近日,多家獨立及非獨立的支付機構(gòu)都披露了半年報,結(jié)合最新的行業(yè)數(shù)據(jù),我們發(fā)現(xiàn)了行業(yè)不同以往的新趨勢,以及一系列監(jiān)管政策的出臺給行業(yè)帶來的新影響。
本文將從行業(yè)及企業(yè)的數(shù)據(jù)角度,還原2019年第三方支付的發(fā)展脈絡,并試圖通過行業(yè)重要政策及事件,展望未來的發(fā)展趨勢。
行業(yè)發(fā)展篇:拐點出現(xiàn),趨勢企穩(wěn)
從數(shù)據(jù)趨勢來看,第三方支付的交易筆數(shù)、金額以及相應環(huán)比增速,都出現(xiàn)了與以往發(fā)展趨勢截然不同的拐點。交易筆數(shù)季節(jié)性下降后回升,環(huán)比增速止跌回升,筆均交易金額同樣受季節(jié)性因素影響出現(xiàn)了回調(diào)。具體來看:
從央行公布的非銀行支付(以下簡稱“第三方支付”)機構(gòu)網(wǎng)絡支付業(yè)務交易情況看,自2016年互金整治工作開展以來,交易筆數(shù)第二次出現(xiàn)環(huán)比下降(第一次為2017年Q1,即2016年10月《通知》下發(fā)后)。而在2018年以來,交易金額及交易筆數(shù)的同比增速第一次出現(xiàn)了反彈上升的趨勢。
我們分析認為,一方面網(wǎng)絡支付的主力——電商零售在一季度缺乏“購物節(jié)”,導致交易筆數(shù)下降;另一方面,互聯(lián)網(wǎng)金融整治工作的持續(xù)開展,使互金領(lǐng)域的支付交易量和交易筆數(shù)都持續(xù)下降。同時,我們觀察到,隨著線上互聯(lián)網(wǎng)紅利逐漸見頂,一部分支付公司開始重回線下收單業(yè)務。綜上因素導致了一季度的交易筆數(shù)季節(jié)性下降。
而在二季度,受到電商年中大促等因素的影響,交易金額及交易筆數(shù)的同比增速都出現(xiàn)了明顯的止跌回升,趨勢企穩(wěn)。
同時,由于一季度的交易筆數(shù)大幅度下滑,第三方支付筆均金額出現(xiàn)了明顯的回升趨勢。到第二季度,電商零售類的小額、高頻交易大幅度增加,使交易筆數(shù)的增速遠大于交易金額的增速,進而出現(xiàn)筆均金額重新下降。
在備付金繳存規(guī)模上,1月14日,備付金正式完成100%繳存,此后備付金保持小幅度下降趨勢。一方面,預付卡類的支付業(yè)務越發(fā)式微。另一方面,占據(jù)備付金大部分的支付寶、財付通,通過增加余額寶接入基金、擴大零錢通范圍等方式,將備付金基本轉(zhuǎn)換成為貨幣基金,因而備付金也保持在較為穩(wěn)定的規(guī)模上。
企業(yè)發(fā)展篇:初探轉(zhuǎn)型路,發(fā)展分化
4月25日,支付行業(yè)的目光都聚集在了拉卡拉上,成功登陸A股上市的拉卡拉,成為了A股的“支付第一股”,也成為匯付天下之外,獨立支付機構(gòu)上市的第二股。
拉卡拉的成功過會和上市,不僅吸引了支付行業(yè)的目光,也引起了業(yè)界對于“支付機構(gòu)上市潮”的討論,曾有過上市計劃和傳聞的漫道金服(寶付)、易寶支付、富友支付、翼支付等機構(gòu)不斷被行業(yè)媒體問詢。但事實證明,計劃早晚和意愿是否強烈,都不能增加或改變上市的成功率,“支付機構(gòu)上市潮”并沒有出現(xiàn)。
但是,支付行業(yè)除了獨立的上市支付公司外,尚有一部分依托母公司上市的支付機構(gòu),如聯(lián)動優(yōu)勢、合利寶等機構(gòu),這些公司在行業(yè)內(nèi)都具有一定的代表性。本文將根據(jù)這些公司公開披露的財務數(shù)據(jù),還原行業(yè)的發(fā)展情況,并從中總結(jié)、展望在行業(yè)轉(zhuǎn)型大背景下的企業(yè)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略選擇。
首先,必須要看的是支付寶、財付通兩大巨頭的情況。
根據(jù)阿里剛剛公布的財報,推算出螞蟻金服二季度稅前利潤約為43.4億人民幣,加上一季度利潤,上半年取得超過57億元的稅前利潤。而支撐螞蟻金服利潤的業(yè)務主要有支付、消費金融(借唄、花唄,小貸牌照)、財富管理(基金、理財、黃金等)及其他業(yè)務。
支付為核心業(yè)務,其收入項目包含個人還信用卡、提現(xiàn)的千一費率,B端商戶服務的千六左右的費率,使用花唄的商戶千八費率。由于前期的C端免費政策,以及備付金全額存繳導致利息收入損失,整體來看,支付業(yè)務凈利潤應并不占主要地位,但后期潛力巨大,發(fā)展空間值得期待。
而騰訊公布的財報顯示,上半年金融科技業(yè)務實現(xiàn)447億元的收入,主要由理財、支付、證券和創(chuàng)新金融四大板塊業(yè)務構(gòu)成。并提出,雖然一季度受到備付金利息損失的影響,但依靠商業(yè)支付用戶數(shù)、商戶數(shù)、交易額及收入的增長等因素,商業(yè)支付仍成為金融科技板塊主要收入增長的來源。
其次,基于數(shù)據(jù)的可得性,以拉卡拉和匯付天下作為分析的對象。
根據(jù)匯付天下2019年中期報告,其上半年完成支付交易量1.06萬億元,同比增長25%;營業(yè)收入18.69億元,同比增長34%;凈利潤1.42億元,同比增長73%。
在匯付天下本年的財報中,對于交易量的統(tǒng)計口徑出現(xiàn)了新的變化,由原來的POS、移動支付、互聯(lián)網(wǎng)支付、跨境支付轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合商戶收單、SaaS服務商、行業(yè)解決方案、跨境及國際業(yè)務,因此歷史的統(tǒng)計數(shù)據(jù)不再具有可比性。
值得注意的是,在新的統(tǒng)計口徑中,SaaS服務商支付業(yè)務及跨境&國際化業(yè)務的變化,體現(xiàn)了匯付天下對于業(yè)務的重新定義和戰(zhàn)略方向的選擇。SaaS服務完成支付交易量762億元,實現(xiàn)營業(yè)收入1.99億元,分別同比增長1.34倍及1.52倍,SaaS供應商合作數(shù)量從2018年底的137家增加到221家。在跨境業(yè)務上,跨境及國際業(yè)務交易量208億元,同比2018年上半年的67億元,提升了2.1倍。
對于SaaS服務商的支付業(yè)務,匯付天下選擇了與垂直細分的零售領(lǐng)域服務商合作,其合作內(nèi)容包括,基于其支付的能力提供聚合支付服務,并以支付為中心提供金融科技和數(shù)字化運營的增值服務。其財報公布的數(shù)據(jù)顯示,單日交易峰值已突破1000萬筆。
與匯付天下亮眼的業(yè)績增速相比,剛剛上市不久的拉卡拉公布的半年報卻顯得不那么樂觀。在其上市后的第一個半年報中,營業(yè)收入和交易量出現(xiàn)了下降。
半年報顯示,2019上半年,拉卡拉的凈利潤3.66億元,比去年同期增長25.31%。
但在關(guān)鍵的交易量和營業(yè)收入方面都下滑較多,總營收為24.96億,同比去年上半年的27.65億下降9.7%,交易量1.7萬億,同比下降11%。雖然在交易筆數(shù)上實現(xiàn)了67%的增幅,達到36.7億筆,但支付行業(yè)以交易量收費的方式?jīng)Q定了其營業(yè)收入的下降。
在服務的有效商戶數(shù)量上,拉卡拉實現(xiàn)了穩(wěn)步增長,2019年上半年超過2100萬家,而2018年末為1900萬家。
在營業(yè)收入的構(gòu)成上,拉卡拉的非支付手續(xù)費類的增值服務取得了較為快速的增長。一方面是積分消費運營業(yè)務,交易金額同比增長181%,達到16億,凈收入同比增長64%,達到0.46億元;另一方面是通過聚合支付積累的千萬級粉絲,推出的會員訂閱等信息科技服務新業(yè)務,實現(xiàn)收入 0.72億元。
在戰(zhàn)略選擇上,拉卡拉同樣選擇了雙向突破,其一為進軍SaaS,收購千米,利用其零售領(lǐng)域垂直SaaS服務商的優(yōu)勢進行獲客和服務商戶;其二為進軍海外市場,典型為日本,聚合多個日本本地錢包,幫助日本商家面向消費者收款。同時,與VISA、MasterCard、Discover、AE簽署協(xié)議,與國際卡組織全面合作。財報顯示其跨境支付及海外聚合支付交易金額已過百億。
監(jiān)管政策篇:銀行卡收單是階段性監(jiān)管重點
人民銀行副行長范一飛在總結(jié)支付結(jié)算工作時,提出了對支付市場監(jiān)管的三點要求,即支付監(jiān)管要持續(xù)從嚴、風險防范要及時加強、打擊違法違規(guī)行為要見實效。
除此之外,監(jiān)管更具體的走向了引導行業(yè)健康發(fā)展的道路上,如規(guī)劃條碼支付的互聯(lián)互通、支持鼓勵移動支付的創(chuàng)新和數(shù)字貨幣應用等方面。
“114”上繳大限,備付金成為歷史
備付金利息時代的結(jié)束,代表著第三方支付一個時代的結(jié)束。備付金利息的存在,客觀上使支付機構(gòu)有了吸儲的部分功能,而依靠躺在備付金利息上的方式,也一定程度上阻礙了支付機構(gòu)創(chuàng)新的動力。多重因素疊加下,支付機構(gòu)轉(zhuǎn)型B端、做好服務,成為行業(yè)共識。當然,備付金上繳完僅僅是開始,行業(yè)也在期待著新的“備付金管理辦法”。
央行發(fā)布《關(guān)于進一步加強支付結(jié)算管理防范電信網(wǎng)絡新型違法犯罪有關(guān)事項的通知》(85號文)
85號文是對261號文的進一步補充和加強,也是對“315曝光隔空盜刷事件”的回應。并在賬戶管理、特約商戶、終端管理等方面提出更加具體的管理措施。越發(fā)明確的監(jiān)管細則劍指套現(xiàn)、違規(guī)提供支付通道等“支付黑產(chǎn)”,部分支付機構(gòu)長期助漲黑產(chǎn)、盜刷等違法行為的現(xiàn)象將得到有效的遏制。
國家外匯管理局發(fā)布《支付機構(gòu)外匯業(yè)務管理辦法》(外管局13號文)
預想中的“跨境外匯支付業(yè)務牌照”并沒有如約而至,但結(jié)果卻又超出預期,《通知》更像是“核準制”向“注冊制”的轉(zhuǎn)變,可以預見,未來會有更多的支付機構(gòu)在跨境支付的賽道上競爭。
國家發(fā)改委、交通部印發(fā)《加快推進高速公路電子不停車快捷收費應用服務實施方案》
一紙文件攪動了ETC產(chǎn)業(yè)鏈的上下游行業(yè),ETC相關(guān)行業(yè)成為了2019年當仁不讓的超級硬核產(chǎn)業(yè)。巨頭吃肉,中小支付機構(gòu)喝湯,微信、支付寶依靠生態(tài)和銀行、高速公路收費公司玩起了跨界聯(lián)合。第二梯隊的銀聯(lián)云閃付、蘇寧支付等在ETC儲值卡充值上分得一杯羹。三線到十八線的支付機構(gòu),爭得后臺賬戶服務能力搭建的蛋糕。從大到小,各有所得。
央行公布第七批支付牌照續(xù)展情況
支付牌照將再少兩張,目前存量僅剩236張。余下的支付機構(gòu),在轉(zhuǎn)型的路上,且行且珍惜。
中國人民銀行印發(fā)《金融科技(FinTech)發(fā)展規(guī)劃(2019-2021年)》
三年規(guī)劃中提及“推動條碼支付互聯(lián)互通,構(gòu)建標準、打通壁壘,實現(xiàn)不同APP和商戶條碼標識互認互掃”,這意味著2021年之前,條碼支付互聯(lián)互通將真正落地。中小支付機構(gòu)與銀行將獲得新的場景獲客能力,消費者也不用在支付時在各個APP中切換,為了獲客、留客,支付補貼大戰(zhàn)也許再次開啟。不過話又說回來,已經(jīng)形成的用戶習慣,真的有那么好改么?期待銀聯(lián)云閃付的表現(xiàn)!
中共中央、國務院《關(guān)于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》
《意見》表示,支持在深圳開展數(shù)字貨幣研究與移動支付等創(chuàng)新應用。監(jiān)管沙盒制度與數(shù)字貨幣更配,我國在數(shù)字貨幣的發(fā)行應用上或?qū)⒃趪H領(lǐng)先一步。同時,全額、100%繳納準備金、中央銀行信用擔保、無限法償,全方位的措施保障,再也不用擔心被收割了!
央行發(fā)布《關(guān)于開展加強支付結(jié)算管理督查工作的通知》(銀支付【2019】177號)
央行將在全國范圍內(nèi)開展加強支付結(jié)算管理督查工作,現(xiàn)場督察2019年9月前完成。督察重點內(nèi)容是防范電信網(wǎng)絡新型違法犯罪和“斷直連”工作?!锻ㄖ凤@示本次督查工作有三個階段:自查自糾(2019年8月底前);現(xiàn)場督察階段(2019年9月底前);問題處理階段(2019年11月底前)。
懲罰或者罰單什么的,年底或可見分曉。
未來展望篇:數(shù)字貨幣帶來鯰魚效應
通過以上對于第三方支付行業(yè)的總結(jié)和回顧,我們對行業(yè)關(guān)注的企業(yè)轉(zhuǎn)型、監(jiān)管方向以及行業(yè)未來提出一些看法,希望能夠為從業(yè)者提供一個觀察的角度,明確發(fā)展方向,展望未來發(fā)展。
1、關(guān)于第三方支付轉(zhuǎn)型
毫無疑問,轉(zhuǎn)型是所有支付機構(gòu)面臨的難題,目前業(yè)內(nèi)企業(yè)探索的轉(zhuǎn)型方向主要有以下幾種:
第一是多元化、集團化、生態(tài)化。這種轉(zhuǎn)型方向主要適用于巨頭,自身有場景、有資源以及有錢。典型的如支付寶、財付通、蘇寧金融、度小滿、平安金融壹賬通等,基本依靠自身實現(xiàn)了集團化經(jīng)營,成長為BigTech。
第二是轉(zhuǎn)戰(zhàn)B端。行業(yè)支付是一個比C端消費市場大得多的市場,方法也并不一致。有的支付機構(gòu)依靠和頭部互金、消金機構(gòu)合作,有的牽手航空公司、旅游公司,還有如匯付天下那般與垂直領(lǐng)域的SaaS服務商合作進行拓客,并在此基礎上提供增值服務。
第三是跨境支付業(yè)務,或者更準確的說是國際化。目前來看,針對于國內(nèi)買家、賣家服務的跨境支付市場,是難以支撐支付機構(gòu)轉(zhuǎn)型的。走出去更像是一個企業(yè)的國際化進程,而非單單的跨境支付服務,如去境外申請相應的支付類牌照等。
第四,企業(yè)的資源稟賦很重要,但對于新業(yè)務的探索和嘗試更重要。轉(zhuǎn)型的路從來都不是明確的,也不是空想出來的,而是要經(jīng)過不斷的試錯和探索。不管是中小支付機構(gòu)還是巨頭,同樣如此。
2、關(guān)于第三方支付監(jiān)管
從今年1-8月份的罰單情況來看,反洗錢、防電詐以及銀行卡收單業(yè)務是目前鐵定的監(jiān)管重點,一方面是罰單頻出,另一方面,85號文的發(fā)布、銀聯(lián)對于收單服務商的規(guī)范、以及177號文檢查對于85號文的落實情況,這一系列的監(jiān)管動作都表明了這些情況。
同時,上半年頻發(fā)“聚合支付(第四方支付)”以及跨境支付業(yè)務的重大違法違規(guī),眾多被冠以“聚合支付(第四方支付)”的犯罪,實質(zhì)是無證經(jīng)營支付業(yè)務,然而不管是什么,都或?qū)⒂瓉硇碌谋O(jiān)管措施。
3、關(guān)于第三方支付的未來
支付機構(gòu)和銀行多年來一直被看作是對立的兩方,銀行嫌支付機構(gòu)沒有金融的風險意識,不是灰產(chǎn)就是黑產(chǎn);支付機構(gòu)嫌銀行用戶體驗差。然而,事實上二者一直是相互依存的關(guān)系,銀行提供底層賬戶和風控,支付賬戶前端連接用戶和場景,提供好的用戶服務。所以,未來銀行也不會是支付機構(gòu)的競爭對手,更不是敵人。
但數(shù)字貨幣的出現(xiàn),真正出現(xiàn)了顛覆第三方支付的可能。雖然目前央行公布的數(shù)字貨幣是央行頂層設計,構(gòu)建央行、商業(yè)銀行的雙重投放體系,與電子支付并行,并且可能出現(xiàn)數(shù)字貨幣賬戶用于跨行交易。
但是未來呢?如果說數(shù)字貨幣的發(fā)行、流通和使用,都同樣登記在雙重投放體系內(nèi),交易還是點對點的交易,那么貨幣的轉(zhuǎn)移是直接由區(qū)塊鏈網(wǎng)絡協(xié)議完成的,屆時,支付機構(gòu)將不再有存在的意義。
當然,支付機構(gòu)本身就是在競爭和磨難中誕生的,并且一直競爭激烈,相信新技術(shù)帶來的是機遇,而不是毀滅。
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