10月20日，SK海力士官方宣布已經與英特爾簽署收購協議，將支付90億美元收購英特爾的閃存及存儲業務。若交易達成，SK海力士將超越日本Kioxia，成為NAND內存市場的全球第二大廠商，并進一步縮小與行業領頭羊三星之間的差距。消息傳出后，英特爾持續走高，現漲超2.8%。西部數據大漲10%，美光科技漲超3%。

根據聲明，交易還需獲得各國監管機構的批準，雙方預計2021年底之前可以拿到所需的政府監管許可。交割將分為兩階段，第一階段SK海力士支付70億美元從英特爾，收購英特爾NAND SSD業務（包括NAND SSD相關知識產權和員工）以及大連工廠。第二階段SK海力士預計在2025年3月份支付20億美元余款，從英特爾收購其余相關資產，包括NAND閃存晶圓的生產及設計相關的知識產權、研發人員以及大連工廠的員工。

NAND閃存用于存儲數據，廣泛出現在U盤、手機、電腦和數據中心中。英特爾仍會保留Optane存儲業務，去年英特爾推出的超高性能存儲器Optane Memory，創造了數據I/O的紀錄。英特爾CEO司睿博強調：“我為我們所建立的NAND閃存業務感到自豪，并相信與SK海力士的結合將有助于存儲器生態系統的發展，給客戶、合作伙伴、全體員工帶來更多利益。對于英特爾來說，這次交易能讓我們更加專注于投資具有差異化特點的技術，從而令我們在客戶的成功中扮演更重要的角色，并且為我們的投資者產出可觀的回報。”

英特爾為何割肉NAND存儲器業務？

英特爾存儲器業務持續虧損，市場占有率長期徘徊不前，前景難料。英特爾作為世界半導體行業的領先者，擁有業界領先的NAND SSD技術以及4階儲存單元NAND閃存產品線。截止2020年6月27日，英特爾的NAND業務雖然在2020年上半年為英特爾非易失性存儲器解決方案事業部（Non-volatile Memory Solutions Group, NSG）創下了約28億美元的營收，以及約6億美元的營業利潤。但事實上其發展過程卻并不順利，財報顯示，英特爾非可變存儲解決方案業務（NSG）業務自2016年以來持續虧損，2016、2017、2018年分別虧損5.4億美元、2.6億美元、 500萬美元；2019年，行業處于下行周期，其所屬的NSG部門整體營收44億美元，經營虧損12億美元，是英特爾過去幾年唯一持續虧損的主營板塊，因此該業務一直未發展成為英特爾的主要業務。

與此同時，NAND Flash市場競爭日趨激烈，目前整個市場雖由三星、鎧俠、西數、美光、SK海力士以及英特爾六家原廠主導，但英特爾排名靠后，基本不占據競爭優勢。 無奈割肉存儲器板塊，重新聚焦處理器業務，提升盈利能力。英特爾CFO曾表示，盡管5G和云計算帶動了NAND flash持續增長，但英特爾卻無法從中獲得預期的營收，英特爾NAND部門需要交出更好的業績報告。與此同時，近年來，英特爾核心業務的發展也并不順利，7nm芯片發布再度延期，而6nm尖端技術已經外包，在全球矚目的半導體行業引起軒然大波，股價重挫。

截至10月19日收盤，英特爾市值2321億美元，自年初以來股價已下跌了7.27%。據官方公布消息，英特爾計劃將本次交易獲得的資金用于開發業界領先的產品并加強其具有長期成長潛力的重點業務，包括人工智能、5G網絡與智能、自動駕駛相關設備。本次出售NAND閃存及存儲業務，將有利于英特爾聚焦主營業務，提升盈利能力。 本次交易的核心資產是英特爾大連工廠，但不包括英特爾與美光共同開發的3D XPoint 存儲技術。

英特爾的先進閃存3D NAND主要在中國大連生產，大連工廠也是英特爾在中國唯一的主要制造基地。大連工廠是英特爾全球6座晶圓制造工廠之一，也是唯一在亞洲的工廠。2007年，英特爾投資25億美元在大連建立12寸晶圓廠，2010年正式投產生產65nm制程的處理器芯片，2015年投資55億美元轉產為存儲器制造。2019年，大連工廠開始生產96層的3D NAND閃存，預計將在年末投產144層的下一代產品。據2019年度年報，英特爾半導體（大連）有限公司參與社保人數為3520人。英特爾另外在中國成都設有一座封裝測試工廠。唯一未包含在 SK 海力士收購英特爾 NAND Flash 業務的是英特爾與美光共同開發的3D XPoint 存儲技術。

SK海力士豪擲千金：強化NAND存儲器市場地位，意圖擴大中國市場

SK海力士收購英特爾存儲器業務，從技術、市場、客戶等多個維度全面提升其在存儲器領域的競爭力，SK海力士與英特爾NAND部門珠聯璧合，將持續引領NAND閃存技術的創新發展，未來SK海力士NAND閃存業務與DRAM業務雙星閃耀，前景可期！其一，SK海力士NAND閃存業務市場占有率躍居第二，僅次于三星。SK海力士雖于2018年成功開發了全球首款基于電荷擷取閃存（Charge Trap Flash，CTF）的96層4D NAND閃存，并于2019年開發了128層4D NAND閃存，然而相較于DRAM存儲業務，SK海力士Nand閃存業務相對較弱。

財報數據顯示，2020年Q2，DRAM業務占SK海力士總營收的73%，NAND閃存業務僅占24%。SK海力士的NAND閃存和DRAM存儲產品兩項業務收入極度失衡。據統計，2020上半年，SK海力士在全球DRAM市場份額高達29.4%，僅次于三星，SK海力士的NAND閃存業務市場占有率僅為11%，若成功完成收購，SK海力士閃存業務市場占有率將接近23%，市場地位大大提高。 其二，SK海力士NAND閃存技術將邁上新臺階！除收入占比和市場份額，SK海力士與其他五家國際原廠相比，其NAND Flash技術和工藝競爭力也相對處于劣勢地位，在2019年各大原廠紛紛擴張9X層3D NAND產能之際，SK海力士的進度一直相對遲緩。

完成收購后，SK海力士將結合英特爾的存儲解決方案相關技術及生產能力，打造包括企業級SSD在內的具有高附加值的一系列3D NAND解決方案。SK海力士 CEO李錫熙表示：“很高興看到引領NAND閃存技術創新的SK海力士及英特爾NAND部門將共同創造嶄新的未來。通過發揮雙方的技術和優勢，SK海力士將主動響應客戶的各種需求，并優化本公司的企業結構，進而在NAND閃存領域也樹立與DRAM業務同等水準的創新的產品群。” 其三，進一步擴大中國市場，搶抓中國半導體市場發展紅利。對SK海力士而言，除了增強自身的NAND閃存業務實力，擴大中國市場同樣重要。

據統計，SK海力士對中國市場的依賴正在不斷增加，2019年該公司在中國的銷售額占其總銷售額的比例增加了7.6%，這得益于中國日益增長的半導體需求等因素。為了獲得更大的中國市場份額，SK海力士近年加大了在中國的布局，無錫新建的一期和二期工廠主要用于生產DRAM，此次收購英特爾大連工廠將顯著增強其NAND Flash業務實力，且有助于其提升中國市場份額。

其四，并購雙方的產品和技術互補效應明顯。英特爾的Nand閃存強在企業級產品，SK海力士的閃存產品強在移動電子設備端，此次收購將讓SK海力士快速獲得企業級存儲客戶與市場。2019年，SK海力士在NAND Flash的移動領域的核心產品eMCP、eMMC，占其閃存業務總營收的60%以上，而英特爾長期在enterprise SSD領域表現優異，不僅與三星并駕齊驅，而且在中國市場占有率超過50%，SK海力士取得英特爾的3D NAND Flash產能后，其在enterprise SSD領域的競爭力將大幅躍升。

風云詭譎的政經局勢，成就本次“天作之合”

中美局勢加速此次交易進度，中國政府審批可能是本次交易的關鍵因素之一。2018年英特爾退出與美光合資公司IM Flash早已表明英特爾有意退出NAND Flash等非核心業務，從而更專注于處理器制程技術研發上，而中美局勢的不確定性在一定程度上可能加速了英特爾出售大連 NAND Flash 工廠，以便降低中美局勢所造成的政治風險。SK 海力士以90億美元收購英特爾 NAND Flash 業務，其核心是拿下作為3D NAND 存儲器生產重鎮的大連晶圓廠。由于全球的關鍵并購案件都要獲得各國政府審批，此次SK海力士收購的核心業務是位于中國大連的晶圓廠，而3D NAND存儲芯片又被視為擁有關鍵技術的產品，因此中國政府審批將是本次交易的關鍵之一。

SK海力士收購英特爾的NAND Flash業務，在當下的形勢下幾乎可以稱為“天作之合”。在當前越來越復雜的國際局勢下，企業“進入”或是“退出”中美市場的抉擇難度與成本均高于以往，芯片行業又是一個高度敏感的行業，英特爾加速出售中國資產也有利于降低風險，而出售給韓國企業又是相對安全的選擇，最終交易的結構也不排除引入第三方的中資企業持有少數股權，從而促成本次交易更加順利推進。

嚴格來說，這是一筆多贏的交易。通過本次交易，英特爾成功出售NAND Flash事業，SK海力士NAND存儲器市場份額迅速擴大至全球第二并進入企業級存儲器領域，中國有機會在交易中獲得部分參與空間，而整合后的產業有助于價格穩定，對市場其他參與者也并不是利空消息。此外，現有競爭者分析中三星如果收購該項資產，則很難通過各國的反壟斷審查；鎧俠財務壓力較大，無暇他顧；美光和西部數據等美企，在如今的中美局勢下幾乎沒有可能接手大連廠，同樣美國會阻止中企購買。因此，SK海力士收購英特爾的NAND Flash業務，在當下的形勢下幾乎可以稱為“天作之合”！ 巨頭之間的并購，資金從來不是問題，各國政府的反壟斷審查才是關鍵，從這個角度看，本筆并購才邁出了萬里長征的第一步，仍有很長的路要走！

責任編輯：xj

原文標題：市場 | 存儲器領域烽煙又起

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