第一戰：2009年張忠謀回任執行長，就帶領臺積電創造28奈米制程傳奇，搶占八成市場，完勝格羅方德。 第二戰：發動16奈米制程“四連擊”，通吃iPhone 7訂單，令三星倉皇敗走。 第三戰：將以7奈米制程打造全新的“高效能運算”平臺，力戰終極大敵英特爾。 張忠謀重新掌舵七年，臺積電股價增加237％，市值增加3.3兆臺幣，占臺股總市值比重近兩成。當***科技業愁云罩頂，他是怎么打遍天下無敵手？

　　● 面對 資訊爆炸的年代，如何做深度的選擇，天下編輯嚴選把關，每日10則，優質 內容免費提供 》》

　　9月28日，臺風災后，停班停課的一天。

　　走進臺積電總部大樓，臺積電董事長張忠謀典雅原木色澤的辦公室。《天下雜志》采訪團隊，先向張忠謀道喜——臺積電的市值，剛在上星期超過IBM。

　　他有點錯愕，跟旁邊的企業訊息處資深處長孫又文確認后，又恢復平常的沉穩自信，微笑地說，“這應該是一個漸進的過程。那你們應該每一年都來恭喜我的！”

　　而且，他又補了一句，“更何況，IBM也不是我們benchmark（基準參照）的對象。”

　　臺積電效法、時時想超越的對象，當然是英特爾。

　　這目標也不遠了。根據十月十四日，臺積電在美國發行的ADR（美國存托憑證）收盤價計算，臺積電市值達1611億美元，英特爾為1677億美元，僅相差4％。

　　能否在技術、規模全面跨越這個半導體業的不動天王，將是臺積電打敗格羅方德、三星之后，最關鍵的一場戰役。

　　2009年6月，金融風暴余波蕩漾之際，本來退居第二線的張忠謀，決定回任執行長（后來2013年又交給兩位共同執行長）。

　　至今7年間，臺積電股價增加237％，市值增加3.3兆臺幣。（根據十月二十一日收盤價）。更已有逼近5兆臺幣的超高市值，而且占臺股的比重，達到史無前例的18％。這已與三星電子在韓國股市的影響力相當。

　　股價的飆高，來自短期與長期的重大利多。

　　首先，剛上市的蘋果iPhone 7當中，臺積電靠著獨家InFo封裝技術，擊敗三星，通吃處理器訂單。因此臺積電今年第三季營收大爆發，較前一季大增17.4％，獲利也創下單季967億元的歷史新高，好到超過臺積電自己最樂觀的預期。

　　更重要的是，臺積電可望主導科技業下一個破壞式創新。

　　未來之戰： 7奈米高效能運算，進攻最后的對手英特爾

　　英特爾長期壟斷云端資料中心、伺服器晶片市場，市占率超過九成。Google、阿里云等伺服器大戶遂聯合高通、超微（AMD）等IC設計公司，推動安謀（ARM）架構的“英特爾替代方案”。

　　它們的希望所寄，是臺積電的七奈米制程。該制程預計2018年首季量產，距離前一代僅一年。時間之早，令業界大為振奮。

　　因為，這代表投入伺服器戰局的IC設計業者，將得以享用與英特爾同等級、甚至性能更好的制程，這可是史上頭一遭。

　　不久前宣布進軍伺服器市場，世界第一大IC設計公司高通總裁戴瑞克接受《天下》采訪時說，“過去，英特爾對臺積電有較大的技術領先，我們認為這些差距正在縮小，而且還會持續縮小。”

　　為此，臺積電在今年五月的技術論壇，發表一個主要為伺服器市場打造的全新技術平臺——高效能運算（high performance computing）。

　　十月十三日第三季法說會上，臺積電共同執行長劉德音甚至宣稱，高效能運算將在幾年后接下智慧型手機的棒子，成為臺積電未來成長主力。

　　他看好伺服器晶片市場到2020年，將會有150億美元的年產值。

　　當里昂證券分析師侯明孝發問，高效能運算平臺的利潤，能否趕上用于智慧型手機的“行動平臺”？

　　劉德音坦然回答，他當然希望高效能運算可以超過行動平臺，“你看看英特爾的毛利率就知道了。”（編按：英特爾毛利率高達六四％，臺積電為50％）。

　　近年，其他科技業的“***之光”——宏達電、聯發科跟宏碁，各因不同理由走下云端、進入盤整。臺積電這艘巨無霸戰艦，竟然還可以持續催油門，又進一步爬升到其他***企業只能仰望的地步。

　　過去七年間，張忠謀到底施了什么魔法？是《天下》本次最主要問題。

　　“我有準備的！”

　　“這個……我是跟希拉蕊一樣，‘我有準備的！’”前一天剛看過美國總統大選的第一場辯論，張忠謀俏皮地引用辯論中一句名言，引起現場一陣哄堂大笑。

　　他拿出三張圖表——臺積電過去十年的研發投入、資本支出、產品平均單價（ASP）的變化趨勢。（見九十四頁）

　　這是看懂臺積電近年變化的三個關鍵數字。

　　張忠謀回掌執行長的09年，臺積電的研發投入是216億臺幣，今年是711億臺幣（22億美元）。七年增加了229％。

　　09年的資本支出是27億美元，今年是95億美元，七年增加了252％。

　　“大舉擴廠、增加研發投入，正巧趕上智慧型手機爆發的大浪，造就今日榮景……”，這的確是在不少分析師、媒體之間流傳的“臺積神話”。

　　但張忠謀真正看重的是第三個數字──每年生產十二寸晶圓的平均單價。

　　“這個很少人知道，”他指著圖表。

　　張忠謀最看重的數字：產品平均單價

　　這是個典型的“V字反轉”，反轉點在張忠謀回任一年半后的二○一一年。

　　這個數字，是衡量臺積電競爭力興衰的重要指標，因為它象征公司的“議價能力”。

　　如果臺積電高單價的先進制程搶下更高市占，又或者提供更符合客戶需求的產品、服務，讓客戶愿意掏出更多錢，都會拉高ASP。

　　一位外資分析師也觀察到，臺積電在二十八奈米之后，訂價變“硬”，不但新品漲價幅度較過去高，舊品跌價速度也變慢。

　　但這是怎么做到的？

　　“這個我不跟你講，”張忠謀賣了一個關子。

　　但他給了提示，“這東西需要一個很大的staff（指幕僚團隊）來做。”

　　一位前臺積電主管指出，這個團隊的主導者就是企業規劃組織副總經理孫中平，“她是真正的大內總管。”

　　個子嬌小、大嗓門的孫中平，是已故抗日名將孫立人長女，擁有康乃爾大學材料工程博士，曾在IBM工作多年。最為外界所知的事跡，就是幾年前成功為父親平反當年意圖兵變的指控。

　　根據臺積電網站資料，她率領的幕僚團隊，負責產品定價，以及產能、資本支出等相關規劃。

　　臺積電業務出去談生意，客戶殺價，得帶回給孫中平麾下的“定價”部門評估。有時得等上兩個星期，“他們覺得可以，才能降價，”一位臺積電客戶主管說。

　　這個菁英團隊，堪稱臺積電最神祕的組織。業界很少人見過孫中平，連包括聯發科、高通等大客戶想約孫中平認識，都碰釘子。

　　如遇關鍵大單，孫中平團隊會以數值模型模擬漲價、降價對于市占率的影響。提出不同的情境分析，由共同執行長劉德音、魏哲家，甚至張忠謀做最后決定。

　　當然，定價有諸多錯綜復雜因素交互影響，到最后，往往還是看掌舵者的選擇——你是要利潤，還是市占？

　　張忠謀顯然選擇的是前者。這可從臺積電近年最大的挫折——高通抽單一役看出。

　　高通曾是臺積電最大客戶，根據摩根大通證券，2014年還占到臺積營收的20％。但臺積電成功搶下蘋果全數A10處理器訂單后，產能即將唱空城計的三星，轉而祭出優惠價格，希望以較低價吸引高通轉單。

　　前年上任的高通執行長莫倫科夫（Steve Mollenkopf），悍然要求臺積電也給一個大折扣。張忠謀親自出馬談判，但莫倫科夫毫不退讓。

　　最后由劉德音談了一個折衷方案，帶回***。但張忠謀最后還是否決了。

　　結果是，高通最新產品，包括目前最先進的十四奈米制程，以及接下來的十奈米制程產品，全數移到三星生產。

　　摩根大通預期，明年高通在臺積電的營收占比，會降到4％。

　　大客戶琵琶別抱，臺積電的業績、股價還能創新高。除了蘋果訂單護身外，更重要的，是臺積電有一只超級金雞母——二十八奈米制程撐著。

　　今年五月的技術論壇，臺積電公布一個驚人的數據。已經上市六年的二十八奈米制程，市占率竟然還有80％，甚至遠高于臺積電整體市占的55％。

　　二十八奈米，堪稱臺積電三十年來，戰績最輝煌的一役。

　　回鍋第一戰： 28奈米傳奇，痛擊格羅方德

　　張忠謀投身半導體業一甲子，累積的智慧與經驗，都在此役發揮得淋漓盡致。

　　張忠謀重任執行長的第一件重大決策，就是大筆一揮，將10年的資本支出，上調一倍，增加到59億美元。

　　在金融海嘯讓大家余悸猶存的當下，有兩位獨立董事反對，其中一位，還是身經百戰的前德儀董事長延吉布斯。張忠謀雖看好智慧型手機的未來需求，卻無法說服他們。他只能攤牌，告訴他們，“要考慮我是公司負責人，你要跟隨我，”張忠謀在兩年前的《天下》采訪時說。

　　一位當時反對的董事，幾年后告訴張忠謀，他很高興那時的反對沒有成功。

　　事實證明，張忠謀力排眾議，蓋出連自家業務都擔心賣不出去的龐大產能，到頭來根本還不夠用。

　　今年第二季，歐珀（Oppo）等大陸手機廠牌熱銷。一位客戶表示，臺積電中科廠規劃月產能十萬片十二寸晶圓，資深廠長廖永豪帶領團隊硬是擠出十五萬片產能，結果竟然還是供不應求。

　　“二十八奈米之后的世代，雖然十六奈米也很好，但是都比不上二十八奈米這么成功，”張忠謀緩緩說道。

　　七年前，阿布達比主權基金收購超微的制造事業跟特許半導體，成立格羅方德（GlobalFoundries），企圖搶占市場。

　　口袋深不見底的石油強權，結合美國先進技術，一度讓外界對臺積電的前途憂心忡忡。

　　結果，戰鼓才剛咚咚響起，就勝負已分。

　　二十八奈米制程有一個關鍵的技術選擇——先閘極（Gate-first）與后閘極（Gate-last）。格羅方德跟三星都選擇先閘極，臺積電則用后閘極，受到不少質疑。

　　接下來，臺積電一舉成功量產，三星與格羅方德的生產良率卻始終無法提升。質疑聲浪迅速轉為贊嘆。

　　致勝關鍵：選對技術、及時量產

　　世界第二大IC設計公司博通，時任財務長的布蘭特（Eric Brandt），在2011年法說會的發言，成為最好的注腳。他擔心臺積電把對手甩得太遠，結果在二十八奈米制程，“很可能我們只有一個（代工）選擇。”

　　為此，張忠謀論功行賞，在2011年由他親自頒發臺積電內部最高榮譽——“TSMC Medal of Honor”。負責二十八奈米的研發資深副總經理羅唯仁獲頒最大獎，一人獨拿八百萬元，獎勵他“勇于承擔，做出重要技術決策”。

　　第二次“TSMC Medal of Honor”大獎，則在兩年之后，落到負責量產二十八奈米的十五廠資深廠長廖永豪，也獨拿八百萬。

　　這兩個大獎，也說明二十八奈米一役大勝的兩個主因：選對技術、及時量產。

　　根據國家杰出經理獎的得獎介紹，廖永豪負責的中科廠，總投資金額超過三千億臺幣，從動土到全產能，提前在三年內完成，及時趕上4G手機的換機潮。

　　“我講這個，只是表示我們對二十八奈米的成功的重視。因為我們一三年以后，就沒再給過這個獎，”張忠謀說。

　　然而，為什么這個先發優勢可以延續六年那么久？

　　“那個是，我應該拿一個Medal of Honor，”大帥抽著菸斗，半開玩笑地說。

　　他確認二十八奈米將會大成功之后，每個月對高階主管耳提面命，要他們不要松懈，“乘勝追擊。”

　　結果就是著名的二十八奈米“四連擊”。臺積電針對智慧型手機晶片設計的主流制程，一連推出四個版本，幾乎年年改版，讓對手窮于追趕。

　　去年推出的“28HPC+”，不但較前一代速度提高、省電30％，臺積電還靠著精熟的制程技術，將晶片尺度再微縮4％。

　　“他的團隊在二十八奈米一戰，建立了很高的障礙，對手要一路追到HPC+非常困難，”一位大客戶主管說。

　　三星與叛將之戰： 16奈米的四連擊

　　臺積電二十八奈米世代的空前成功，卻埋下一個后患。

　　押錯寶的三星眼看追趕無望，決定將所有研發資源挹注在二○一五年量產的十四奈米，并由前臺積電研發大將梁孟松領軍。三星向蘋果承諾，產出的晶片，技術規格要比臺積電好、量產時間比臺積電早半年，也真的一一做到。

　　部份韓國、***分析師甚至因此宣稱，三星已通吃蘋果A9處理器訂單，一度引發臺積電股價大跌。

　　但大家都忽略了，臺積電用在二十八奈米的“四連擊”模式，也會在十六奈米（與三星的十四奈米同級）出現。

　　臺積電第一代的十六奈米制程，性能的確不如三星。但第二代、也就是用于iPhone 6s處理器的16FFP，已與三星不分軒輊；第三代的16FFC，就通吃iPhone 7處理器訂單。

　　而預計在下個月推出的第四代，臺積電客戶表示，因為成果超乎預期，臺積電內部考慮改稱為十二或十三奈米FinFET。

　　至于三星，之后僅推出一次改版——14FPC，但評價不高。

　　不管人力、物力甚至技術能力都不輸給臺積電的三星電子，為何不能如法炮制臺積電的“四連擊”模式？

　　“三星以前根本沒做過這種事，整個決策模式，研發團隊跟不上，”一位三星、臺積電的共同客戶主管說。

　　“三星沒有臺積電這么大規模、那么多客戶，他出好幾代給誰用？”前分析師陸行之說，他認為，背后還是臺積電“經濟規模”（scale）的優勢主導。

　　要玩規模消耗戰，張忠謀可擅長了。

　　“現在還是很多人要搶我們的二十八奈米生意，”張忠謀說，“他們過來的話，我會防守。”

　　他又舉出“史達林格勒戰役”，這是二次世界大戰死傷最慘重的一役，也是戰局轉捩點，德軍從此一蹶不振。

　　七年前的法說會，張忠謀也提過“史達林格勒”，他將格羅方德比喻為攻方的德軍，自己是勝券在握的俄軍總帥史達林，并呼吁他的老友、當時的格羅方德董事長魯毅智（Hector Ruiz），“在死傷慘重前，趕快退休吧！”

　　不少分析師，都對張忠謀這段殺氣騰騰的開戰宣言，記憶猶新。

　　消耗戰，大玩規模優勢

　　他真的說到做到。一五年底，格羅方德跟聯電逐漸在低階版的二十八奈米多晶矽（PolySiON）制程有所斬獲，侵蝕臺積電市占。

　　臺積電猝然祭出殺價攻勢，以成本較低的優勢，搶回不少生意。臺積電的二十八奈米市占也回升到現在的八成水準。

　　格羅方德的災情最慘重，二十八奈米訂單全被奪走。業界指出，今年一月，格羅方德產能利用率低到三成以下，甚至將美國紐約廠的閑置機臺，一臺臺膠封起來。

　　阿布達比主權基金甚至一度考慮不再支持格羅方德。

　　直到第二季，意外涌出一批智慧型手機急單。這陣及時雨，才救了奄奄一息的格羅方德。

　　在分析師、客戶的眼里，三星、格羅方德都已被臺積電拉開距離。在晶圓代工領域，“未來十年看不到對手，”一位大客戶評論。

　　臺積電的前方一片晴空萬里。走出新竹科學園區力行路的臺積電總部，環視四周，多數的***科技公司的頂上，卻是一片愁云慘霧。

　　過去，業界常問“為何三星／諾基亞／阿里巴巴能，***不能”？現在，也許該問的是，“為何臺積電能，其他***科技業者不能？”

　　“是根種得深，”前臺積電資深副總經理、宏碁執行長陳俊圣說，他以小時候的農家經驗解釋，“根種得深，樹才長得高。”

　　他在英特爾工作多年，曾是英特爾最高決策十人小組的一員，深度參與這家矽谷傳奇企業的內部運作。

　　他深深體會到，世界一流企業與二流企業的差別，是能否建立一個系統，把整個公司的能量聚集起來，傳給企業負責人做決策。

　　“這是一種核心能力（competency），能不能進入贏家圈的關鍵。臺積電已經把這個‘內化了’，”他說。

　　從采訪過程中，這種“系統性思惟”痕跡無所不在。

　　張忠謀對于采訪問題的認真準備、對用字精確的斤斤計較，及聆聽美國大選辯論，就能歸納出一門行銷課的敏銳。

　　這些，才是臺積電打遍天下無敵手的真正祕訣。