盛屯礦業入股廈鎢新能源且為其提供鈷鎳原料供應來源，表明正極材料企業與上游礦產資源企業的合作程度進一步加深。

利潤空間持續收窄促使正極材料企業與上游鈷鋰資源企業的合作程度進一步加深。

日前，盛屯礦業（600711）發布公告稱，公司與廈門鎢業（600549）子公司廈鎢新能源簽訂戰略合作框架協議。

根據協議，在同等商務條件下，盛屯礦業將優先銷售含鈷原料、四氧化三鈷等產品，鎳中間品、硫酸鎳、三元前驅體等給廈鎢新能源，雙方攜手發力新能源金屬市場。

盛屯礦業擁有鈷、鎳等礦山及原料生產資源，廈鎢新能源主營鈷酸鋰、三元材料及前驅體的制造與銷售。雙方在鈷、鎳原材料方面達成戰略合作有利于利用各自的優勢實現互利共贏，共同抵御市場風險，提升企業競爭力。

值得注意的是，2019年3月，盛屯礦業還出資4992.45萬元對廈鎢新能源進行增資入股，增資完成后持有其3%的股權。

盛屯礦業表示，目前在鈷、鎳資源及加工方面均有深入布局，與廈鎢新能源主營業務有較強互補性，入股廈鎢新能源有助于形成強強聯合，形成優勢互補和發揮協同效應。

很顯然，盛屯礦業入股廈鎢新能源且為其提供鈷鎳原料供應來源，表明正極材料企業與上游礦產資源企業的合作程度進一步加深。

一方面，盛屯礦業優先為廈鎢新能源供應含鈷鎳的原材料，從而鎖定其未來鈷鎳產品銷量，為其業績增長提供保障；另一方面，廈鎢新能源獲得一個穩定的原料供應來源，有助于降低其原料采購成本，提升產品盈利能力。

事實上，正極材料企業與上游原料企業達成戰略合作，主要原因是雙方都面臨著極大的壓力和挑戰。

受下游市場需求疲軟和上游產能擴充影響，鈷產品價格自2018年下半年開始出現大幅下跌，并在2019年持續下滑，導致鈷產品企業營收凈利暴跌，產品毛利率持續下滑。

受到鈷價低迷影響，2019年盛屯礦業生產鈷3811噸，銷售鈷3685噸，鈷材料業務實現營業收入24.7億元，比上年同期下降20%；其中，鈷產品毛利率僅0.53%，同比減少18.1%，實現毛利0.13億元。

除了盛屯礦業之外，其它鈷產品企業也難逃此難。

2019年，華友鈷業鈷產品毛利率為11.23%，同比減少23.51%；寒銳鈷業毛利率僅為5.1%，同比減少42.6%；洛陽鉬業鈷產品毛利率僅為6.2%，同比下滑30%。

在此情況之下，提升鈷產品盈利能力以及拓寬其鋰電材料業務，就成為了盛屯礦業改善其業績情況的重要舉措。

而正極材料企業也因上游原材料價格大幅下滑和市場競爭加劇，導致產品銷售價格和毛利率大幅下滑，正極企業陷入了增收不增利或營收凈利大幅下滑的發展困境。

廈門鎢業2019年年報顯示，公司全年實現營收174億元，同比減少11.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.6億元，同比減少47.8%。其中，正極材料業務實現營收72億元，同比增長0.02%；產品毛利率僅8.12%，同比減少2.01%。

這表明廈門鎢業的正極材料業務的盈利能力出現下滑，正極利潤空間收窄。

在此情況之下，廈鎢新能源與盛屯礦業達成戰略合作有助于降低其原料采購成本，進而提升其正極產品的盈利能力。

“正極材料企業現在就是鋰電行業的搬運工，面臨上游原材料和下游客戶的兩頭擠壓，日子過得比較艱難。”一位正極材料企業高層對高工鋰表示，目前正極材料企業面臨較大的生存壓力，市場競爭日益激烈，行業洗牌加速。

“未來純正極材料企業可能會“消亡”，或將被上游原料供應商或下游電池廠、主機廠兼并購。”這位正極材料企業高層判斷是，在原料供應和客戶結構方面不占優勢的企業將被行業整合，只留下少數幾家企業生存競爭。
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