萬元，公司本身的資金實力相對業內領先企業也有較大差距，顯然，僅靠公司資金投入研發并非長久之計。

因此，雅創電子本次IPO擬募資5.47億元，其中1.25億元投入汽車芯片IC設計項目，通過購買國內外先進的儀器設備，同時引進業內高級技術人才，從硬件和軟件兩方面提升公司研發實力，不斷開發出技術含量高、質量可靠、符合市場需求的汽車電源管理IC。

眾所周知，從分銷商向原廠轉型的優勢在于其市場能力，更了解市場需求，也能助力新產品更快進入市場，但造芯之路漫漫，從雅創電子目前的電源管理芯片設計業務情況來看，無論發明專利、量產芯片數量、類型、還是銷售額等各方面，雅創電子與國內較為領先的電源管理芯片相比均有較大差距，還需要長時間、高成本地投入，才能在市場上占據一席之地。
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