溶劑作為電解液的核心材料，在下游新一輪漲價周期開啟、產能緊張背景下，產品價格大概率持續走高。

相對正極、負極、隔膜、電解液其他材料，溶劑產品均價逐年提升、毛利空間也在逐步擴大，近期溶劑價格上漲態勢較明顯。據9月4日百川產業數據跟蹤，山東石大勝華電池級DMC裝置超負荷生產，貨源緊張，暫時封盤。

從業內人士了解到，7月后鋰電池原料需求大增，溶劑有效供給嚴重不足，推高DMC價格。電池級DMC需由工業級DMC精餾得來，工藝技術難度高、客戶驗證周期長，競爭壁壘較高。高競爭壁壘使鋰電池溶劑行業的頭部效應明顯，有效供給廠家不超過4家，前2名已經占據90%市場份額。

電池級DMC全行業有效產能10萬噸，龍頭公司石大勝華具備7.5萬噸有效產能。此外，近期二線廠商海科化工計劃停車檢修，中鹽紅四方設備故障無法開車生產。

石大勝華近日在e互動平臺表示，其五種電池級溶劑產品需求均有增長，相關產品訂單充足，生產安排已滿產。全行業龍頭產能一家獨大，疊加部分廠商停產，行業有效供給嚴重不足。

溶劑產品的直接下游為電解液，本輪漲價源于下游電解液需求大幅增加。從龍頭電池企業排產情況看，寧德時代9月上半月創出歷史新高、比亞迪預計9月同比恢復高增，疊加海外需求，電解液環節高于國內電池需求增速。

天賜材料電解液9月排產8000噸，同比增長90%，環比提升10%;新宙邦9月電解液排產5500多噸，同比提升近90%，環比提升10%。據電解液行業龍頭公司反饋，9月大概率會漲價。

溶劑作為電解液的核心材料，在下游新一輪漲價周期開啟、產能緊張背景下，產品價格大概率持續走高。

三年內供給緊張格局難以打破，龍頭市占率有望提高至90%

展望溶劑行業未來投產情況，生產溶劑需要廠商具備生產環氧丙烷能力、產業鏈延伸較長，下游廠商延伸產業鏈意愿不強，新進入者較少。目前兩家新進入者投產不及預期。電解液龍頭新宙邦曾公告自建電池級EC和DMC，但至今未投產;目前奧克股份產量極低，僅有工業級產品，無法大規模產出電池級DMC。

行業內電池級DMC擴產規劃僅有石大勝華，據其公告，預計2021年4月投產泉州項目，該項目產能為2萬噸EC和10萬噸電池級DMC。未來投產的10萬噸，加上現有7.5萬噸產能，預計滿產后合計占電池級DMC市占率近90%。

新進入者難以在短時間內解決工藝和認證問題，存量有效產能嚴重不足，未來三年內溶劑行業供給緊張格局較難打破。隨著龍頭公司新產能投產將提高市占率至90%，行業競爭格局清晰，龍頭公司議價能力將更進一步增強。

溶劑、溶質齊漲，推高電解液價格

電解液為全球供應，主要的溶劑、溶質產地均在中國，全球新能源汽車的需求對相關公司產品價格皆有明顯拉動。電解液需求大增使上游溶劑產品供不應求，主要原料溶質六氟磷酸鋰價格也明顯上漲。

六氟磷酸鋰目前是最常用的電解液鋰鹽，是動力電池不可或缺的配方之一，預計1噸六氟可生產8噸電解液，當前價格下占動力電池成本的1.4%。

六氟磷酸鋰技術門檻高，生產工藝要求嚴格，環保審批以及設備采購時間較長導致擴產周期長，同時擴產后產能釋放也有較長時間，目前國內能夠實現大規模有效供給的公司包括天賜材料、石大勝華、多氟多、天際股份和新宙邦。

從最近一周價格看，六氟磷酸鋰價格從最低到現在交貨價，漲了接近1萬元。對比2019年成本驅動導致的六氟磷酸鋰漲價，這一輪漲價由下游真實需求驅動，目前六氟磷酸鋰頭部廠商基本滿產。

在有效產能嚴重不足情況下，電解液原料溶劑、溶質一貨難求，推高電解液產品價格。供給端無法在短期實現大規模擴產，下游需求高景氣，未來產品價格有望持續走高。

6-8月份鋰電池需求持續大增驗證新能源車真實需求向好邏輯，特斯拉Model Y也于近日正式宣布將于明年交付。隨著行業需求爆發和爆款車型銷售在即，明年鋰電池需求預計比今年增長30%，供需會更緊張，鋰電池產業鏈公司迎來新一輪漲價周期。