8月16日，醞釀多時(shí)的中國(guó)聯(lián)通國(guó)有企業(yè)混合所有制改革方案（下簡(jiǎn)稱“混改”）終于靴子落地。雖然隨后聯(lián)通又以技術(shù)原因?yàn)橛沙坊鼗旄墓妫悄繙y(cè)只是因?yàn)樾枰晟品闪鞒毯妥C監(jiān)會(huì)審核，中國(guó)聯(lián)通的混改方案已經(jīng)通過(guò)國(guó)家發(fā)改委批復(fù)，基本不會(huì)變動(dòng)。

　　在方案中，中國(guó)聯(lián)通計(jì)劃通過(guò)定向增發(fā)和老股轉(zhuǎn)售的方式，引入包括大型互聯(lián)網(wǎng)公司、垂直行業(yè)領(lǐng)先公司、具備雄厚實(shí)力的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和金融企業(yè)、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)基金等在內(nèi)的戰(zhàn)略投資者。此前網(wǎng)上流傳的戰(zhàn)略投資者名單，其中中國(guó)中車(chē)已經(jīng)明確公告未參與此次入股，中國(guó)人壽、蘇寧云商、用友網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)宿科技、宜通世紀(jì)則正式宣布參與中國(guó)聯(lián)通混改。

　　公告稱，混合所有制改革方案實(shí)施前，聯(lián)通A股公司總股本為211.97億股。此次聯(lián)通A股公司擬向戰(zhàn)略投資者以非公開(kāi)形式發(fā)行不超過(guò)90.37億股，募集資金不超過(guò)人民幣617.25億元，并由聯(lián)通集團(tuán)向結(jié)構(gòu)調(diào)整基金協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的約19.0億股股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)款約人民幣129.75億元;向核心員工首期授予不超過(guò)約8.48億股限制性股票，募集資金不超過(guò)約人民幣32.13億元，上述交易對(duì)價(jià)合計(jì)不超過(guò)約人民幣779.14億元。根據(jù)測(cè)算，戰(zhàn)略投資者和結(jié)構(gòu)調(diào)整基金入股成本約為6.83元，員工持股成本約為3.789元。

　　在交易完成后，按照發(fā)行上限計(jì)算，聯(lián)通集團(tuán)將合計(jì)持有聯(lián)通A股公司約36.67%的股份。其中，騰訊投資110億元占股5.21%、百度投資70億元占股3.31%、阿里巴巴投資43.25億元占股2.04%、京東投資50億元占股2.36%、蘇寧云商投資40億元占股1.88%、光啟互聯(lián)技術(shù)投資40億元占股1.88%、淮海方舟信息基金投資40億元占股1.88%、興全基金投資7億元占股0.33%。此外，代表國(guó)有資本入股的中國(guó)人壽投資217億元占股10.22%，中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金投資129.75億元占股6.11%。

　　民資入股能否打破國(guó)企僵局

　　中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官王曉初在16日傍晚舉行的業(yè)績(jī)記者會(huì)上表示：混改完成后，民企資本將占聯(lián)通A股公司18.7%股份，國(guó)有戰(zhàn)略投資者將占16.5%，二者合計(jì)持有聯(lián)通A股公司35.2%的股份；聯(lián)通集團(tuán)將合計(jì)持有聯(lián)通A股公司約36.67%股份，員工持股2.7%，公眾股東持有25.4%，形成多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)。有關(guān)資金最快年內(nèi)到位，戰(zhàn)略投資者將設(shè)有3年禁售期。

　　隨著民資入股，聯(lián)通A股董事會(huì)也將引入3位民企投資者代表，聯(lián)通集團(tuán)席位將降至2位，另有3位為政府代表，以及數(shù)位獨(dú)立董事。也就是說(shuō)，目前董事會(huì)內(nèi)聯(lián)通集團(tuán)4席、獨(dú)立董事3席的格局將會(huì)被徹底打破，聯(lián)通集團(tuán)的席位甚至?xí)儆诿褓Y席位。不過(guò)考慮到3位政府代表的立場(chǎng)，聯(lián)通能否從上層徹底打破傳統(tǒng)國(guó)企的管理模式，還不得而知。

　　戰(zhàn)略投資要得不只是錢(qián)

　　其實(shí)，作為三大運(yùn)營(yíng)商中綜合實(shí)力最弱的一家，國(guó)家要求聯(lián)通進(jìn)行混改的最大目的，是希望能夠通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者的方式，優(yōu)化聯(lián)通的企業(yè)管理和經(jīng)營(yíng)思路。形象的比喻，就是為中國(guó)聯(lián)通這頭“大笨象”裝上一對(duì)互聯(lián)網(wǎng)翅膀，此次引入的戰(zhàn)略投資者中，騰訊、阿里巴巴、京東、百度四家民資互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，就扮演著推聯(lián)通上風(fēng)口的角色。

　　王曉初表示，聯(lián)通與這四家公司的合作將各有側(cè)重，強(qiáng)調(diào)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、互利共贏。合作大致圍繞業(yè)務(wù)層面，包括網(wǎng)絡(luò)零售、金融支付、內(nèi)容聚合、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算與大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域，聯(lián)通將充分利用互聯(lián)網(wǎng)公司帶來(lái)的“觸點(diǎn)”。據(jù)悉，8月16日中國(guó)聯(lián)通已與騰訊、百度、京東、阿里巴巴等戰(zhàn)略投資者就進(jìn)一步合作簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。相關(guān)合作也可能涉及成立合作公司，具體合作方案還需要進(jìn)一步討論。